WWW.LIB.KNIGI-X.RU
БЕСПЛАТНАЯ  ИНТЕРНЕТ  БИБЛИОТЕКА - Электронные материалы
 

Pages:   || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 7 |

«ИДРИСОВ ГЕОРГИЙ ИСКАНДЕРОВИЧ РОССИЙСКАЯ ПРОМЫШЛЕННАЯ ПОЛИТИКА В УСЛОВИЯХ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ Специальность 08.00.05 – Экономика и ...»

-- [ Страница 3 ] --

Девальвация оказывает непосредственное влияние на стимулы к наращиванию или сокращению выпуска в результате выполнения закона единой цены для торгуемых товаров и переноса обменного курса в цены для неторгуемых и приводит к изменениям структуры импорта и экспорта.

В первую очередь, в результате ослабления национальной валюты происходит восстановление внешнеэкономического равновесия. После изменений условий торговли и до корректировки обменного курса стоимостной объем импорта начинает существенно превышать стоимостной объем экспорта. Балансировка торгового сальдо происходит за счет удорожания импорта (в рублевом выражении), сокращения его физического и стоимостного объемов и роста эффективности экспорта – повышения его конкурентоспособности и роста объемов. Ослабление валюты в определенной пропорции компенсирует (в рублевом выражении) падение валютной выручки от экспорта тех товаров, цены на которые на мировом рынке упали. Текущий счет дополнительно балансируется посредством меньшего объема оплаты труда иностранных работников (если величина вознаграждения номинирована в рублях) и в дальнейшем меньшего объема применения иностранных факторов производства вследствие удорожания оплаты их услуг в рублевом выражении и получения больших доходов от использования отечественных факторов производства за рубежом. В соответствии с опубликованной Банком России предварительной оценкой платежного баланса за январь–март 2015 г. положительное сальдо счета текущих операций составило 23.5 млрд долл., несущественно сократившись по сравнению с I кв. 2014 г.



(25.9 млрд долл.). Небольшое сокращение сальдо в I кв. 2015 года объясняется опережающим сокращением экспорта товаров и услуг (на 39.8 млрд долл. по сравнению с аналогичным периодом 2014 г.) относительно снижения объема импорта товаров и услуг (на 31.3 млрд долл. по сравнению с аналогичным периодом 2014 г.

[185].

Капитальный счет так же уравновешивается, так как зарубежные активы после ослабления отечественной валюты становятся для национальной экономики дороже, а отечественные для иностранцев дешевле. Это улучшает капитальный счет платежного баланса, однако в условиях нарастающей финансовой изоляции России ожидать большого притока иностранных инвестиций в ближайшей перспективе трудно. В первом квартале 2015 существенно снизился отток капитала, чистый вывоз которого частным сектором составил 32.6 млрд долл., что ниже соответствующего значения I кв. 2014 г. на 31.7%, а IV кв. 2014 г. – на 58% [185].

Конкретную численную оценку величины корректировки курса национальной валюты для нахождения нового состояния равновесия дать достаточно сложно, так как результат зависит от структуры торгового и капитального баланса, ожиданий, от степени зависимости экономики, ценовой эластичности экспорта и импорта (как по промежуточным товарам, так и по товарам конечного пользования), от многих других факторов. Но, по-видимому, значения 48-52 руб.\долл. являются близкими к равновесным при сегодняшнем уровне политических рисков и ценах на нефть около 60 долл. за баррель. Эта величина курса соответствует в реальном выражении уровню конца 2006 – начала 2007 года. Важным фактором улучшения ожиданий и сокращения девальвационных настроений явилось восстановление более плавной динамики номинального валютного курса, волатильность которого в I квартале 2015 года сократилась более чем в 2 раза по сравнению с IV кварталом 2014 года 105.

Важнейшим результатом ослабления национальной валюты является движение в сторону восстановления внутреннего экономического равновесия (увеличение конкурентоспособности отечественной продукции приводит к росту спроса на нее, что при наличии незадействованных производственных мощностей стимулирует рост фактического выпуска и его приближение к потенциальному уровню), и возвращение экономики на траекторию роста после спада, вызываемого ухудшением условий торговли.





В простой модели, предполагающей выполнение закона единой цены (все товары являются торгуемыми, недифференцированными, транспортные и другие издержки торговли отсутствуют) 106, внутренние цены мгновенно растут вслед за девальвацией. В реальной экономике наблюдается краткосрочный и долгосрочный эффект переноса курса в цены 107. За счет возникающего инфляционного обесценения издержек на рабочую силу (в силу относительной жесткости трудовых контрактов), снижения относительной стоимости использования неторгуемых факторов производства (земля, климатические условия, недвижимость), инфраструктуры, неторгуемых товаров и услуг 108 растет эффективность экономики. Механизм этого роста заключается в следующем: во-первых, повышается конкурентоспособность национальной продукции по сравнению с зарубежными экономиками, происходит Рассчитано авторами на основании дневных данных официального устанавливаемого Банком России курса доллара США к рублю.

Закон единой цены для предполагает, что внутренние цены на российские товары, поставляемые на экспорт, должны достаточно хорошо объясняться мировыми ценами за вычетом транспортных и внешнеторговых издержек, цены на иностранные импортируемые товары – мировыми ценами в сумме с транспортными и внешнеторговыми издержками. В реальной экономике закон единой цены может не выполняться – как правило, это связано с разным уровнем конкуренции на различных рынках, разной наценкой торговых посредников, дискриминацией производителем различных потребителей [258], [367]..

По оценкам РАНХиГС в среднем для периода 2000-2014 гг. краткосрочный (за 1 месяц) эффект переноса колебаний обменного курса в цены в России составляет 3-5% для потребительских цен, 5-11% для цен производителей. В среднесрочном периоде (12 месяцев) эффект переноса достигает 13-14% для потребительских цен и 30-47% для цен производителей [368], [369].

Следует отметить, что снижение цен неторгуемых товаров и услуг достаточно длительный по времени процесс. В первую очередь, вследствие эффекта переноса динамики обменного курса ослабление национальной валюты приводит к росту цен на импортируемые конечные потребительские товары и промежуточные товары, используемые для производства, что в итоге будет приводить к росту цен на отечественные неторгуемые товары в результате роста издержек по их производству. Рост цен торгуемых и неторгуемых товаров приводит так же и к падению располагаемых доходов населения и, как следствие, снижению спроса, в том числе, на неторгуемые товары с последующим снижением реальных цен.

рост экспорта и импортозамещение, во-вторых, растет эффективность (рентабельность 109) производства за счет перераспределения доходов от работников в пользу предпринимателей, которые, в свою очередь, наращивают объем производства (ВВП) за счет реализации новых инвестиционных проектов, финансируемых из прибыли. Впоследствии разноскоростной рост цен на продукцию, зарплат, рентных платежей, увеличивающий доходы владельцев неторгуемых факторов производства в средне- и долгосрочной перспективе, снижает эту конкурентоспособность, однако новое сложившееся соотношение относительных цен может существенно отличаться от предыдущего, что наряду с изменением физических объемов выпуска (ВВП) предопределяет динамику реального ВВД.

В краткосрочном периоде (в 2015 году) сокращение располагаемых доходов в России, то есть реального ВВД, из-за произошедшего ухудшения условий торговли, вероятнее всего, не будет компенсировано ростом экспорта и импортозамещением, но в долгосрочной перспективе девальвация создает условия для выхода экономики на траекторию развития (роста ВВП), компенсирующую падение располагаемых доходов от торговли. Важной экономико-политической задачей выхода на такую траекторию является снижение инфляционных ожиданий, вызванных девальвацией и существенным образом влияющих на процентные ставки и предложение сбережений, трансформирующихся во внутренние инвестиции.

Два описанных важнейших механизма восстановления внешнего и внутреннего равновесия на реальные темпы роста ВВП и ВВД, то есть на развитие экономики, действуют параллельно с менее масштабными процессами. В частности, ухудшение условий торговли энергосырьевыми товарами приводит к оттоку факторов производства (труда и капитала) в несырьевые торгуемые и неторгуемые сектора российской экономики. Наряду с ослаблением симптомов «ресурсного проклятия»

(включая оптимизацию объемов и структуры бюджетных расходов, совершенствование бюджетных институтов, снижение доли государственного участия в экономике) и ростом эффективности и объемов вовлечения в производство труда и капитала эти процессы могут привести к повышению долгосрочных темпов роста экономики.

Однако ухудшение условий торговли увеличивает риски макроэкономической и социальной дестабилизации, риски ведения экономической Важно отметить, что национальные производители получают возможность снизить относительную цену на свою продукцию по сравнению с импортной, что может привести к увеличению объема продаж при возможном сохранении рентабельности на прежнем уровне деятельности и повышает неопределенность развития отечественной экономики в целом. В результате возникает негативная динамика на финансовом рынке – растут процентные ставки, снижается стоимость акций российских компаний, что наряду с введением финансовых и секторальных технологических санкций может привести не только к краткосрочному, но и долгосрочному падению темпов роста ВВП и ВВД.

Перспективы российской экономики В настоящее время в условиях макроэкономической нестабильности и интенсивного протекания процессов, описанных выше, в органах государственной власти и экспертном сообществе нет единого мнения не только относительно оценки среднесрочных перспектив развития российской экономики, но и текущего экономического положения. Ситуация IV квартала 2014 – I квартала 2015 года показывает, что промышленное производство не демонстрирует существенного падения, при этом спрос на подорожавший импорт или товары, попавшие под продовольственные санкции, в первую очередь, переключается на другие страны, а не на внутреннего производителя, неожиданно крепкий платежный баланс приводит к укреплению рубля и снижению зависимости его динамики от биржевой цены нефти, внутренние цены постепенно стабилизируются, но по некоторым товарным группам обладают существенным потенциалом роста по закону единой цены 110.

Основной причиной отсутствия существенного падения выпуска в реальном секторе в конце 2014 года являлись разные внешние макроэкономические условия и разные ожидания в обрабатывающем и добывающем секторах. Для производства российской добывающей промышленности основными определяющими факторами являются фактические рублевые экспортные цены на нефть. Последние, в том числе, в условиях плавающего обменного курса, начали снижаться с трехмесячным лагом по отношению к биржевым долларовым ценам. В результате нефтедобыча испытала существенное снижение рентабельности только к самому концу 2014 года.

Объемы производства в обрабатывающей промышленности в большей степени зависят от целого ряда показателей, зачастую не связанных друг с другом, что приводит к разной динамике в основных отраслях. Важнейшим из этих показателей См. различные статьи Оперативного мониторинга экономической ситуации в России. Тенденции и вызовы социально-экономического развития // Институт экономической политики им. Е.Т. Гайдара, Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации, Всероссийская академия внешней торговли;

является обменный курс, так как он влияет на цены конечных и промежуточных торгуемых товаров через закон единой цены, другим – величина внутреннего и внешнего спроса. Важно отметить, что в условиях 2014-2015 годов динамика спроса существенно отличалась на внешнем и внутреннем рынках – спрос на экспортные товары российского производства, фактически, не изменился, в то время как величина внутреннего спроса сократилась за счет негативных ожиданий относительно перспектив развития российской экономики.

В результате, выпуск в добывающем секторе российской промышленности, (35% по объему добавленной стоимости от всей промышленности), по-видимому, начал снижаться только с декабря 2014 года; в тех отраслях обрабатывающего сектора (35% от всей промышленности), которые испытали краткосрочное оживление и рост производства (за счет благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры, возможности замещения импорта с Украины, повышения конкурентоспособности на внешних рынках в результате ослабления валюты) – выпуск начинает снижаться с февраля-марта 2015 года; в тех отраслях обрабатывающего сектора (17% от всей промышленности), которые сразу испытали негативный шок (за счет общего снижения спроса, высокой зависимости от растущего в цене или недоступного иностранного сырья и оборудования, сужения возможностей кредитования и финансирования инвестиционных программ) – выпуск начинает снижаться с августа 2014; в производстве электроэнергии, газа и воды (13% от всей промышленности) – снижение выпуска практически не наблюдается (Идрисов и др., 2015а). Сказанное означает, что нижняя точка падения реального выпуска, вероятно, еще не достигнута, но в настоящий момент этого нельзя сказать наверняка, учитывая возможную недооценку адаптационного потенциала российской экономики.

В этой ситуации, по-своему интерпретируя текущую динамику, сразу несколько авторитетных источников, среди которых можно выделить прогнозы Минэкономразвития РФ 111, Банка России 112, консенсус прогноз Центра развития НИУ ВШЭ 113, Всемирного банка 114, Международного валютного фонда 115, ИЭП им. Е.Т.

Согласно прогнозу Минэкономразвития РФ, средний уровень цен на нефть в 2015-2016 гг. составит 50-60 долл. США за баррель. URL:

[http://www.gazeta.ru/business/2015/04/01/6621993.shtml]; [http://economy.gov.ru/minec/activity/sections/macro/prognoz/20150216].

Прогноз представлен в рамках доклада «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов», URL: [http://cbr.ru/publ/Vestnik/ves141201106.pdf].

Прогноз построен на основе опроса следующих организаций: Альфа-Банк, The Boston Consulting Group, BCS, Capital Economics, Центр

–  –  –

В целом, несмотря на ожидаемые негативные тенденции в российской экономике, представленные прогнозы достаточно умеренны - в 2015 году при среднегодовом уровне цен на нефть в 50-60 долларов за баррель ожидается реальное падение ВВП на 3-4%. При этом большая часть рассмотренных прогнозов (Всемирного банка, МВФ, ИЭП им. Е. Т. Гайдара и отчасти Минэкономразвития) пессимистичны по инфляции и предполагают ее ускорение до 12-18%, что существенно выше уровня в последние несколько лет.

При высокой ожидаемой инфляции (15-17%), по нашим расчетам, не требовалось бы проведенного в апреле 2014 года равномерного 10%-го номинального сокращения расходов бюджета 116. При высокой инфляции нулевой баланс бюджета может быть достигнут и без номинального сокращения расходов. Однако для выхода на траекторию роста следовало бы изменить их структуру в пользу производительных расходов, с сокращением непроизводительных. В реальности произошло ровно

–  –  –

Федеральном бюджете на 2015 год и на плановый период 2016 и 2017 годов»».

обратное – структура бюджета в результате секвестра еще больше ухудшилась – при сокращении расходов (на 1.9% в целом) произошло перераспределение к непроизводительным расходам (сокращение расходов на общегосударственные вопросы составило 3%, на оборону - 4,8%, правоохранительную деятельность - 3.7%), за счет более сильного сокращения производительных (сокращение расходов на инфраструктуру - на 12%, здравоохранение – на 8.3%, транспорт – 16.2%) [187], [188].

В сценарии Банка России предполагается, что его усилия по сдерживанию инфляции и спекулятивных настроений на валютном рынке приведут к резкому сокращению инфляции. В этом случае ее уровень по итогам 2015 года может составить до 7.5-8%. По нашим расчетам, при таком сценарии секвестр расходов действительно необходим: номинальный рост доходов в течение года не сбалансирует бюджет.

Наиболее оптимистичный прогноз по ВВП Минэкономразвития предполагает, что созданные существенным ослаблением рубля конкурентные преимущества будут активно стимулировать экспорт и импортозамещение при реализации структурных реформ, заложенных в «План первоочередных мероприятий по обеспечению устойчивого развития экономики и социальной стабильности».

Представленный план по аналогии с действиями, предпринятыми в 2008-2009 годах, предлагает в качестве одного из мероприятий компенсацию экономическим агентам падения реальных доходов, вызванных изменением условий торговли (Минфину России поручено определить объемы бюджетных ассигнований). В первую очередь это касается предприятий ОПК и предприятий, признанных системообразующими 117. При этом, с одной стороны, подобно тому, как происходило в 2008-2009 годах, государство намеревается компенсировать экономическим агентам падение реальных доходов, а с другой, преодоление кризисных явлений видится главным образом в наращивании физических объемов выпуска для компенсации падения цены продукции, а не в диверсификации выпуска и экспорта для снижения степени влияния изменчивости условий торговли на российскую экономику. По нашему мнению, такой подход требует серьезного переосмысления. Структурные изменения в реальном секторе, при которых на некотором временном интервале может наблюдаться падение физических объемов выпуска (падение реального ВВП Перечень системообразующих предприятий утвержден 08 февраля 2015 года на заседании заседания Правительственной комиссии по экономическому развитию и интеграции, URL: [http://economy.gov.ru/minec/about/structure/depSectorEconom/2015020801.

или индекса промышленного производства) и рост реального дохода (рост реального ВВД), окажут оздоравливающее влияние на российскую экономику и повысят ее конкурентоспособность в долгосрочной перспективе. Нет ничего предосудительного в том, чтобы производить меньше товаров «в штуках», но больше по стоимости.

Однако для этого необходимо провести ряд структурных реформ, включающих в себя бюджетный маневр, реформу бюджетных институтов, реформу рынков труда и капитала, повышение производительности экономики, радикальное сокращение производства отрицательной добавленной стоимости [163].

Для обеспечения устойчивого развития экономики и социальной стабильности стремление к наращиванию выпуска в физическом выражении (в том числе, выпуска нефтегазового сектора) должно уступить место стремлению к диверсификации производства, которая позволила бы снизить изменчивость условий торговли для российской экономики. Проводимый в настоящий момент налоговый маневр в нефтяной отрасли по снижению экспортной пошлины и повышению НДПИ хороший пример, в результате которого будет достигнуто и снижение объемов производства и экспорта темных нефтепродуктов, и произойдет повышение глубины переработки и развитие таких обрабатывающих производств, продукция которых обладает существенно большей добавленной стоимостью. В физическом выражении российский экспорт нефтепродуктов, видимо, упадет, но существенно изменится и оздоровится его структура. Другой пример - отказ Банка России с ноября 2014 года от применения регулярных интервенций на валютном рынке для поддержания валютного курса, в долгосрочной перспективе направленный, на формирование большей независимости валютного курса от цены нефти.

В масштабах всей экономики сказанное означает, что в периоды нестабильности в реальном и финансовом секторе в составе правительственной повестки мер необходима не только компенсация экономическим агентам потерь от изменений условий торговли, но структурное оздоровление экономики, диверсификация выпуска, развитие и повышение устойчивости работы финансовых рынков. В этом смысле окно возможностей в 2008-2009 годах было упущено. Российская экономика прошла мировой финансово-экономический кризис практически без структурных изменений за счет расходования средств Резервного фонда, что отчасти явилось предпосылкой ситуации 2014-2015 годов.

Другими словами, складывающаяся ситуация в 2015 году, в каком-то смысле дает нам второй шанс для, с одной стороны, более решительных, а с другой – более широких действий Правительства, направленных на реализацию структурных экономических реформ, не прекращающихся, как в 2008-2009 годах при «развороте»

в положительном направлении условий торговли и динамики реального выпуска в экономике.

–  –  –

6.1 Привлечение прямых иностранных инвестиций как инструмент ускорения экономического роста. О чем стоит задуматься? 118 Текущая макроэкономическая ситуация в Российской Федерации свидетельствует об отсутствии простых рецептов поддержания и стимулирования экономического роста [189], [190], [163], [191], [192]. Индекс промышленного производства в России по данным Росстата в январе–декабре 2013 г. по сравнению с соответствующим показателем 2012 года составил 100.4% и 101,5% в январе-июле 2014 года по сравнению с аналогичным периодом 2013 г. По оценке Росстата, в январе-июле 2014 г. в реальном выражении инвестиции в основной капитал сократились на 2.6 % по сравнению с соответствующим периодом 2013 г. Анализ распределения инвестиций в основной капитал по источникам свидетельствует о том, что в первой половине 2014 г. в номинальном выражении бюджетные инвестиции снизились на 3%, а собственные и привлеченные инвестиции возросли на 7% по сравнению с соответствующим периодом 2013 года. Однако в реальном выражении в первой половине 2014 г. бюджетные инвестиции снизились на 10%, а собственные и привлеченные инвестиции снизились на 1% по сравнению с соответствующим периодом 2013 года 119.

Объем инвестиций в экономику в целом, в первую очередь, инвестиций, направленных на формирование производственных мощностей, часто используется В настоящем подразделе использованы текстуальные фрагменты из одноименной статьи в соавторстве с Тагановым Б.В. [344] По данным Росстат: Краткосрочные экономические показатели Российской Федерации, июль 2014.

URL:

http://www.gks.ru/bgd/regl/b14_02/Main.htm экономистами в качестве одного из опережающих индикаторов, характеризующих состояние экономики. Производственные инвестиции в текущий момент времени направлены на формирование капитала в будущем, поэтому с определенной уверенностью можно говорить о том, что объем инвестиций в производственные мощности отражает планы инвесторов об объеме производимого ВВП. Чем большими темпами прирастают инвестиции, тем большими темпами, при прочих равных, инвесторы ожидают наращивать свой выпуск в будущем. Наибольшее внимание с точки зрения анализа перспектив развития экономики, как правило, уделяется прямым иностранным инвестициям (далее – ПИИ), как наиболее чувствительному показателю, характеризующему перспективы развития экономики, как с точки зрения непосредственной производственной активности, так и с точки зрения ожиданий макроэкономической конъюнктуры. Систематический отток ПИИ, как правило, трактуется как снижение доверия к национальному рынку, что ослабляет перспективы роста. Привлечение ПИИ является одной из важнейших задач, которую ставят перед собой развивающиеся страны 120, в числе которых Россия не является исключением 121.

В настоящей статье рассмотрены важные теоретические и прикладные вопросы, обуславливающие такое пристальное внимание к ПИИ. Обзор статистического определения ПИИ, не достаточно широко обсуждаемый теми, кто эту статистику использует на практике, позволяет выявить существенные ограничения в применимости анализа наблюдаемых статистических данных по прямым иностранным инвестициям для выработки на его основании прикладных решений для экономической политики. В заключение статьи сформулированы важные соображения, выходящие за рамки стандартного инвестиционного анализа, которые необходимо принимать во внимание при рассмотрении, осуществлении и оценке эффективности инвестиционных решений.

–  –  –

О мерах экономической политики, предпринимаемых в развитых и развивающихся странах для привлечения ПИИ см., например, обзор UNCTAD [370] стр. 75 В частности, улучшение инвестиционного климата и привлечение капитала является приоритетной задачей, поставленной в рамках Основных направлений деятельности Правительства Российской Федерации на период до 2018 года. URL: http://government.ru/info/761.

Также, в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 7 мая 2012 г. № 596 «О долгосрочной государственной экономической политике» объем инвестиций должен возрасти до 25% ВВП к 2015 году и до 27% ВВП к 2018 году, увеличившись почти вдвое по сравнению с 2012 годом.

Правительства развитых и, в особенности, развивающихся стран предпринимают активные меры по привлечению ПИИ на территорию своих государств. Согласно мониторингу инвестиционной политики ЮНКТАД [193], большинство стран в мире продолжают снижать барьеры для доступа на свои рынки иностранных инвесторов, как в одностороннем порядке, путем упрощения странового законодательства, так и в многостороннем формате путем подписания международных инвестиционных соглашений, а также соглашений об избежании двойного налогообложения. Либерализация доступа иностранных инвесторов на внутренние рынки страны обусловлена тем, что ПИИ являются источником долгосрочного внешнего финансирования экономики, особенно значимым в условиях неразвитости финансовых рынков, ограниченных внутренних частных и государственных инвестиций. Кроме того, ПИИ могут способствовать созданию новых (или модернизации старых) рабочих мест в экономике 122. При этом предлагаемая заработная плата на иностранных предприятиях, как правило, превосходит среднюю по экономике [194]. ПИИ являются привлекательными с бюджетной точки зрения, с одной стороны, являясь возможным источником получения средств от приватизации государственного имущества, с другой стороны – в связи с расширением налоговой базы вследствие операционной деятельности объектов ПИИ 123. Также экономические исследования активно используют тезис о том, что ПИИ оказывают положительные экстерналии на экономику принимающей страны, через трансферт знаний и технологий, а также улучшение качества человеческого капитала 124.

Иностранные инвесторы и развивающиеся рынки В академических исследованиях, посвященных анализу межстранового перемещения капитала в форме ПИИ [195], принято выделять три группы мотивов За период 2012-2014 гг. в мире было реализовано почти 25 000 проектов посредством осуществления ПИИ, в результате чего было создано около 3.5 млн рабочих мест, 460 тыс. из которых пришлось на Китай, 207 тыс. – на Индию, 103 тыс. – на Бразилию, 137 тыс. – на Россию.

По данным трансграничного мониторинга ПИИ. URL: http://www.fdimarkets.com Важно отметить, что в погоне за привлечением ПИИ возник новый вид межстрановой конкуренции – конкуренция налоговых юрисдикций, в рамках которой правительства различных стран (например, Ирландии, Германии, Великобритании) снижают общее налоговое бремя на индивидов и фирмы и/или создают определенные налоговые преференции, тем самым создавая дополнительное преимущество для производства продукта на своей территории.

Результаты академических исследований также указывают на то, что приток ПИИ стимулирует внутренние инвестиции, способствует улучшению качества институтов в принимающей стране, а также развитию конкуренции на внутренних рынках товаров и услуг, что, в конечном итоге, приводит к повышению производительности, снижению ценовых искажений относительно мировых пропорций и оптимальному распределению ресурсов в экономике. См., например, [220], [371], [372] иностранных инвесторов: расширение рынка сбыта, повышение эффективности производства, а также обеспечение доступа к источникам сырья. Мотив расширения рынка сбыта заключается в том, что потенциальная емкость рынка сбыта продукции, доходы на душу населения и темпы роста экономики определяет экономические перспективы бизнеса 125. Мотив повышения эффективности производства (минимизации затрат на производство) заключается в стремлении повысить производительность. Иностранный инвестор может стремиться разместить производственные мощности на территории стран с прозрачной институциональной средой, комфортными условиями ведения бизнеса, предсказуемой экономической политикой, развитой транспортной и социальной инфраструктурой, выгодным географическим расположением 126. Мотив обеспечения доступа к источникам сырья заключается в использовании инвесторами доступа к природным ресурсам, находящимся на территории другой страны. Важно отметить, что исторически именно наличие сырья на территории страны являлось наиболее важным детерминантом притока ПИИ.

Так, до середины ХХ века, около 60% суммарных мировых объемов ПИИ направлялись в отрасли добычи полезных ископаемых [196]:

с одной стороны, открывая иностранным инвесторам доступ к более дешевым ресурсам, с другой – позволяя вертикально интегрировать сырьевую составляющую в цепочку производства. Со временем, по мере накопления физического и человеческого капитала в развивающихся странах и насыщения приватизации в топливно-энергетических секторах, доля ПИИ, направляемых в отрасли добычи полезных ископаемых снижалась и в конце 1990-х гг. уже не превышала 15-17% [197].

Особенности интерпретации статистики ПИИ Официальная статистика ПИИ, несмотря на скрупулезную методологическую проработку и постепенную гармонизацию на международном уровне, содержит в себе множество условных определений и смещений, которые делают возможность ее Фирмы размещают производственные мощности и филиалы сбыта за рубежом с целью увеличения своей доли на растущем рынке, снижения переменных издержек транспортировки и более глубокой адаптации товаров к предпочтениям локальных потребителей. Кроме того, в секторе услуг, трансграничные поставки которых часто специфичны и сложны, фирмы могут находить предпочтительным коммерческое присутствие на конечном рынке для обслуживания иностранных потребителей [197], [373], [374] Поиск повышения эффективности также может быть обусловлен необходимостью снижения транзакционных издержек ведения бизнеса (например, издержек транспортировки промежуточных товаров и конечной продукции), страновыми различиями в уровне налоговой нагрузки или волатильностью обменных курсов [375] использования для оценки влияния ПИИ на экономический рост достаточно ограниченной.

ПИИ представляют собой разновидность межстранового перемещения капитала, совершаемого резидентом одной страны (прямым инвестором) с целью реализации своей долгосрочной заинтересованности в предприятии, которое является резидентом другой страны 127. Основной целью прямого инвестора выступает установление именно (это один из ключевых признаков) долгосрочных отношений с предприятием. Такие отношения предполагают возможность оказания влияния прямым инвестором на хозяйственную деятельность предприятия. При этом вопрос о том, как статистически идентифицировать долгосрочную заинтересованность инвестора, является наиболее дискуссионным 128.

На статистическом уровне ОЭСР добилось работоспособного и достаточного простого определения, применение которого может быть в обозримом будущем гармонизировано не только по развитым, но и по развивающимся странам. Так, согласно ОЭСР долгосрочная заинтересованность проявляется тогда, когда, либо в результате осуществления инвестиций, либо уже до этого прямой инвестор владеет, по крайней мере, 10 процентами капитала (голосующих акций, долей, паев).

Статистическая уязвимость данного определения достаточно очевидна в связи с тем, что 9.99 процентный контроль не считается ПИИ, а 10.01 – уже считается.

Кроме того, предполагается, что менее чем 10-ти процентный контроль не может оказывать значительного влияния на принятие решений внутри фирмы. Вместе с тем, не кажется невероятным случай, при котором иностранный инвестор владеет, скажем, лишь 5-ю процентами капитала фирмы, при этом в эти 5 процентов входят ключевые производственные знания и технологии, в результате чего, держатель 5-ти процентного пакета может в значительной мере влиять на принятие решений внутри фирмы. И все же, со всеми оговорками, в настоящее время именно такое эталонное определение используется во всем мире, и сложно не согласиться с тем, что вопросы Эталонное определение ОЭСР для прямых иностранных инвестиций, 4-е издание [198] По нашему мнению, неуязвимого для критики ответа подобрать практически невозможно, так как и инвесторы, и предприятия достаточно гетерогенны.

Так, например, в 2013 году на различные долговые инструменты пришлось более 52% от общего объема поступивших в Россию ПИИ – можно ли с уверенностью считать, что весь этот объем инвестиций отражает долгосрочный интерес иностранного инвестора к российским предприятиям? (Статистика по данным Центрального банка России. Прямые инвестиции.

- URL:

http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=svs&ch=PAR_30241#CheckedItem) простоты использования и гармонизации, при выборе определения, стоят на первом месте 129.

Нужно отметить, что в результате экономической глобализации под приведенное статистическое определение начало попадать движение капитала, которое «по духу» не соответствует ПИИ.

Первым примером является деятельность организаций специального назначения (ОСН) 130, существенная доля активов и пассивов которых представляют собой инвестиции в другие страны или из других стран, и главной функцией которых является распределение средств между компаниями за пределами страны, в которой они функционируют.

–  –  –

Важно отметить, что перед разработчиками данного определения, безусловно, стояли вопросы возможности корректно измерять ПИИ как в богатых и развитых, так и в наименее развитых странах. Представляется, что выбор был сделан в пользу простоты применимости.

При этом в реальной жизни, по всей видимости, чувствительность статистически наблюдаемой величины ПИИ к 10 процентной границе отсечения достаточно мала, что обсуждается в эталонном определении ОЭСР для прямых иностранных инвестиций, в частности, в приложениях 4 и 13.

Special purpose entities, согласно Методологии составления Платежного баланса Международного валютного фонда. URL:

https://www.imf.org/external/pubs/ft/bopman/bopman.pdf производственными мощностями в стране С. В то же время фирма M полностью контролируется из страны А, таким образом, что никакой производственной деятельности на территории В не ведется. Если подобная связь K-M-N установлена статистическими методами, то в статистике будут наблюдаться только ПИИ из страны А в страну С. Однако, если такую связь установить достаточно сложно (случай «b» и «c» на рисунке), то в статистике будет наблюдаться отклонение ПИИ как по стране происхождения (А инвестирует в B, и отдельно B инвестирует в C), так и по абсолютным объемам. Основная мотивация для существования ОСН заключается в том, что эти организации, находясь под другой налоговой юрисдикцией, на рынках с более развитыми финансовыми рынками или с отличной от головной компании структурой собственников могут сталкиваться с лучшими условиями ведения бизнеса. Так, например, примеры по выводу убытков компании Энрон в ОСН 131 или выпуск облигаций крупнейшими российскими компаниями через ОСН 132, подтверждают существенный характер таких операций.

В результате деятельности ОСН даже по развитым странам объем истинных ПИИ может составлять только около 25% от всего наблюдаемого объема ПИИ 133. В целом, по итогам 2012 года на ПИИ, осуществляемые через ОСН приходилось более 40% от общемировых объемов ПИИ (около 600 млрд из 1.45 трлн долларов США) [199].

Второй пример искажений, связан с «фиктивными» (оборотными) инвестициями. Суть фиктивных иностранных инвестиций состоит в том, что в действительности они представляют собой движение национального капитала, предварительно выведенного в другую (чаще всего оффшорную) юрисдикцию.

Другими словами, это частный случай ОСН тогда, когда страны A и C являются одной страной.

Осуществление фиктивных инвестиций может быть обусловлено различной мотивацией инвесторов. Например, при проведении политики либерализации доступа иностранных инвесторов на рынки товаров и услуг, некоторые инструменты такой

–  –  –

http://www.vedomosti.ru/finance/news/27285501/alfa-otkroet-okno-v-evropu;

АФК Система, URL: http://ru.cbonds.info/emissions/issue/27925;

ВымпелКом, URL: http://www.rusbonds.ru/nwsinf.asp?id=3459459 OECD. FDI in figures, International investment stumbles into 2014 after ending 2013 flat, URL: http://www.oecd.org/investment/FDI-in-FiguresApril-2014.pdf политики могут приводить к тому, что инвестиции иностранных компаний могут пользоваться значительно более привилегированным положением, чем инвестиции национальных инвесторов. Это повышает стимулы последних регистрировать юридическое лицо в зарубежных юрисдикциях и, пользуясь более выгодным положением на местном рынке относительно истинных иностранных игроков (например, преимуществом в обладании информацией о местной бизнес-среде), осуществлять инвестиции под видом иностранных компаний, пользуясь различными льготами, предусмотренными для иностранных инвесторов. Также мотивацией для осуществления фиктивных инвестиций может быть слабость механизмов защиты прав собственности, прав или обязанностей, фиксируемых системой контрактов, прав интеллектуальной собственности, неразвитостью институциональной среды на национальной территории.

Заметим, что одновременно с тем, что фиктивные инвестиции приводят к отклонению происхождения инвестиций и искажению их объема, они, по сути, не являясь иностранными, не несут с собой положительных экстерналий, на которые надеется принимающая сторона. По имеющимся оценкам, фиктивные инвестиции в России могут достигать 25-50% от общего объема всех поступающих ПИИ [200].

В то время как в развитых странах объемы фиктивных инвестиций незначительны, для других развивающихся стран, в частности, Бразилии, Индии и Китая характерны объемы фиктивных инвестиций сопоставимые с российскими в долях от суммарного объема поступающих ПИИ [201].

Третий, по нашему мнению, наиболее значимый пример искажения статистики по ПИИ связан с оптимизацией международной операционной деятельности фирм.

Торговля и осуществление ПИИ не являются единственными способами обслуживания зарубежных рынков – существует и третий способ, не учитывающийся в статистике ПИИ, в то же время, оказывающий на экономику принимающей страны свойственные ПИИ положительные экстерналии.

Речь идет о производстве продукции без участия в капитале (non-equity mode of production, NEM), примерами которого могут служить промышленное и/или сельскохозяйственное производство по договорам подряда, аутсорсинг услуг, франчайзинг, лицензирование и управленческие соглашения 134. В случае NEM, фирма

Подробнее см. например, [376]

не участвует в капитале зарубежной фирмы, но осуществляет контроль над операциями последней в рамках заключенного контракта. При этом, в рамках контракта фирма может передавать зарубежной фирме знания, технологии и другие ноу-хау, необходимые для производства продукции, и способные оказывать положительные экстерналии на экономику принимающей страны 135.

Роль NEM в мировой экономике является более чем значительной. В 2010 году объемы продаж продукции, произведенной в рамках NEM по всему миру, достигли 2 трлн долл. (порядка 5% мирового ВВП), из них на производство по договорам подряда и аутсорсинг услуг пришлось 1.1–1.3 трлн долл., на франчайзинг – 330–350 млрд долл., лицензирование – 340–360 млрд долл., на управленческие соглашения – еще 100 млрд долл [202].

Другими словами, производство продукции без участия в капитале создает значительные объемы добавленной стоимости, напрямую увеличивая ВВП страны, на территории которой оно расположено, создает новые рабочие места, приносит новые знания и технологии, развивает человеческий капитал и способствует увеличению совокупной факторной производительности. Перечисленные положительные экстерналии схожи с теми, которые свойственны для ПИИ и, во многом, именно за эти положительные экстерналии ведут борьбу правительства различных стран, предпринимая меры по улучшению инвестиционного климата. Однако, NEM зачастую отображаются в платежном балансе стран как «торговля услугами» и не учитываются в статистике ПИИ, что вносит искажение в понимание и исследование происходящих экономических процессов.

Итак, показано, что большинство существующих исследований межстранового перемещения капитала неправильно трактует статистику по ПИИ, так как она не всегда отражает производственные инвестиции, не учитывает развитие различных

Примерами NEM могут служить:

Промышленное производство по договорам подряда: сотрудничество американской компании Apple с тайваньской компанией Foxconn.

Первая разрабатывает продукт и владеет всеми правами на интеллектуальную собственность, тогда как вторая занимается непосредственно производством продукта для конечного потребителя в рамках заключенного между двумя компаниями контракта. См., например, Apple

Supplier Responsibility 2014 Progress Report, URL:

https://www.apple.com/supplier-responsibility/pdf/Apple_SR_2014_Progress_Report.pdf Сельскохозяйственное производство по договорам подряда: швейцарская компания Nestle, специализирующаяся на производстве продуктов питания, имеет более 600 тысяч контрактов с производителями сельскохозяйственной продукции в более чем 80 странах мира, которые поставляют компании различные товары [202] Франчайзинг: аргентинская компания Arcos Dorados является крупнейшим в мире франчайзи сети ресторанов McDonald’s. Согласно контракту между двумя компаниями, Arcos Dorados является оператором более 2000 ресторанов, работающих под брендом McDonald’s.

URL: http://www.arcosdorados.com/ir.html;

Применение управленческих соглашений широко распространено в гостиничном бизнесе. Например, по состоянию на 2011 год 45% и 53% выручки в сетях Marriot International и Hyatt Hotels Corporation соответственно приходится на гостиницы, ведущие свою деятельность в рамках управленческих соглашений. Согласно таким соглашениям, компания-подрядчик ведет текущую операционную деятельность гостиницы, получая вознаграждение от сети [202] механизмов влияния инвестиций на макроэкономику страны и подвержена существенным смещениям в результате осуществления трудно идентифицируемых фиктивных (оборотных) инвестиций.

Имеющаяся статистика ПИИ может расцениваться в большей степени как показатель интеграции национального рынка в мировую экономику, и в меньшей степени как индикатор притока новых технологий, знаний и развития производственных мощностей на национальной территории усилиями иностранных производителей.

Прямые иностранные инвестиции и экономический рост: теория и краткий обзор эмпирики Несмотря на статистические особенности трактовки и использования статистики по ПИИ, существует большое количество академических исследований, посвященных влиянию прямых иностранных инвестиций на экономический рост. Следуя классическим академическим исследованиям долгосрочного экономического роста можно говорить о том, что основными его источниками являются количество и качество трудовых и капитальных ресурсов, а также эффективная технология их использования [115], [203], [137]. При этом под «технологией» на статистическом уровне обычно понимается совокупная факторная производительность (СФП) [204], представляющая собой остатки экономического роста, не объясняемые увеличением объемов и качества капитала и труда. При этом различие темпов экономического роста в различных странах в большей степени объясняется темпами роста совокупной факторной производительности, а не увеличением наблюдаемых факторов производства [205], [189]. В свою очередь, как было замечено статистически СФП достаточно сильно скоррелирована с объемом привлекаемых прямых иностранных инвестиций (ПИИ) на территорию страны [206].

Важно отметить, что помимо прямого эффекта накопления физического капитала, одним из основных каналов влияния ПИИ на экономический рост является распространение и развитие технологий, которое играет ключевую роль в процессе экономического развития. В отличие от классической модели экзогенного роста, предложенной в работе Солоу [115], современная теория эндогенного роста,

–  –  –

Составлено автором на основании источников [209], [220] Из таблицы 25 можно видеть, что влияние притока ПИИ на экономический рост страны-получателя инвестиций измерялось с помощью множества различных эконометрических методов, на данных множества стран и в рамках различных временных периодов. Исходя из результатов представленных работ, можно говорить о том, что данные свидетельствуют о положительном влиянии ПИИ на экономический рост (выпуск), национальные инвестиции в основной капитал, технологические изменения и СФП. Тем не менее, результаты в некоторых случаях существенно зависят от проводимой государственной экономической политики 137, уровня развития финансового рынка страны, принимающей ПИИ, уровня её технологического отставания от стран-лидеров, а также качества человеческого капитала.

Подобные результаты являются свидетельством того, что ПИИ и существующий экономический рост могут взаимно усиливать друг друга. Это значит, что, с одной стороны, для притока ПИИ необходимы базовые условия для обеспечения потенциального экономического роста, а с другой стороны, для Например, ПИИ значимо положительно влияют на экономический рост стран, проводящих экспортоориентированную торговую политику, что подтверждает гипотезу Бхагвати, которая утверждает, что приток ПИИ в страны, проводящие политику импортозамещения будет иметь незначительное влияние на долгосрочный экономический рост этой страны, так как такие инвестиции направлены на внутренний рынок, и тем самым ограничены его объемами [378] увеличения темпов экономического роста необходимо привлечение значительных объемов ПИИ. Другими словами, приток ПИИ способен оказывать эффект институционального катализатора-мультипликатора – принятие мер по повышению открытости экономики и стимулированию экспорта, базовое улучшение институтов и качества человеческого капитала потенциально привлекает ПИИ на территорию страны. В свою очередь, приток ПИИ, являющийся результатом проведения перечисленных мер, приводит, как правило, к последующему еще большему улучшению институциональной среды и повышению качества человеческого капитала.

О чем стоит задуматься принимая, одобряя и оценивая эффективность инвестиционных решений Существует большое количество достаточно общих макроэкономических рецептов для развивающихся стран по привлечению ПИИ 138. Хотя у каждой развивающейся страны есть свои особенности, в целом рамочные рекомендации служат основой для разработки национальных программ по улучшению инвестиционного климата и привлечению международного капитала. При этом слепое следование подобным рамочным концепциям, и оценка их результативности только на основании мониторинга статистического объема ПИИ, в силу обозначенных особенностей, могут приводить к серьезным просчетам экономической политики.

Важно подчеркнуть, что способы привлечения не фиктивного иностранного инвестора в не фиктивные производственные мощности обсуждаются в академической литературе недостаточно подробно. В результате, в ходе обсуждения формата привлечения в российскую экономику иностранных инвестиций в производственные мощности как локомотива ускорения экономического роста, как правило, доминируют некоторые заблуждения и ошибочные установки, которые делают как сам процесс, так и его результат неэффективными.

Различные международные организации (ОЭСР, Всемирный Банк, МВФ) активно предлагают концепции и рецепты по привлечению ПИИ на территорию развивающихся стран. В частности, перечисленные организации, подготавливают руководства по привлечению инвестиций (см. URL: https://www.wbginvestmentclimate.org/toolkits/investment-generation-toolkit/), а также выпускают различные аналитические материалы с рекомендациями экономической политики по улучшению инвестиционного климата и привлечению ПИИ для развивающихся стран, см. например, [379], [380] Приведем некоторые типичные установки, препятствующие эффективному вовлечению иностранного капитала в российскую экономику. На наш взгляд, устранение именно этих пробелов в понимании расширит возможности и повысит качество политики по привлечению ПИИ и их использование с целью ускорения темпов экономического роста.

Во-первых, привлечение ПИИ (исходя из статистических объемов без учета качества инвестиций) часто является самоцелью принимаемых решений. Любая возможность привлечения иностранного инвестора на российскую территорию, путем снижения налоговой нагрузки, предоставления налоговых каникул, использования различных форм государственно-частного партнерства, как правило, рассматривается положительно. Однако, основная аргументация в этих случаях заключается в том, что эти дополнительные проекты обеспечивают занятость населения и загрузку простаивающих мощностей экономики и приводят к положительным эффектам на развитие смежных отраслей.

Ключевым источником принятия неверных решений является отсутствие оценки альтернативных проектов и альтернативных издержек использования инвестиционных, капитальных, трудовых, энергетических ресурсов: пусть это будет даже не «инвестиционный проект» в его традиционном понимании, а такой вариант, как «продажа энергоресурсов на зарубежные рынки» или «проведение приватизации простаивающего государственного имущества». Альтернативы приходу иностранного инвестора на российскую территорию всегда должны просчитываться и только они являются, в некотором смысле, знаменателем (нулевой точкой отсчета) оценки вклада проекта в экономический рост.

Во-вторых, увеличение налоговых сборов вследствие реализации новых проектов часто рассматривается как безусловное благо. Основной аргумент в данном случае состоит в том, что новые проекты создают дополнительную налоговую базу, которой без них не было бы совсем.

Однако сами по себе налоговые отчисления не являются ни плюсом, ни минусом для общественного благосостояния или экономического роста, так как представляют собой трансферт от одних экономических агентов – другим. Этот

–  –  –

Например, многим политикам и их избирателям более справедливым решением может казаться распределение 10000 рублей по 1000 рублей между 10-ю индивидами в низкодоходной группе населения, чем передача всей суммы одному представителю высокодоходной группы. Однако в отсутствии априорных соображений о том, какие группы населения важнее других, оба решения приводят к одинаковому увеличению общественного благосостояния Итак, тезисы о том, что иностранные инвестиционные проекты на территории России сами по себе, а также прямые выгоды от них в виде налоговых поступлений, являются безусловным благом не столь очевидны как может показаться на первый взгляд. Безусловно, в большинстве ситуаций, как с точки зрения анализа «выгоды\издержки», так и с точки зрения оценки влияния на экономический рост, реализация нового проекта приносит больше положительного (включая положительные экстерналии), однако, как правило, оценка этих положительных аспектов может быть сильно завышена в результате отсутствия рассмотрения альтернативных возможностей использования ресурсов и, в особенности, учета величины, направлений и эффективности расходования налоговых поступлений.

В-третьих, часто основным способом привлечения иностранного инвестора на территорию России являются гарантии снижения налогов, предоставления налоговых льгот или налоговых каникул. Данные меры существенно влияют на экономику проекта и привлекательность российской экономики для иностранного инвестора.

Рассматривая данный подход, важно отметить, что действительно наиболее существенное отличие внутреннего инвестора от иностранного заключается в оценке регионального риска. Национальные инвесторы, как правило, субъективно расценивают риски в своей стране ниже, чем при прочих равных в чужой: они в большей степени знакомы с неформальными порядками и обычаями ведения бизнеса, знают какие факторы в первую очередь влияют на доходность, считают, что могут оперативно и эффективно распознать неблагоприятный для бизнеса ход событий и предпринять необходимые действия. Поэтому, можно считать, что при прочих равных национальные инвесторы субъективно более склонны к реализации проектов на национальной территории 140, чем на иностранной.

При этом региональный риск успешной реализации проекта влияет на его экономику намного более существенно, чем ставки налогов, в силу того, что при оценке объемов денежного потока вероятность успешной реализации умножается на весь объем выручки, а ставка налога, в лучшем случае, на какую-то ее часть (прибыль, добавленную стоимость, фонд оплаты труда и прочее). Сказанное означает, что 1 п.п. снижения вероятности успешной реализации проекта, то есть получения При этом стоит отметить, что с течением времени вследствие экономической глобализации и получения опыта работы транснациональных компаний во многих государствах мира, национальные границы для международных инвесторов стираются всей выручки в целом, влияет на экономику проекта гораздо существеннее, чем снижение на 1 п.п. ставки любого из налогов.

Безусловно, издержки, которые необходимо понести для повышения прозрачности ведения бизнеса в России и, как следствие, снижения регионального риска для иностранных инвесторов, существенно выше, чем издержки точечного снижения налоговой нагрузки для отдельных проектов в ручном режиме. Однако принимая во внимание интегральные эффекты от снижения издержек ведения бизнеса, улучшения институтов и инвестиционного климата в целом, можно утверждать 141, что именно это направление, а не точечное снижение налоговой нагрузки является наиболее эффективным способом привлечения иностранных инвесторов в Россию.

Итак, тезисы о том, что иностранного инвестора можно привлечь на национальную территорию путем предоставления налоговых льгот или почти полной отменой налогов отчасти верны – это, безусловно, привлечет иностранного инвестора. Однако, если произвести расчет в терминах альтернативных издержек с правильным учетом того, кого конкретно и от каких налогов предлагается освобождать и на что налоговые сборы могут быть израсходованы, то такой способ будет далеко не лучшим, но безусловно самым простым для тех, кто принимает решения и ориентируется на статистический объем ПИИ.

Другими словами, к использованию снижения объема налоговых обязательств в качестве инструмента привлечения иностранного инвестора не следует обращаться в первую очередь. Последовательность и предсказуемость экономической политики, в том числе налогового законодательства, несет существенно большие выгоды для инвестиционной привлекательности страны.

В-четвертых, при оценке социально-экономического эффекта от реализации проекта с иностранным участием на российской территории, как правило, совсем не проводится оценка экстернальных (косвенных и индуцированных) эффектов.

Приток ПИИ, как правило, сопровождается рядом положительных экстерналий, которые были подробно обсуждены выше, например, привлечением новых (для принимающей страны) технологий, более совершенными способами организации Институциональные структуры, прежде всего права собственности и права (обязанности), фиксируемые системой контрактов, выступают наиболее важным источником долгосрочного экономического роста [381], [382] производства и управления и другими. Основная предпосылка заключается в том, что иностранный инвестор заинтересован в максимизации своих доходов и, возможно, обладая большей компетенцией, лучшими управленческими и технологическими навыками, будет уделять большее внимание эффективности производства, условиям труда, социальным программам, экологии.

Может возникать и обратная ситуация, заключающаяся в том, что иностранный инвестор приходит в экономику, в первую очередь, в поисках дешевых ресурсов и возможностей с меньшими издержками вызывать отрицательные экономические экстерналии 142. Отметим, что, хотя антиглобалисты склонны подчеркивать наличие именно отрицательных экстерналий экономической глобализации, с экономической точки зрения положительное влияние все же перевешивает [225].

Следует отметить, что количественная оценка внешних эффектов достаточно сложна и возможна только с использованием достаточно большого количества предпосылок и допущений, что не является поводом для того, чтобы не проводить ее вовсе 143.

При учете экстернальных эффектов осуществления инвестиционных проектов, оценка их коммерческой, бюджетной или социально-экономической эффективности, основанная на традиционных способах, может существенно искажать последствия реализации проекта, как для статического общественного благосостояния, так и для экономического роста. Внедрение подобных методик в российскую практику в кратчайшие сроки позволит пересмотреть традиционные подходы к разработке и проведению мер экономической политики по привлечению проектов с участием иностранных инвесторов.

*** Привлечение прямых иностранных инвестиций в российскую экономику для обеспечения долгосрочного экономического роста является не таким прозрачным и легко управляемым инструментом как может показаться на первый взгляд. В настоящей статье показано, что существует ряд различных факторов, затрудняющих анализ международного перемещения капитала.

Например, в принимающей стране может не быть обременения по развитию смежной производству физической и социальной инфраструктуры, иногда можно не так сильно заботиться об условиях труда, возможно соблюдение более мягких социальных и экологических обязательств Методика расчета экстернальных эффектов инвестиционных проектов содержится, например, в книге Мишана и Ку [383] Статистика ПИИ подвержена различным смещениям, в первую очередь в результате деятельности организаций специального назначения, наличия оффшорных инвестиций и широкого использования схем производства без участия в капитале. В настоящий момент в России активно набирает обороты деоффшоризация экономики 144, побочным результатом которой, в лучшем случае, может стать и более аккуратный подход к статистической оценке ПИИ. При этом важно отметить, что даже в текущей ситуации, при наличии существенных смещений в статистике ПИИ, за иностранные инвестиции на национальном уровне необходимо бороться, а их качество непрерывно мониторить так, чтобы ПИИ приносили максимум пользы для российской экономики.

Другими словами, кратко- и среднесрочные меры экономической политики, направленные на привлечение ПИИ, должны быть в первую очередь сосредоточены не на борьбе за показатели в графах «приток» или «отток», а на борьбе за улучшение качества конкуренции на различных рынках внутри страны, человеческого капитала, физической инфраструктуры, правоохранительной и судебной систем. Только в этом случае, вне зависимости от того, как статистически учитываются ПИИ, наиболее качественные из них будут притягиваться на территорию России, создавать добавленную стоимость, напрямую увеличивая её ВВП, а также оказывать многочисленные положительные экстерналии, обеспечивая страну источниками долгосрочного экономического роста.

6.2 Основные факторы цен на розничном рынке бензина: эмпирическое исследование для Санкт-Петербурга 145 Ценообразование на розничном рынке бензина является сложным процессом, для которого характерен ряд особенностей. Во-первых, основное сырье для производства бензина – нефть, является биржевым товаром, что подразумевает ее торгуемость в масштабах мировой экономики, а относительно небольшие издержки транспортировки по сравнению с ценой определяют возможность и скорость переориентации торговых потоков. Для ценообразования на бензин это означает, что Принят национальный план по борьбе с отмыванием средств. Россия как член ФАТФ (Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег) и партнёр ОЭСР принимает меры по борьбе с уклонением от налогообложения с использованием международных налоговых соглашений и различий в национальных налоговых законодательствах. Одна из важнейших мер по деофшоризации – налогообложение контролируемых иностранных компаний, предполагается, что законопроект будет принят уже в 2014 году.

В настоящем подразделе использованы текстуальные фрагменты из одноименной статьи в соавторстве с Литвиновой Ю.О. [342] его производитель практически в ежедневном режиме может переносить изменяющиеся условия мировых товарных (цена на нефть) и финансовых рынков (обменный курс) в цену, руководствуясь в большей степени соображениями альтернативных возможностей использования нефти или нефтепродуктов, а не фактически понесенными затратами на сырье, переработку и транспортировку 146. В экономических терминах это означает, что независимо от реальных издержек производства – между внутренним и внешним рынком выполняется или почти выполняется закон единой цены. Во-вторых, для мирового и российского рынка нефтепродуктов свойственно наличие достаточно крупных игроков – вертикальноинтегрированных нефтяных компаний (далее – ВИНК), которые, с одной стороны, выстраивая вертикальную интеграцию, могут препятствовать развитию конкуренции в цепочке производства, с другой, реализуя топливо через собственную сеть АЗС, – ограничивать конкуренцию в розничном сегменте. Так, например, достаточно часто используется аргумент о том, что ВИНКи завышают цену в крупном и мелком опте и занижают – в рознице, уменьшая возможности для работы независимых розничных АЗС 147. При этом в качестве основного аргумента приводится структура цены бензина: по данным за 2013 год доля маржи розничного сегмента составляла 3,08%, в то время как в оптовом – от 8% по официальным данным до 15%, по экспертным 148.

Борьба за потребителя побуждает розничный сегмент дифференцировать конечный продукт в пространстве как географических, так и качественных характеристик, чтобы, с одной стороны, ослабить конкуренцию (сделать свой товар отличным от товара конкурентов), а с другой – постараться дискриминировать потребителя (отделить одних потребителей от других для использования дифференцирующего ценообразования). Идея дифференциация продукта в пространстве географических характеристик заключается в том, что для большинства потребителей один и тот же бензин, продаваемый на различных АЗС, является разным товаром. Его потребительские свойства определяют, в том числе, Одним из принципов формирования индикатора цены нефтепродуктов (бензина) на внутреннем рынке является принцип/закон единой цены (цену при этом иногда называют равнодоходной, равноэффективной или «нетбэк»), который подразумевает вычет из мировой цены экспортных пошлин и транспортных расходов. Использование «нетбэк» цены в качестве ориентира для внутренней цены предлагается ФАС в качестве одного из механизмов формирования внутренних рыночных цен – ФАС, Пояснительная записка к проекту Федерального Закона «О рыночном ценообразовании на нефть и нефтепродукты в Российской Федерации», 2012.

В отношении ВНИК с 2008 по 2012 гг. было проведено три волны расследований [384]. Долгосрочным результатом стала разработка норм антимонопольного регулирования, которые в своем финальном – на ноябрь 2014 года – варианте известны как «третий антимонопольный пакет» [385]; [384], который направлен на защиту конкуренции. В сентябре 2014 года Правительством РФ были одобрены дальнейшие поправки в федеральный закон «О защите конкуренции», которые в настоящее время находятся на рассмотрении в Государственной Думе – Официальный сайт компании «Консультант Плюс» http://www.consultant.ru/law/hotdocs/37141.html 148 Lenta.ru, 15.12.2014 - http://lenta.ru/articles/2014/12/15/gasolineprice/ расположение АЗС относительно привычных маршрутов автомобилиста, расположение относительно крупных автомагистралей или, наоборот, спальных районов. Расстояние между конкурирующими АЗС, необходимость разворотов или возможное наличие заторов на дорогах, влияют на стимулы потребителей к поиску места заправки. Идея дифференциации продукта в пространстве качественных характеристик, заключается в том, что бренд 149 и цена топлива (как сигнал качества), и, в более общем смысле, совокупность характеристик АЗС, позволяют сделать визит автомобилиста на конкретную АЗС более привлекательным, что можно использовать при установлении цены. При этом дискриминация потребителей (назначение для разных категорий потребителей разных цен за одинаковое по качеству топливо, различия в которых не объясняются издержками производства) проявляется двойственным образом, с одной стороны, могут быть использованы схемы дискриминации внутри одной АЗС, например, через карты постоянных покупателей, с другой стороны – между различными АЗС, которые, например, исходя из своего географического расположения, могут быть изначально ориентированы на разные группы потребителей. Другими словами, дифференцируясь в пространстве характеристик, географических и качественных, АЗС получают возможность и смягчать конкуренцию друг с другом, и более широко использовать дискриминационные схемы, то есть ослаблять действие закона единой цены между различными АЗС на внутреннем рынке.

Качественная и количественная оценка влияния рассмотренных факторов на процесс ценообразования в целом и уровень цены на конкретной АЗС являются крайне важными для выработки действенных и актуальных мер по регулированию рынка. В настоящей статье рассмотрено функционирование розничного рынка бензина в Санкт-Петербурге в 2002-2013 гг. Проведен эмпирический анализ влияния дифференциации в пространстве качественных и географических характеристик на уровень розничных цен. В работе установлено, что существенное влияние на уровень цен оказывает принадлежность АЗС к конкретному бренду, что, может как свидетельствовать о существенном различии в уровне издержек, так и являться отражением качества топлива. Так же эмпирически получено, что наличие платных и Здесь и далее под брендом понимается сетевой бренд АЗС. В статье приведены результаты оценок только для топлива марки АИ-95. В базовом исследовании авторами также рассмотрены некоторые параметры дифференциации и дискриминации в разрезе различных марок топлива (АИ-92, АИ-98) и различных модификаций одной мраки топлива (АИ-95: Ultimate, G-Drive, Экто и т.п. соответствующих сетевым брендам BP, Газпромнефть, Лукойл).

бесплатных дополнительных сервисов на АЗС оказывает различное влияние на уровень цен. При этом влияние на розничную цену оказывает не только факт наличия какой-либо качественной характеристики у АЗС, но и степень ее отличия от ближайших конкурентов. В то же время используемые данные свидетельствуют о том, что почти все параметры географического расположения АЗС не оказывают значимого влияния на цену, кроме дохода потребителя в районе нахождения АЗС.

Более того, именно рост доходов населения, согласно полученным оценкам (при контроле за ростом цены на нефть и конкурентным окружением), является одним из ключевых факторов роста цены во времени.

Краткий обзор теоретических подходов к моделированию пространственной ценовой дифференциации и дискриминации потребителей на рынках нефтепродуктов Цены на почти одни и те же товары у различных продавцов могут отличаться.

Такая ценовая дифференциация (различия в цене), как правило, объясняется издержками производства и сбыта товаров, издержками оказания сопутствующих услуг, а также – наличием у потребителей различающихся предпочтений в отношении определенных характеристик товара и тем, что продавцы могут по-разному оценивать и использовать эту информацию. Предпочтения потребителей, упрощенно говоря, проявляются в той цене, которую они готовы заплатить за товар, обладающий различными свойствами – как характеризующими его качество, так и место его покупки. Так как многие потребители различаются по своим вкусам и располагаемым доходам, то в случае, когда продавец обладает информацией с каким именно покупателем он взаимодействует, он может его дискриминировать – то есть назначить цену, отличающуюся от цены для других потребителей. Так же сложившиеся в определенный момент времени различия в ценах могут отражать определенные особенности конкурентного взаимодействия продавцов, а их отсутствие, напротив, косвенно свидетельствовать о согласованной ценовой политике (в результате предельно совершенной конкуренции или сговора).

Теоретические и эмпирические модели и их спецификации, направленные на исследование одновременных эффектов пространственной дифференциации товаров, ценовой дискриминации потребителей и конкурентного взаимодействия продавцов, можно условно разделить на три группы: модели гедонической цены; модели потребительского поиска и монополистической конкуренции; модели репрезентативного потребителя.

Модели гедонической цены ориентированы на изучение различий цен на товары в зависимости от того, какими характеристиками они обладают и какую цену готовы заплатить потребители за наличие качественной или величину количественной характеристики товара [226]; [227].

В эмпирических работах на основе моделей потребительского поиска и монополистической конкуренции исследуется зависимость степени пространственной дифференциации (географическое расстояние между конкурентами на рынке [228]) или изменчивости цен [229]; [230]; [231]. от особенностей поведения игроков на рынке, в более узком смысле – от различных параметров конкуренции 150. В рамках модели потребительского поиска разброс цен объясняется с позиции потребителя: не все потребители располагают информацией о том, где расположена фирма, предлагающая меньшую цену; более того, различным потребителям свойственны различные модели поведения, а значит, необходимость и возможность сравнения потребителем цен, устанавливаемых разными фирмами, будет оказывать различное влияние на поведение фирм (как в отношении цены, так и в отношении степени дифференциации – в частности, географической удаленности – друг от друга) ( [232];

[233]; [234]; [235]). В моделях монополистической конкуренции анализ различий в ценах на товар на рынке основывается на исследовании поведения фирм в ответ на действие конкурентов; в общем случае большее количество продавцов на рынке будет приводить к увеличению интенсивности конкуренции, а, следовательно, к более низким ценам 151 и меньшему значению их дисперсии ( [232]; [236]; [237]).

Модели репрезентативного потребителя 152 детально изучают факторы, определяющие выбор и распределение доходов потребителя между различными

К таким параметрам конкуренции могут относиться, в частности:

–  –  –

доля крупных игроков (по объемам их продаж) [236], которая может, помимо прочего, быть выражена через индекс концентрации фирм на рынке [229];

доля, приходящаяся на фирмы одного бренда [228];

плотность спроса [386] или другие характеристики спроса (частота покупок) ( [230]) и т.п.

За счет увеличения ценовой эластичности: каждый отдельный потребитель может выбрать из большего количества фирм (товаров), конкурирующих за данного потребителя. Однако иногда рост точек продаж может обусловливать рост издержек поиска и создавать возможности для установления более высоких цен.

В частности, можно условно выделить следующие группы:

модели, в которых с появлением / исчезновением новых товаров соотношение вероятности выбора (долей рынка) между уже существующими на рынке товарами не изменяется (мультиномиальные модели); ценовая эластичность спроса пропорционально зависит от цены, так что товары с более высокой ценой будут отличаться более высокой (в абсолютном значении) эластичностью ( [246];

[387]);

альтернативами, в том числе условиях изменения конкурентного взаимодействия производителей ( [238]; [239]; [240]; [241]; [242]; [243]; [244]; [245] и другие). Одним из центральных моментов в продвинутых работах этой группы является интерпретация и моделирование перекрестных ценовых эластичностей спроса, которые могут определяться подобно тому, как это происходит в моделях дискретного выбора [246], [247].

На основе в первую очередь моделей монополистической конкуренции были разработаны так называемые метрические модели 153, в рамках которых исследование ценового конкурентного поведения фирм 154 или исследование параметров равновесия 155 проводится с учетом дифференциации (товаров) в пространстве характеристик. Например, оценка влияния цен конкурентов на цену, назначаемую данной фирмой, проводится с учетом дифференциации фирм в географическом пространстве. Или при оценке влияния наличия характеристики на цену учитывается, насколько по данной характеристике товар отличается от конкурентов 156.

В большинстве эмпирических работ по розничному рынку нефтепродуктов, как правило, оценка влияния пространственной дифференциации товаров, ценовой дискриминации потребителей и конкурентного взаимодействия продавцов проводится совместно, то есть эконометрические спецификации представляют собой некоторое нестрогое обобщение рассмотренных выше теоретических моделей 157.

Слева в уравнении, как правило, располагается натуральный логарифм цены топлива или просто цена топлива на определенной АЗС, а справа – различные переменные, ассоциируемые исследователем с различными гипотезами. Обобщение результатов таких работ представлено в таблице 26.

модели с «подгруппами», в рамках которых процесс выбора одного из дифференцированных товаров моделируется таким образом, чтобы появление / исчезновение новых товаров в подгруппах / группах не искажало «рыночную» логику перераспределения долей (вложенные мультиномиальные модели) [246].;

модели, в которых механизмы замещения одного товара другим в большей степени соответствуют реально наблюдаемым на рынке: доля товара на рынке зависит как от цены и характеристик товара, так и от предпочтений потребителей; у потребителя, приобретающего товар с определенными характеристиками, альтернативой – вторым лучшим – будет товар, похожий на приобретаемый (модели с изменяющимися, или случайными коэффициентами) [388]; [242]; [246]; [389]; [247]; [244]).

Модели, основанные на метрическом расстоянии, – distance metric models [390].

См. работы [391]; [392]; [393].

См. работы [390]; [394]; [395]; [396]; [392].

Например, интенсивность ценовой конкуренции – при заданном расстоянии между АЗС – может уменьшаться, если АЗС отличаются друг от друга в пространстве качественных характеристик (например, на АЗС есть магазин, а на АЗС-конкурентах магазинов нет). Далее, возможности фирмы осуществлять дискриминацию потребителей может уменьшаться, если потребитель имеет возможность переключиться на АЗС – с аналогичным набором характеристик.

Однако важно отметить, что в структурные модели, то есть строго выведенные из теории, так же иногда тестируются в некоторых

–  –  –

Размерность зависимой переменной представлена для каждой рассматриваемой работы в ссылках.

Для логарифмических спецификаций переменные в логарифмах, кроме дамми-переменных. Для дамми-переменных: 1 – обозначенная характеристика присутствует на АЗС.

[248]. Цены на дизельное топливо, евроценты/литр; радиус – 3 км; дамми-переменные на бренд, на район (муниципалитет), на время; приведена спецификация, в которой структура рынка оценивается через количество конкурентов (альтернатива – через дамми на то, является ли АЗС локальным монополистом) и в которой авторы учитывают уровень издержек поиска (через долю нерезидентов / маятниковых мигрантов в общем количестве занятых); расстояние до ближайшего конкурента определяется «по дороге», км.

[232]. Цена на регулярный неэтилированный бензин (цент/галлон); кросс-секционные данные; дамми-переменные на бренд; результаты оценок для 4 районов; радиус 1,5 мили (приблизительно 2,4 км);

расстояние до ближайшего конкурента определяется по географическим координатам.

[397]. Рассматриваются три спецификации: для этилированного регулярного; неэтилированного регулярного; неэтилированного премиального (цент/галлон, галлон – приблизительно 3,78 л); кросс-секционные данные; в работе не приедены данные о значимости коэффициентов.

[249]. Цена на дизельное топливо, евроценты/литр; дамми-переменные на АЗС и на время; 4 кв. 2000 – 1 кв. 2005 гг.; 2 спецификации: 4 квартала (2 квартала до и 2 квартала после слияния двух брендов: 4 кв.

2002 – 3 кв. 2003 гг.) и весь период [398]. Цена на регулярный неэтилированный бензин (цент/галлон); (2) – модель со случайными эффектами АЗС; (1) – модель с фиксированными эффектами на АЗС (оценка во времени) (тест Хаусмана отверг гипотезу о корректности спецификации со случайными эффектами в пользу спецификации с фиксированными эффектами).

Подробней про особенности интерпретации результатов анализа в пространстве и во времени см. ниже.

–  –  –

Примечание: статистическая значимость: *** - на 1%-ном, ** - на 5%-ном, * - на 10%-ном уровне.

Источник: составлено автором.

Спецификация и методика эконометрической модели В эмпирической части работы мы проводим количественную оценку влияния различных факторов на уровень цен на бензин АИ-95 в г. Санкт-Петербург. В общем виде модель, которая оценивается в различных спецификациях, можно представить в следующем виде = 0 + 1 + 2, + 3,, +

–  –  –

Urals, руб./л., в момент времени t; – не изменяющиеся во времени характеристики АЗС j;, – изменяющиеся во времени характеристики АЗС j, обусловленные в окружения АЗС;, – в зависимости от используемой спецификации фиксированные большей степени географическим расположением и изменением конкурентного эффекты на АЗС (0 = 0 ) или определенный момент времени (0 = 0 ).

–  –  –

При радиусе 1,5 км наибольшая плотность АЗС составляет 14-16 шт. (в Центральном и Калининском районах города, соответственно).

подвыборках базы данных или базе данных целиком, которые имеют различную

1. Использование фиксированных эффектов на момент времени, 0 = 0 содержательную интерпретацию:

(пространственная изменчивость цен на топливо). В случае, когда в уравнении ставится фиксированный эффект на время (полугодие, год), исследуется изменчивость цены в пространстве, то есть при переходе от одной АЗС к другой, при этом сами численные оценки являются усредненными для рассматриваемых периодов времени. Основными переменными, которые влияют на дифференциацию цен в данном случае являются: параметры различия АЗС в пространстве качественных характеристик (наличие кафе, шиномонтажа, мойки и пр.) и параметры географической дифференциации АЗС, включающие в себя как характеристики конкурентного окружения (доля конкурентов того же бренда, количество конкурентов, среднее расстояние до конкурентов в заданном радиусе, удаленность от ближайшего конкурента), так и удобство расположения относительно мест проживания и трудовой деятельности потребителей (спальный/коммерческий район, загруженность прилегающих автомобильных дорог, средний уровень доходов

2. Использование фиксированных эффектов на объект, (0 = 0 (временная населения проживающего в районе).

изменчивость цен на топливо). В случае, когда в уравнении ставится фиксированный эффект на объект (каждая конкретная АЗС), исследуется изменчивость цены во времени (от полугодия к полугодию, от года к году), при этом сами численные оценки являются усредненными для различных объектов. Основными переменными, которые, как ожидаются, будут определять изменчивость цены во времени, являются:

цена на нефть, параметры различий географического положения АЗС (географической дифференциации) – конкурентного окружения и доходов/плотности потребителей.

Также представляется важным не только проводить обобщенную оценку представленной модели на всей подвыборке имеющихся данных (о структуре базы данных ниже), но и выделять некоторые подвыборки для более дезагрегированного изучения влияния различных параметров на изменчивость цены.

Две важнейшие возможности выделения подвыборок:

–  –  –

Если предположить, что уровень дохода жителей влияет на эластичности спроса по цене и не отражает уровень затрат фирм (не служит прокси для издержек аренды земли в данном районе, издержек на труд и прочих издержек), то можно оценить, компания под каким брендом в большей степени пытается дискриминировать потребителей. Например, если угловые коэффициенты при показателе дохода (заработной плате) для разных фирм различаются на значимом уровне, можно предположить, что клиенты тех фирм, у которых коэффициент больше, более лояльны, и фирмы могут извлекать больший потребительский издержек.

Далее, АЗС различных брендов могут по-разному оценивать возможности, которые предоставляет дифференциация в пространстве характеристик. Если речь идет о качественных характеристиках, то при интерпретации результатов необходимо учитывать, что предоставление даже одних и тех же неоплачиваемых потребителями в явном виде услуг (предоставление возможности воспользоваться туалетом, технической водой, пылесосом, возможности накачать шины или возможности использовать услуги заправщика) может быть сопряжено с разными издержками – в зависимости от АЗС или сетевого бренда, под которым работает АЗС. Несколько другие эффекты могут наблюдаться, если речь идет о платных опциях: возможности сделать заказ в кафе или приобрести товар в магазине может поразному влиять на цену. Если же речь идет о географической дифференциации, то фирмы в зависимости от характера и особенностей конкурентного взаимодействия на рынке могут по-разному реагировать на удаленность от конкурентов, на плотность конкурентов на рынке

– с учетом брендовой принадлежности АЗС-конкурентов.

Для получения интерпретируемых результатов исследуемый временной диапазон был разбит на три временных промежутка (см. ниже).

При представлении результатов исключен кризисный период – с 8/2008 по 12/2009.

Официальный сайт Информационного агентства AU92 - http://www.au92.ru/ Для анализа данные для среза «АЗС-тип топлива» усредняются на полугодовом диапазоне (без осуществления очистки от любых сезонных факторов).

Информация собрана посредством сервиса maps.google.com Дополнительно информацию о расположении АЗС можно получить на сайтах, предоставляющих информацию по ценам, таких, например, как GasBuddy http://www.gasbuddy.ru/fuel_search/?ext=1&city=1&district%5B%5D=13&fuel_type=0 принадлежность АЗС конкретному городскому району – расчет на основе данных о географических координатах АЗС и координат условного центра каждого района города (18 районов);

значения переменных, характеризующих различия (дифференциацию) АЗС в пространстве характеристик: количество АЗС в радиусе 1,5 км; расстояние до ближайшего конкурента и т. п. 173;

демографические характеристики районов - статистические сборники Федеральной службы государственной статистики «Регионы России. Основные социально-экономические показатели городов» за разные годы 174;

плотность населения и плотность АЗС в соответствующих районах – расчет 175.

Содержательные гипотезы На основании содержательных закономерностей, следующих из моделей гедонической цены, модели потребительского поиска и моделей монополистической конкуренции можно сформулировать следующие гипотезы и интерпретации, которые мы ожидаем получить при анализе влияния различных параметров на цену – при анализе в пространстве и при анализе во времени. Аналогичные гипотезы выдвигаются при проведении анализа (в пространстве и во времени) на подвыборках, сформированных на основе бренда.

При оценке изменчивости цен на бензин в пространстве ожидается, что:

наличие дополнительных платных услуг (мойки, магазина и т. п.) обусловливает более низкую цену на топливо в силу того, что АЗС старается сделать для потребителя более привлекательным покупку топлива, чтобы предложить дополнительно оплачиваемый товар или услугу;

наличие дополнительных бесплатных услуг (туалета, технической воды, возможности подкачки шин и т.п.) обусловливает более высокую цену на топливо в Официальный сайт проекта https://company.yandex.ru/researches/reports/ya_auto_vs_transport_spb_2011.xml Показатели степени дифференциации рассчитаны авторами самостоятельно на основе данных в открытом доступе о наличии тех или

–  –  –

количества АЗС, приходящихся на район (на основе показателя удаленности от условного центра района) на площадь района города (данные Официального сайта Администрации Санкт-Петербурга - http://gov.spb.ru/gov/terr/).

силу того, что издержки производителя по оказанию этой услуги включаются в издержки снабжения топливом;

принадлежность различным сетевым брендам будет приводить к различиям цен на топливо: с одной стороны, различия в цене могут быть связаны с наличием кросс-брендовой конкуренции между сетями АЗС, при которой АЗС оказываются способными дискриминировать «лояльных» потребителей, а с другой – можно предположить, что уровень издержек различных сетей различается в силу особенностей операционной деятельности и других факторов;

расположение на выезде из города обусловливает более высокую цену в силу того, что издержки поиска у потребителя альтернативной АЗС в этом случае больше; аналогично, расположение в районах, для которых характерны пробки, или в спальных районах обусловливают более высокую цену, т.к. потребители менее склонны к поиску; ожидается, что надбавка к цене на таких АЗС тем меньше, чем больше конкурентов находится поблизости;

чем ближе ближайший конкурент, тем ниже цена, и, наоборот; посредством удаления друг от друга (в пространстве в целом) производители пытаются формировать рыночные ниши по качественным и географическим характеристикам и дискриминировать потребителей;

чем больше конкурентов находится поблизости (в радиусе 1.5 км), тем меньше цена: предполагается, что эффект рыночной власти (стремление по возможности максимально уменьшить ценовую конкуренцию) будет преобладать над эффектом доли рынка (стремление расположить АЗС ближе друг к другу и снизить издержки поиска потребителей); однако расположение поблизости АЗС того же бренда может давать обратный эффект: чем больше в заданном радиусе доля АЗС, принадлежащих тому же сетевому бренду, тем выше цена;

чем выше уровень дохода в районе, где расположена АЗС, тем выше цена (в результате того что АЗС стараются дискриминировать потребителей с большим уровнем доходов, подразумевая, что у них больше издержки поиска, то есть меньшая эластичность спроса по цене; большие издержки поиска могут быть обусловлены большей альтернативной стоимостью времени таких потребителей);

отличие от конкурентов на рынке заданного радиусе (1.5 км) по наличию дополнительных платных или бесплатных услуг (по рассматриваемым характеристикам) усиливает эффект, который наличие этих характеристик оказывает на цену (например, ожидается, что наличие магазина обусловливает более низкую цену; при этом, если у ближайших конкурентов магазина нет, цена на АЗС будет еще ниже, так как. таким образом АЗС будет пытаться привлечь все больше дополнительных потребителей; напротив, если на АЗС есть туалет, а у конкурентов его нет, цена будет выше); однако в некоторых случаях эффект от дифференциации, благодаря которому происходит привлечение дополнительных потребителей, может оказывать иное влияние на цену (реализуется эффект доли рынка 176): предоставляя дополнительные услуги, АЗС будет назначать цены на уровне цен конкурентов, смягчая конкуренцию в «пространстве» цен конкуренцией в пространстве качественных характеристик, которые также имеют свою скрытую ценность для потребителей (таким образом, например, наличие магазина будет обусловливать более низкую цену, но при этом, если у конкурентов магазина нет, цена будет в среднем ниже на меньшую величину);

значительная удаленность АЗС от ближайшего конкурента в географическом пространстве ослабляет эффект от наличия платных «качественных»

характеристик (цена ниже, но в меньших масштабах) и усиливает - от «бесплатных»

(цена выше на более значительную величину) 177. Сказанное означает, например, что, если на АЗС есть магазин (платная услуга), ожидается, что цена топлива в среднем ниже; при этом, если ближайший конкурент расположен на расстоянии 0.5 км, цена ниже на, например, 1 руб., если на расстоянии 1 км – то на 0.7 руб. (приведенный численный пример – для иллюстрации и не соответствует полученным оценкам ниже).

При оценке изменчивости цен на бензин во времени ожидается, что:

рост цены на нефть обусловливает рост цен на бензин 178;

Эффект доли рынка предполагает близкое расположение конкурентов в пространстве с целью привлечения клиентов конкурента и заполучения большей доли рынка; в частности, при почти одинаковых ценах АЗС, отличающаяся от конкурента по наличию магазина (на АЗС есть, у конкурента нет), будет рассчитывать при почти одинаковых ценах на привлечение большего количества клиентов.

При этом АЗС могут иметь тенденцию обеспечивать максимальную дифференциацию по одному параметру и минимальную – по всем остальным; в таком случае возможно, например, что единственная характеристика, по которой товары значимо различаются – географическое расстояние между точками продаж.

В работе не будет проверяться гипотеза об асимметрии изменения цен (на АЗС) в ответ на ценовые шоки в оптовом сегменте (и/или на ценовые нефтяные шоки).

с уменьшением расстояния до ближайшего конкурента (с появлением в заданном радиусе новой АЗС, расположенной ближе, чем прочие конкуренты) цена уменьшается в результате усиления конкуренции;

аналогично с увеличением количества конкурентов в радиусе 1.5 км цена уменьшается;

с увеличением доходов потребителей, проживающих в близлежащем районе, цена на топливо увеличивается в силу того, что у таких потребителей снижается эластичность спроса по цене;

по мере появления новых АЗС и уменьшения степени отличия АЗС по наличию качественных характеристик от конкурентов (например, в одном периоде времени АЗС отличалась от конкурентов по наличию магазина, но в следующем периоде в радиусе 1,5 км появились АЗС, на которых также есть магазин, так что в среднем АЗС не отличаются по данной характеристике друг от друга) цена уменьшается;

с уменьшением расстояния до ближайшего конкурента ослабевают эффекты влияния на цену топлива наличия платных или бесплатных услуг, в результате того, что усиливающаяся конкуренция вынуждает АЗС выравнивать цены почти независимо от существования дополнительных сервисов, которые они могут предложить потребителю.

Результаты эмпирического анализа и выводы Результаты эконометрического анализа описаны ниже отдельно для пространственного и временного среза, а также отдельно приведены интерпретации по различным группам параметров. Базовая спецификация модели (5) оценивалась как в линейной, так и логарифмической форме, для соответствующих спецификаций незначимые переменные не включались в модель для повышения качества оценок179.

В силу большого количества различных расчетных результатов, непосредственные таблицы с оценками параметров конкретных спецификаций не приводятся для При анализе изменчивости в пространстве, как и ожидалось, выявлено наличие корреляции между расстоянием до ближайшего конкурента и плотностью АЗС (количеством конкурентов в радиусе 1,5 км); в результате, из спецификаций при тестировании исключался один из факторов; в целом результаты говорят в пользу того, что соответствующие географические параметры не влияют на цену (см.

ниже). Аналогично, существует значительная корреляция между наличием кафе и магазина (0.57); при проверке гипотез тестировались спецификации как с обоими параметрами, так и с одним из них (наличие магазина). Результаты анализа зависимости цены топлива на АЗС от значения цены в предыдущий период говорят в пользу стационарности относительно тренда рядов цен для всех АЗС (на каждом временном диапазоне) упрощения изложения, однако представлены качественные и количественные оценки по отдельным группам параметров.

Пространственная изменчивость цен на различных временных диапазонах Согласно проведенным оценкам в пространстве (между различными АЗС) данные говорят в пользу того, что принадлежность к тому или иному сетевому бренду оказывает существенное влияние на наблюдаемую цену 180 (см. таблицу 27) 181.

–  –  –

Оценка пространственной изменчивости цены (на всем временном диапазоне) с учетом того, к какому сетевому бренду принадлежит АЗС, приводит к тому, что, вопервых, некоторые характеристики в базовой гедонической модели становятся статистически незначимыми (наличие шиномонтажа, пылесоса, банкомата), а экономическая значимость 182 других характеристик в абсолютном значении Далее при проведении оценок в эмпирические спецификации пространственной изменчивости, если не указано иное, включались даммипеременные на бренд.

Здесь и далее для статистической значимости: *** - на 1%-ном, ** - на 5%-ном, * - на 10%-ном уровне. Дополнительно в таблицах: 0 – статистически не значим на 10% уровне.

Здесь и далее под экономической значимостью коэффициента будем понимать:

уменьшается (например, значение коэффициента при такой характеристики как наличие мойки уменьшается с +0.26 руб. до +0.06 руб., наличие туалета – с 0,28 до 0,07). Напротив, учет специфики бренда делает значимой и со статистической, и с экономической точек зрения такую качественную характеристику как наличие магазина (+0.17 руб.). Это происходит в результате того, что внутри сетевых брендов АЗС по большей части обладают схожими качественными характеристиками.

Оценка коэффициентов модели на отдельных временных диапазонах показывает, что статистически и экономически наличие качественных характеристик значимо только для периода после 01/2010 (с учетом того, к какому бренду принадлежит АЗС) – с соответствующими гедоническими ценами характеристик:

шиномонтаж (-0.14*** руб.), пылесос (-0.14*** руб.), туалет (+0.1*** руб.), насос (+0.15*** руб.), мойка (+0.06* руб.), магазин (+0.15*** руб.). При этом факт наличия магазина влияет на цену на каждом из рассматриваемых временных диапазонов (+0.12*, +0.23***, +0.15*** руб. соответственно). Следует отметить, что не во всех случаях знаки полученных оценок соответствуют ожиданиям (пылесос, мойка, магазин), обобщенные результаты оценок по этим коэффициентам представлены в таблице 28.

Исключение из оцениваемой спецификации такой характеристики как наличие кафе существенно увеличивает экономическую значимость наличия магазина (для периода после 01/2010), что может свидетельствовать о существовании зависимости между рассматриваемыми переменными в силу особенностей потребительского поведения (автомобилист, который желает воспользоваться услугами кафе, скорее всего, приобретает что-то и в магазине); далее, положительный знак коэффициента при наличии магазина может расцениваться как дополнительный (помимо бренда) сигнал качества обслуживания на АЗС.

Таблица 28 - Оценка влияния качественных параметров на цену: полугодовые данные; пространственный срез; модель с дамми-переменными на сетевой бренд АЗС.

для спецификаций, в которых оценивается зависимость цены в рублях: такое значение коэффициента при объясняющей переменной, что ее изменение от наименьшего до наибольшего значения в выборке, умноженное на значение коэффициента, дает изменение цены большее или равное 5 копеек;

для спецификаций, в которых оценивается зависимость логарифма цены: такое значение коэффициента при объясняющей

–  –  –

Оценивая влияния географических параметров на цену, получено, что если расположение АЗС такое, что автомобилисту удобно заправиться, двигаясь по направлению из города, то это позволяет назначать более высокие цены (даже с учетом дамми на сетевой бренд АЗС): на 0.09* руб. и 0.1*** руб. для диапазона с 08/2008 по 12/2009 и после 01/2010, соответственно, до 08/2008 данные говорят в пользу гипотезы о том, что этот параметр не значим. Далее, при оценке без учета принадлежности бренду отвергается гипотеза о том, что цены во всех районах города в среднем равны между собой, однако учет специфики бренда АЗС делает соответствующее различие статистически незначимыми (см. таблицу 29). В условиях отсутствия реальных физических барьеров перемещения между районами данный факт говорит в пользу необходимости более детального анализа автомобильных потоков и влияния особенностей города (особенностей застройки; влияния, которое оказывают многочисленные каналы; особенностей расположения музейных комплексов, торговых и бизнес-центров, транспортных узлов и т.д.) на возможности осуществления фирмами дифференциации потребителей по «географическому»

признаку и их дискриминации.

–  –  –

Однако, статистически получено, что на АЗС, расположенных в районах с более высокими среднемесячными зарплатами, для периода до 2008 года цены в среднем выше (в районах, в которых среднемесячная зарплата на 1% выше, цена на бензин будет в среднем выше на 0.01% - в моделях с учетом дамми на бренд) (см.

таблицу 30). Частично это может объясняться тем, что конкуренция в этот период, выраженная количеством АЗС, была ниже, чем в период после 2010 года 184.

–  –  –

Переходя к описанию влияния расположения относительно конкурентов в пространстве географических или качественных характеристик, отметим, что Средняя реальная заработная плата за рассматриваемый период составила 27 421 руб,, стандартное отклонение – 10 418 руб.; для периода до 2007 г. включительно – 19 889 и 8 137 руб. соответственно, для периода после 2010 г. – 36 802 и 5 191 руб. соответственно.

результаты анализа показывают, что с экономической точки зрения количество конкурентов в радиусе 1,5 км не влияет на назначаемую на локальном рынке цену (как при оценке на всей выборке, так и при оценке на различных временных промежутках 185).

При контроле за тем, под каким брендом работает АЗС, подтверждается статистическая гипотеза, что количество конкурентов не оказывает влияние на уровень цен (как с учетом того, какими характеристиками обладают АЗС, так и без учета соответствующих характеристик). Во-первых, это может свидетельствовать в пользу того, что на рынке присутствуют значительные группы лояльных потребителей: сам бренд уже уменьшает интенсивность конкуренции, и потребители в принципе не заинтересованы в поиске более низкой цены вне зависимости от того, связан ли поиск со значительными дополнительными издержками перемещения (более того, в условиях развития различных интернет-сервисов, которые предоставляют информацию о ценах на АЗС, понятие издержек поиска достаточно условно). Во-вторых, такие результаты, возможно имеют место в силу того, что сама структура конкуренции на локальном рынке может быть эндогенна к уровню и дисперсии цен.

Также данные говорят в пользу того, что при контроле за тем, под каким брендом работает АЗС, нет зависимости цены на топливо от расстояния до ближайшего конкурента. Ключевой проблемой при проведении такого анализа является допущение, что расстояние по прямой, рассчитанное по географическим координатам, соответствует реальному маршруту между АЗС, то есть такому, которое учитывает сложности физического перемещения потребителя от одной АЗС до другой (временные затраты с учетом наличия разделительных линий, светофоров, риски аварий при сложных разворотах / поворотах и т.п.) (см. таблицу 31).

Более того, для диапазона до 01/2010 выявлено отсутствие даже статистической значимости рассматриваемого параметра. Для диапазона

–  –  –

Для всех рассматриваемых временных диапазонов данные говорят в пользу того, что качественно-географическая дифференциация влияет на цену: уровень цены ниже, если у конкурента есть магазин, однако ценовая разница уменьшается по мере увеличения расстояния (по прямой) до данного конкурента 186. Если не учитывать сетевые бренды АЗС, то отличие АЗС друг от друга по наличию магазина и мойки становится даже экономически значимо. Если же учитывается сетевой бренд, то существенно снижается и значимость, и величина коэффициентов; результаты оценок на временных диапазонах представлены в таблице 32.

–  –  –

Обобщение результатов представлено в таблице.

Таблица 33 - Обобщение для различных спецификаций оценок влияния параметров на цену: АЗС-АИ95-полугодовые данные; пространственный срез (период после 01/2010).

–  –  –

Отличие по наличию характеристик не значимо для всех приведенных характеристик и при включении в спецификацию дамми на район.

t-статистика равна -1,63, p-value – 0,104.

0, если в спецификацию не включены дамми на район, если учитывается отличие от конкурентов по наличию прочих характеристик.

–  –  –

Временная изменчивость цен на различных временных диапазонах Так как по своему построению база данных практически не содержит изменений качественных характеристик АЗС, а также их географических характеристик, отражающих расположение относительно потоков потребителей, во времени, то анализ влияния изменчивости соответствующих параметров на цену не проводится.

При оценке влияния различных факторов на изменчивость цен на топливо во времени данные говорят в пользу положительной зависимости между ценой на топливо и среднемесячной заработной платой в районе расположения АЗС (см.

таблицу 34); увеличение плотности населения также положительно влияет на назначаемую цену (все зависимости здесь и далее - с учетом динамики цены на нефть, о которой ниже в статье).

–  –  –

Источник: составлено автором на основе оценок.

Что касается изменения количества АЗС-конкурентов во времени, то данный фактор значимо – статистически и экономически – влияет на назначаемую цену: с учетом динамики цены на нефть в среднем при увеличении количества конкурентов на единицу цена увеличивается на 40-70 копеек в зависимости от рассматриваемого периода (см. таблицу 35).

–  –  –

Отдельно была проведена оценка зависимости (во времени) цены топлива от цены на нефть, доходов населения, плотности населения, а также количества АЗСконкурентов 190. Потенциальная сложность заключается в том, что, во-первых, изменение реальных доходов населения достаточно хорошо скоррелированно с ценами на нефть 191; во-вторых, возможно наличие зависимости количества АЗС от располагаемого дохода: ориентируясь на рост доходов автомобилистов, фирмы могут стремиться открывать все больше АЗС, так что в реальности положительная зависимость (цены топлива от количества АЗС) может говорить о наличии пропущенных переменных (цена на топливо увеличивается не в ответ на увеличение количества конкурентов и их сговор, а благодаря увеличению платежеспособности, то есть потенциального спроса, а количество конкурентов лишь отражает происходящие на рынке – как на стороне спроса, так и на стороне предложения – изменения и ожидания). Проведенная оценка (во времени) не выявила существенных расхождений в значениях коэффициентов при соответствующих параметрах (см. таблицы 36; 37).

–  –  –

Корреляция между количество АЗС в заданном радиусе (1,5 км) и плотностью населения составляет 0,41.

Коэффициент корреляции между ценой топлива (марки АИ-95) и среднемесячной заработной платой для всей выборки 0.4; для периода

–  –  –

Что касается дифференциации по всем прочим характеристикам, то при использовании в спецификации цены на нефть в качестве объясняющего фактора (при анализе во времени – на усредненных полугодовых данных, на всем временном диапазоне) получено, что цена на АЗС будет в среднем выше, пока она отличается от конкурентов по наличию магазина (на АЗС есть, у конкурентов нет), и ниже – по наличию мойки; далее, если АЗС не отличалась от конкурентов по наличию магазина (для случая, когда на АЗС магазина нет), но появляется конкурент с магазином, АЗС будет снижать цену; для случаев дифференциации по другим характеристикам (наличие туалета, мойки, кафе) не выявлено статистически значимой зависимости.

Пространственная и временная изменчивость цен для АЗС различных сетевыхбрендов

Как отмечалось, сетевой бренд АЗС сам по себе может являться важным «сигналом» для потребителей с точки зрения качества товара – собственно бензина и набора и качества сопутствующих услуг, которые автомобилист ожидает получить на АЗС. Таким образом, если проводить оценку влияния различных факторов на изменчивость цены топлива на подвыборке только для определенного сетевого бренда АЗС, то для многих брендов отвергаются гипотезы о том, что услуги, предоставляемые на АЗС, не служат инструментами дифференциации цен. Однако степень этой дифференциации различная и по интенсивности и по направлению влияния. Так в среднем (оценка в пространстве) более высокую цену обусловливают, например, наличие кафе на АЗС под брендами «Несте» и «Лукойл», магазина – на АЗС «Газпромнефть» и «ТНК», мойки – на АЗС «Лукойл»; туалета – на АЗС «Фаэтон» и «Нести»; напротив, наличие туалета на АЗС «Кириши» обусловливает более низкую (см. таблицу 38).

Более того, в некоторых случаях данные говорят о наличии зависимости цены топлива от степени отличия от конкурентов в радиусе 1,5 км. В частности, на АЗС «Несте» цены выше, если на самой АЗС магазин есть, а на АЗС конкурентов – нет.

Однако необходимо отметить, что при прочих равных наличие на АЗС «Несте»

магазина обусловливает «в сумме» более высокую цену (чем на АЗС того же бренда, на которых магазина нет). Напротив, отличие АЗС под брендом «ТНК» от конкурентов (при условии, что на самой АЗС магазин есть) обусловливает значительно более низкую цену. Далее, на АЗС под брендом «Несте» цены выше и в том случае, если АЗС отличается от своих конкурентов по наличию кафе; однако «механизм» несколько другой: само по себе наличие кафе обусловливает более высокую цену, в то время как дифференциация позволяет эту цену уменьшать (анализ на данных за период после 01/2010; на конец рассматриваемого периода на 70% АЗС «Несте» было кафе, магазин – на 58%) (см. таблицу 38).

Что касается наличия мойки, то, например, на АЗС «ПТК» цена ниже, если мойка есть; однако, если АЗС отличается от ближайших конкурентов, ценовая дельта стремится к нулю. Таким образом, если АЗС не отличается от конкурентов, цена на ней будет ниже. Приблизительно похожая ситуация характерна для АЗС под брендом «Роснефть».

–  –  –

Приведенные оценки свидетельствуют в пользу того, что направление изменения цены в зависимости от предоставления одних и тех же платных или бесплатных услуг различается для АЗС под разными сетевыми брендами (в предположении, что АЗС под одним брендом реализуют общую политику).

Далее, как и при анализе на всей выборке (для промежутка после 01/2010), для АЗС под брендами «Фаэтон», «ТНК», «Лукойл», «Несте», «Шелл» оценки показывают, что цена на топливо будет выше, если АЗС расположена «удобно».

Более того, несмотря на то, что на всей выборке не выявлена зависимость между расположением в местах, для которых характерно формирование пробок, и ценой, соответствующая зависимость наблюдается для брендов «Фаэтон», «ТНК», «Лукойл», «Несте», «Шелл» (зависимость отрицательная), «Славнефть» (зависимость положительная) (см. таблицу 38).

При анализе (в пространственном срезе; период после 01/2010) на уровне брендов данные показывают, что АЗС, работающие под такими брендами как «Роснефть», «Газпромнефть», а также «Шелл», дискриминируют потребителей с более высокими доходами и видимо меньшей эластичностью спроса по цене: цена топлива выше на АЗС, расположенных в районах, для которых характерны более высокие среднемесячные зарплаты жителей (см. таблицу 39). Что касается плотности населения, то только для АЗС «Роснефти» выявлено, что расположение в более густо населенных районах приводит к большей цена топлива (для остальных брендов не выявлено существование зависимости).

–  –  –

заработной платы может становиться незначимым, а для других – наоборот, значимым. При аналогичном контроле за количеством конкурентов для периода после 01/2010 (на полугодовых данных) такой эффект не наблюдается.

Анализ на уровне брендов в пространственном срезе (период после 01/2010) в общем не выявил существование зависимости между количеством конкурентов и ценой; исключение составляют АЗС под брендом «Фаэтон» (для спецификаций с учетом и без учета расположения в конкретном районе города) и «Статойл» (для спецификаций с дамми-перемеными на АЗС или на район) и под некоторыми другими брендами, для которых количество конкурентов отрицательно влияет на цену (подробней см. таблицу 40). Также мы наблюдаем положительную зависимость между ценой и расстоянием до ближайшего конкурента – для АЗС под брендами «Фаэтон» и «Шелл».

–  –  –

TNK 0.143 0.118 0.343 0.302 0.202 0.170 0.574 0.499 Kirishi 0.135 0.109 0.338 0.287 0.174 0.146 0.581 0.496 Slavneft 0.126 0.091 0.344 0.290 0.140 0.107 0.627 0.511 Gazpromneft 0.076 0.045 0.350 0.277 0.108 0.068 0.504 0.413 Rosneft 0.066 0.039 0.365 0.268 0.087 0.056 0.539 0.412 Avro, Rusland, Spectrans, 0.206 0.143 0.372 0.316 0.239 0.187 0.672 0.550 Topsys Примечание: все коэффициенты значимы на 1%-ном уровне значимости, если не указано иное (**); указаны результаты анализа без контроля за количеством конкурентов; при контроле за количеством конкурентов результаты анализа существенно не изменяются; в спецификациях также учитываются уровень заработной платы и плотность населения в районе расположения АЗС.

Источник: составлено автором на основе оценок.

*** Ценообразование на розничном рынке нефтепродуктов является сложным процессом как в силу того, что этот процесс можно условно охарактеризовать как торговлю наборами (топливо в совокупности с набором дополнительных платных и бесплатных сервисов), так и из-за особенностей осуществления конкурентной борьбы между компаниями (АЗС) и за потребителя. Анализ розничного рынка бензина марки АИ-95 в Санкт-Петербурге в 2002-2013 гг. выявил, что существенное влияние на уровень цен оказывает принадлежность АЗС бренду; при этом, с одной стороны, бренд позволяет реализовывать дискриминацию «лояльных» потребителей, с другой – может отражать существенную разницу в эффективности деятельности. Однако факт наличия пространственной изменчивости цены, обусловленной принадлежностью к сетевому бренду, как представляется, не может быть однозначно проинтерпретирован в пользу отсутствие сговора между игроками на рынке. В результате проведенного анализа не подтверждается существование значительного влияния параметров географической дифференциации на цену; однако на уровне каждого сетевого бренда АЗС в отдельности результаты свидетельствует в пользу того, что для АЗС различных брендов может быть характерно различное конкурентное поведение. В работе установлено, что влияние на назначаемую цену оказывает не только факт наличия какой-либо качественной характеристики у АЗС, но и степень отличия АЗС от конкурентов – даже с учетом того, что заправки уже различаются сетевым брендом.

Таким образом, можно заключить, что АЗС прямой ценовой конкуренции предпочитают конкуренцию в пространстве качественных характеристик: возможно, такая политика в более существенной степени позволяет АЗС привлекать дополнительных клиентов, а также позволяет увеличивать маржинальность в условиях того давления, которое на них оказывают в оптовом сегменте. Также важным результатом является то, что до 2008 года наблюдалась дискриминация потребителей по уровню их дохода. Более того, согласно полученным оценкам, рост доходов населения (при контроле за ростом цены на нефть и увеличением количества конкурентов) является одним из ключевых факторов изменчивости цены на АЗС во времени.

Лоббирование тарифов при присоединении России к ВТО:



Pages:   || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 7 |
Похожие работы:

«SCIENCE TIME ИНТЕГРАЦИЯ ЗНАНИЙ О ЧЕЛОВЕКЕ В СИСТЕМЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ Черняева Ирина Васильевна, Финансовый университет, г. Москва E-mail: Chernyirina@rambler.ru Аннотация. Статья посвящена интеграции знаний о человеке для его эффективной адаптации к реальным условиям жизни. В статье подчерк...»

«08.01.2003 № 4/3227 РАЗДЕЛ ЧЕТВЕРТЫЙ ПОСТАНОВЛЕНИЯ ПАЛАТ НАЦИОНАЛЬНОГО СОБРАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ ПОСТАНОВЛЕНИЕ СОВЕТА РЕСПУБЛИКИ НАЦИОНАЛЬНОГО СОБРАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ 20 декабря 2002 г....»

«ОРГАНИЗАЦИЯ E ОБЪЕДИНЕННЫХ НАЦИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ Distr. GENERAL И СОЦИАЛЬНЫЙ СОВЕТ ECE/EB.AIR/WG.5/2009/6 19 June 2009 RUSSIAN Original: ENGLISH ЕВРОПЕЙСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОМИССИЯ ИСПОЛНИТЕЛЬНЫЙ ОРГАН ПО КОНВЕНЦИИ О ТРАНСГРАНИЧНОМ ЗАГРЯЗНЕНИИ ВОЗДУХА НА БОЛЬШИЕ РАССТОЯНИЯ Рабочая группа по стратегиям и обзору Сорок пятая сессия...»

«АО "НАРОДНЫЙ БАНК КАЗАХСТАНА" Консолидированная финансовая отчетность за годы, закончившиеся 31 декабря 2007 и 2006 годов и Отчет независимых аудиторов АО "НАРОДНЫЙ БАНК КАЗАХСТАНА" СОДЕРЖАНИЕ Страница ПОДТВЕРЖДЕНИЕ РУКОВОДСТВА ОБ ОТВЕТСТВЕННОСТИ ЗА ПОДГОТОВКУ И УТВЕРЖДЕНИЕ КОНСОЛИДИРОВАННОЙ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНО...»

«МЕЖДУНАРОДНЫЙ ЦЕНТР ИННОВАЦИОННЫХ ИССЛЕДОВАНИЙ "ОМЕГА САЙНС" НАУКА В СОВРЕМЕННОМ ОБЩЕСТВЕ: ЗАКОНОМЕРНОСТИ И ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ Сборник статей Международной научно-практической конференции 8 апреля 2016 г. Часть 2 Магнитогорск МЦИИ...»

«УДК 339.5 ТАМОЖЕННОЕ ПРЕДСТАВИТЕЛЬСТВО Галкина Ю. И. научный руководитель канд. юрид. Наук Плотникова Н. Г. Сибирский федеральный университет Таможенное представительство является сравнительно новым явлением во внешнеэкономической деятельности Р...»

«Деятельность на следующем этапе глобализации: многообещающие перспективы или серьезный риск? ЦЕНТР ПО ИЗУЧЕНИЮ ГЛОБАЛЬНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ Рабочее резюме 200 Park Avenue Suite 1700 Март 2013 г. NY, NY 10166 За...»

«Академик А.Г.Бабаев Национальный институт пустынь Минприроды Туркменистана АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ИCTOЧНИКИ ВОДОСНАБЖЕНИЯ МАЛЫХ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ В ПУСТЫНЯХ ЦЕНТРАЛЬНОЙ АЗИИ Центральная Азия является единым природным и социально-экономическим комплексом. Её общая площадь около 4 млн.кв.км, население боле...»

«DIR-25680-1054792 Приложение к Приказу от 08.12.2015 №15.12/08.10-ОД (в ред. Приказа от 10.12.2015 №15.12/10.2-ОД) Вступает в силу с 14 декабря 2015 года. Старая редакция Новая редакция ДОГОВОР НА БРОКЕРСКОЕ ОБСЛУЖИВАНИЕ Пункт...»

«Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования Национальный исследовательский университет Высшая школа экономики Факультет Социально-гуманитарный Кафедра гуманитарных дисциплин Рабочая программа дисциплины Поли...»

«АО „NORVIK BANKA” Публичный отчет IV квартал 2015 года Содержание Сообщение правления банка Стратегия деятельности и цели банка Анализ рисков Состав акционеров, Совета и Правления Организационна...»

«Дагестанский государственный институт народного хозяйства Кафедра экономики Тагавердиева Д. С. Методические рекомендации по организации самостоятельной работы обучающихся по дисциплине "Макроэкономика" Направление подготовки–38.03.05 (080500.62) "Бизнес-информатика", профиль "Электронный бизнес" Махачкала – 2015 УДК 65.012.2...»

«ANALITIKA 2009 – Бесплатная программа для автоматизации ведения складского учета финансово-хозяйственной деятельности в малом предприятии. Современная система для управления движением товаров, материальных ценностей и услуг...»

«Национальный исследовательский университет "Высшая школа экономики" Программа дисциплины Базовый курс турецкого языка: Этап 1 для направления 41.03.03 "Востоковедение и африканистика" подготовки бакалавра подготовки бакалавра ...»

«Интернет-журнал "НАУКОВЕДЕНИЕ" Институт Государственного управления, права и инновационных технологий (ИГУПИТ) Выпуск 3, май – июнь 2014 Опубликовать статью в журнале http://publ.naukovedenie.ru Связаться с редакцией: publishing@naukovedenie.ru УДК 334....»

«НАРОДНАЯ УКРАИНСКАЯ АКАДЕМИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ УПРАВЛЕНИЕ ПРЕДПРИЯТИЕМ Методические рекомендации к практическим занятиям для студентов заочно-дистанционного обучения, обучающихся по специальности 051 – Экономика Издательство НУА ...»

«АННОТАЦИЯ РАБОЧЕЙ ПРОГРАММЫ ДИСЦИПЛИНЫ Шифр, наименование Безопасность Б3.Б.11 дисциплины (модуля) жизнедеятельности Направление подготовки 38.03.02 Менеджмент Профиль Финансовый менеджмент Квалификация (степень) бакалавр выпускника Формы обучения очная Тр...»

«Стратегия развития Булдырского сельского поселения Чистопольского муниципального района Республики Татарстан до 2030 года 2017 г. Стр. ВВЕДЕНИЕ..2 1. Географическое положение..3 2. Резервы, особенности развития Булдырского сельского поселения Чистопольс...»

«МЕЖДУНАРОДНОЕ СОТРУДНИЧЕСТВО В СФЕРЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ (СЕТЕВАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ) В. В. Добровольская соискатель кафедры международных отношений Белорусского государственного университета УДК 378.014.24 Международное сотрудничество в высш...»

«МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ПО ОРГАНИЗАЦИИ И ПРОВЕДЕНИЮ ЛАБОРАТОРНЫХ РАБОТ ПО ДИСЦИПЛИНЕ "ФИНАНСЫ И КРЕДИТ" Омск 2009 Федеральное агентство по образованию ГОУ ВПО "Сибирская государственная автомобильно-дорожная академия (СибАДИ)" Кафедра "Экономика и управление на предпри...»

«Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования Санкт-Петербургский государственный университет Институт "Высшая школа менеджмента"ОЦЕНКА КАЧЕСТВА УПРАВЛЕНИЯ КОММЕРЧЕСКИ...»

«ВСЕРОССИЙСКАЯ ОЛИМПИАДА ШКОЛЬНИКОВ ПО ЭКОНОМИКЕ 2016 – 2017 уч.г. МУНИЦИПАЛЬНЫЙ ЭТАП. 11 КЛАСС (РЕШЕНИЯ) Критерии оценивания олимпиадных заданий Тестовые задания Тест № 1. включает 5 вопросов типа "верно"/ "неверно". "Цена" каждого вопроса -1 балл. Итого по тесту 0 -5 баллов Тест № 2....»

«Учреждение образования "Белорусский государственный экономический университет" УТВЕРЖДАЮ Первый проректор _ В.В. Садовский 2015 г. " 03 " 03 Регистрационный № 07-15 ПРОГРАММА ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПРАКТИКИ для специальности 1-25 01 04 "Финансы и кредит", специализация 1-25 01 04 08 "Фондовый рынок" 2015 г. СОСТАВИТЕЛИ...»

«ПОЧУКАЕВА Ольга Викторовна ИНВЕСТИЦИОННЫЙ И ИННОВАЦИОННО-ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ АСПЕКТЫ РАЗРАБОТКИ МЕТОДОЛОГИИ И ИНСТРУМЕНТАРИЯ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ РАЗВИТИЯ МАШИНОСТРОЕНИЯ Специальность 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управ...»

«Липовцев Вадим Николаевич LEX MERCATORIA НА МЕЖДУНАРОДНОМ ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ Специальность 12.00.03 — Гражданское право; предпринимательское право; семейное право; международное частное право Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата юридических наук Москва — 2013 Работа выполнена на кафедре международного частного права факультета права ФГАОУ ВПО "Национальный иссл...»

«348 СИБИРСКАЯ АКАДЕМИЯ ФИНАНСОВ И БАНКОВСКОГО ДЕЛА РАЗВИТИЕ СИСТЕМ ПРОТИВОДЕЙСТВИЯ ЛЕГАЛИЗАЦИИ ПРЕСТУПНЫХ ДОХОДОВ И ФИНАНСИРОВАНИЮ ТЕРРОРИЗМА В ЕВРОПЕЙСКИХ СТРАНАХ Г.В. Бобрышева начальник управления организации надзорной деятел...»








 
2017 www.lib.knigi-x.ru - «Бесплатная электронная библиотека - электронные материалы»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.