WWW.LIB.KNIGI-X.RU
БЕСПЛАТНАЯ  ИНТЕРНЕТ  БИБЛИОТЕКА - Электронные материалы
 

«Аннотация В статье рассматриваются имеющиеся в экономической литературе подходы к определению сущности понятия «источник финансирования инвестиционных проектов», выделяются ...»

родники на макрои микроуровне

анализ теоретических подходов к определению понятия

«источник финансирования инвестиционных проектов»

Аннотация

В статье рассматриваются имеющиеся в экономической литературе подходы

к определению сущности понятия «источник финансирования инвестиционных проектов», выделяются имеющиеся достоинства и недостатки, а также

предлагается авторский подход к определению понятия «источник финансирования инвестиционных проектов» как на макро-, так и на микроуровне.

Ключевые слова: источники финансирования инвестиционных проектов; инвестиционные ресурсы; ресурсное обеспечение инвестиционной деятельности; капитал предприятия У спешное функционирование любого хозяйствующего субъекта в современных условиях развития национальной и мировой экономики в значительной степени связано с его инвестиционной деятельностью. Одной из наиболее актуальных проблем осуществления инвестиционной деятельности является проблема организации ее ресурсного обеспечения.

Ключевым понятием в данной теме является понятие «источник финансирования инвестиционного проекта». Вместе с тем до настоящего времени в экономической литературе отсутствует единый подход к его определению.

Ключевые подходы к определению термина «источник финансирования Булгакова инвестиционных проектов Лидия Геннадьевна аспирантка кафедры Анализ экономической литературы, посвященной «Инвестиции и вопросам ресурсного обеспечения инвестиционной инновации»



деятельности, позволяет выделить три ключевых Финансовый подхода к определению термина «источник финануниверситет при сирования инвестиционных проектов»: макроэкоПравительстве РФ номический подход, микроэкономический подход и подход, в соответствии с которым указанный тер- bulgakova_lidia@mail.ru 109 финансы в рамках мин раскрывается через право собственности на него1.

макроэкономического подхода при В соответствии с первым подходом (макроэконоопределении мическим) в качестве «источника финансировапонятия «источник ния инвестиционных проектов» рассматриваются финансирования» фонд национального дохода, часть фонда возмеиспользуются щения совокупного общественного продукта и показатели некоторая часть ранее созданного национального макроэкономической богатства, используемые на кап

–  –  –

креативная экономика, 2013, № 11(83) ного подхода, можно назвать Борисова А.Б., Валдайцева С.В., Воробьева П.П., Зеленкову Н.М., Игонину Л.Л., Сергеева И.В., Веретенникову И.И., Яновского В.В. [2, 5, 7, 9, 10, 25 и др. ].

Третий подход к раскрытию термина «источник финансирования инвестиционных проектов» основывается на его рассмотрении через право собственности. В соответствии с данным подходом источники финансирования инвестиционных проектов бывают собственные, заемные и привлеченные [8, 12, 22, 24, 26].

Анализ работ указанных авторов позволил выявить, что первые два подхода имеют своей целью дать сущностную характеристику исследуемого понятия с различных точек зрения: в первом случае – экономики в целом, а во втором – хозяйствующего субъекта, что является их безусловным достоинством.

Однако, по нашему мнению, указанные определения требуют уточнения.

В рамках макроэкономического подхода в экономической литературе при определении понятия «источник финансирования» используются показатели макроэкономической статистики СССР, основу которой составлял баланс народного хозяйства. Определения, предлагаемые сторонниками данного подхода, соответствовали принятой модели макроэкономической статистики. Вместе с тем Россия, начиная с 1988 года, перешла к использованию системы национальных счетов (СНС), оперирующей показателями, отличными от показателей Баланса народного хозяйства. В связи с чем, по нашему мнению, требуется рассмотреть источники финансирования инвестиционных проектов с точки зрения СНС.

Существенным недостатком определений, приведенных в рамках микроэкономического подхода, является то, что они пытаются определить источник как некий актив, существующий в той или по нашему мнению, иной форме (денежные средства, фонды денежтребуется ных средств, финансовые ресурсы, инвестиционрассмотреть ные ресурсы). Вместе с тем согласно толковому источники словарю русского языка под термином источник финансирования понимается «то, что дает начало чему-нибудь, инвестиционных откуда исходит что-нибудь» [19]. Руководствуясь проектов с точки подобной логикой, можно прийти к выводу о том, зрения системы что источником являются не сами деньги, коннациональных счетов кретные виды финансовых и инвестиционных

–  –  –

креативная экономика, 2013, № 11(83) национальный доход потребление, G – государственные закупки товаров и услуг, NX – чистый экспорт/импорт2. является основным источником В данном виде формула ВВП была предложена в инвестиционных рамках кейнсианского подхода, базовым постуресурсов в экономике латом которого является равенство сбережений и страны инвестиций.

Главным показателем данной формулы, с точки зрения нашего исследования, является показатель валовых инвестиций (I). Валовые инвестиции, или валовое накопление, в целом по экономике показывают чистое приобретение резидентами товаров и услуг, произведенных в текущем периоде или поступивших по импорту, но не потребленных в нем. Валовое накопление включает валовое накопление основного капитала, изменение запасов материальных оборотных средств и чистое приобретение ценностей3.

По стоимости валовые инвестиции представляют собой сумму амортизационных отчислений, соответствующих потреблению (износу) основного капитала, и чистых инвестиций, являющихся капиталовложениями, направленными на расширение производства [15].

В соответствии с правилами построения системы основных макроэкономических показателей (СНС) в целях анализа взаимосвязи текущего счета и счета движения капитала приведенное выше тождество может быть представлено в следующем виде [16].

2Отметим, что данная формула чаще используется при проведении теоретического анализа, на практике же при расчете ВВП на стадии потребления он представляет собой сумму конечного потребления товаров и услуг, валового накопления и сальдо внешней торговли (чистый экспорт/импорт). Таким образом, государственные закупки распадаются на две составляющие – конечное потребление и валовые инвестиции. Данная форма представления ВВП представляется более корректной, тем не менее, в целях проводимого в настоящей работе анализа не накладывает принципиальных ограничений. См., например, официальный сайт Федеральной службы государственной статистики: Консолидированные счета. http://www.

gks.ru.

3Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики: Консолидированные счета. URL: http:// www.gks.ru.

–  –  –

креативная экономика, 2013, № 11(83)

Рассмотрим указанные выше виды сбережений [18]:

1) личные сбережения (personal savings), или сбережения домохозяйств, которые могут быть подсчитаны как разница между располагаемым личным доходом (PDI, от англ. personal disposable income) и расходами на личное потребление:

S personal = PDI – С, (4)

2) сбережения бизнеса (savings of business), включающие амортизацию и нераспределенную прибыль корпораций, которые являются основой для простого и расширенного воспроизводства;

В совокупности сбережения домохозяйств и сбережения бизнеса образуют частные сбережения (private savings):

–  –  –

3) государственные сбережения (government savings), которые имеют место в случае излишка (положительного сальдо) государственного бюджета, когда доходы бюджета (budget incomes) превышают расходы (budget expenses).

–  –  –

К доходам государственного бюджета относятся все налоговые поступления, прибыль государственных предприятий, доходы от приватизации и прочее:

Доходы бюджета = индивидуальные налоги + налог на прибыль корпораций + косвенные налоги на бизнес + взносы на социальное страхование + прибыль государственных предприятий + доходы от приватизации

–  –  –

за многие годы, для целей настоящего исследования наиболее приемлемым представляется подход, заложенный классической политэкономической школой и школой марксизма, в соответствии с которыми в наиболее общем виде капитал рассматривался как стоимость, способная к самовозрастанию.





Безусловно, эта стоимость не существует в экономической системе абстрактно, сама по себе, оно обличена в определенную форму, как уже говорилось выше, она имеет свой материальный носитель – конкретный инвестиционный ресурс, представляющий собой форму существования этой стоимости. Аккумулируя капитал, предприятие фактически получает стоимостной источник образования конкретных активов – инвестиционных ресурсов.

Так, предприятие, привлекая для финансирования своих потребностей кредит, одновременно получает и источник (заемный капитал), и актив (денежные средства). Инвестиционным ресурсом при этом является денежная форма заемного капитала. Аналогичная ситуация характерна и для материальных активов, например, здания, внесенного в качестве вклада в уставный капитал: источником является собственный капитал, а активом – здание.

Инвестиционным ресурсом в данном случае является материальная форма собственного капитала.

Данный подход к определению источника финансирования инвестиционного проекта на микроу

–  –  –

креативная экономика, 2013, № 11(83) предлагается подразумевается капитал, аккумулируемый предприятием с целью его вложения в инвестиционный проект.

Литература

1. S.J. Oberholster. War on savings: modern monetary management in crisis // Journal of Financial Regulation and Compliance Vol.18 No. 3, 2010, p. 205-208.

2. Айларов Т.С. Источники реального инвестирования и их влияние на финансовый результат деятельности предприятий: дис. канд. экон.

наук: 08.00.10 / Академия бюджета и казначейства Минфина РФ. – М., 2005. – 133с.

3. Бард В.С. Финансово-инвестиционный комплекс:

теория и практика в условиях реформирования российской экономики. М.: Финансы и статистика, 1998. – 304 с.

4. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. – Киев:

Эльга-Н, Ника-Центр, 2001. – 448 с.

5. Борисов А.Б. Большой экономический словарь. – М.: Книжный мир, 2009. – С. 860 с.

6. Букато В.И., Лапидус М.Х. Финансирование технического перевооружения и реконструкции предприятий. – М.: Финансы и статистика, 1989. – 204 с.

7. Валдайцев С.В., Воробьев П.П. Инвестиции. – М.:

Проспект, 2006. – 440 с.

8. Валинурова Л.С., Казакова О.Б. Инвестирование:

учебник для вузов. – М.: Волтерс Клувер, 2010. – 448 с.

9. Зеленкова Н.М. Финансирование и кредитование капитальных вложений. Учебник. – М.: Финансы, 1979. – 264 с.

10. Игонина Л.Л. Инвестиции. – М.: Инфра-М, 2007.

– 514 с.

11. Игонина Л.Л. Инвестиции. – М.: Экономист, 2005. – 478 с.

12. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: учебник для вузов. – М.:

ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 542 с.

13. Инвестиции: учебник под ред. Подшиваленко Г.П. – М.: КНОРУС, 2008. – 496 с.

14. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 763 с.

15. Макроэкономика. Теория и российская практика: учебник / под ред. А.Г. Грязновой и Н.Н. Думной.

– М.: КНОРУС, 2008, 688 с.

–  –  –

креативная экономика, 2013, № 11(83)

30. Финансово-кредитный словарь: в 3-х томах. Т. II.

К-П / Гл. редактор В.Ф. Гарбузов. – М.: Финансы и статистика, 1984, 511 с.

31. Щедриков Р.А. Индивидуальный капитал: сущность, формы и закономерности развития: дис. канд.

экон. наук: 08.00.01 / Саратовский государственный социально-экономический университет. – Саратов, 2003. – 157 с.

кэ Lidiya G. Bulgakova Postgraduate Student of the Academic Department of Investments and Innovations Financial University under the Government of the Russian Federation

–  –  –

T he approaches to determination of the essence of the notion “the source of investment projects financing”, represented in economic literature, are considered, actual advantages and disadvantages are noted, and the author’s approach to determination of the notion “the source of investment projects financing” both on macro- and micro-levels is proposed.

Key words: source of investment projects financing, investment resources, resource provision of investment activities, enterprise’s capital

–  –  –



Похожие работы:

«Экономика 339 5. Социальное положение и уровень жизни населения России. 2011: стат. сб. / под ред. К.Э. Лайкама. М.: Росстат, 2011. 527 с.6. Социально-экономические показатели Российской Федерации в 1991–2009 гг.: приложение // Российский статистический ежегод...»

«REAL ESTATE & INVESTMENT SLOVENIA ОСЕНЬ 2013 “мэр, возможно, самого красивого города на свете” интервью: Мэр Любляны Зоран Янкович Дир. Hypo Leasing Митя Крижай Инвестиции Mуниципалитеты cловении о банке недвижимости в проекты недвижимости что они могут...»

«Дагестанский государственный институт народного хозяйства Учебное пособие "Некоммерческий маркетинг" (курс лекций) Махачкала – 2013 УДК 339.13 : 332.15 ББК У49 (0) 361 Составитель: Атаева Таибат Амирахмедовна, преподаватель кафедры "Маркетинг и коммерц...»

«Пояснительная записка Примерная рабочая программа элективного курса по экономике "Основы экономической теории" составлена на основе Федерального компонента Государственного стандарта среднего (полного) общего образования и Программы по экономике для 10-11 классов общеобразовательных школ (автор И.В. Липсиц), а также на основ...»

«Мезенцева Е.С. Особенности региональной промышленной политики в области поддержки малого и среднего предпринимательства // Экономика, предпринимательство и право. — 2014. — № 3. — С. 49-64. — http://www.creativeconomy.ru/articles/60357/ Мезенцева Елена Сергеевна к.э.н., старший научный сотрудник ФГБУН Институт экономики Ур...»

«ЯРОСЛАВ СОБКО – GAME TRADE ЧЕТЫРЕ РЕЦЕПТА ДЛЯ РАЗВЛЕКАТЕЛЬНОГО БИЗНЕСА Развитие развлекательного рынка России в сжатом виде напоминает развитие в США. Поэтому сегодня мы хотели бы проанализировать самые популярные современные форматы развлекательных центров в Америке, чт...»

«АРШАКУНИ КОНСТАНТИН ВАРОСОВИЧ ЭКОНОМЕТРИЧЕСКОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ ГЕНЕЗИСА И ДИНАМИКИ МАЛЫХ НОВЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ Специальность: 08.00.13 – математические и инструментальные методы экономики АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Москва 2006 Работа выполнена в Государственном университете Высшей школе экономике Научный руководи...»

«Проблемы и перспективы развития земельного ипотечного кредитования на Украине П.А. Стецюк Исследована действующая система финансово-кредитного обеспечения аграрного сектора Украины. Выделены наиболее приоритетные задачи, способные обеспечить ее модернизацию. Подчеркнута необходимость создания специализированного банковского учреждения, о...»










 
2017 www.lib.knigi-x.ru - «Бесплатная электронная библиотека - электронные материалы»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.