WWW.LIB.KNIGI-X.RU
БЕСПЛАТНАЯ  ИНТЕРНЕТ  БИБЛИОТЕКА - Электронные материалы
 

«Министерство образования и науки Республики Казахстан Павлодарский государственный университет им. С.Торайгырова Кафедра экономики ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ (SYLLABUS) KU 6307 ...»

Титульный лист Форма

программы дисциплины ФСО ПГУ 7.18.4/19

(SYLLABUS)

Министерство образования и науки Республики Казахстан

Павлодарский государственный университет им. С.Торайгырова

Кафедра экономики

ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ (SYLLABUS)

KU 6307 Корпоративное управление

Павлодар, 2013 г.

Лист утверждения Форма

программы дисциплины ФСО ПГУ 7.18.4/19 (Syllabus)

УТВЕРЖДАЮ

Декан финансово-экономического факультета _____________ Т.Я. Эрназаров «___» ____________ 20 __ г.

Составитель: _________ к.т.н., профессор Эрназаров Т.Я.

Программа дисциплины (Syllabus) KU 6307 Корпоративное управление для магистрантов очной формы обучения специальности 6М050700 «Менеджмент»

Программа разработана на основании рабочей учебной программы, утверждённой «___»___________20___г.

Рекомендована на заседании кафедры от «___»_____________20___г.

Протокол №_____.

Заведующий кафедрой _____________ С.К. Кунязова «___»_________20___г.

Одобрена учебно-методическим советом финансово-экономического факультета «___» _________ 20 _ г. Протокол № __.

Председатель УМС ____________ А.Б. Темиргалиева «___»_________20___г.

1 Паспорт учебной дисциплины Наименование дисциплины Корпоративное управление Дисциплина вузовского компонента Количество кредитов и сроки изучения Всего – 3 кредита Курс: 2 Семестр: 3 Всего аудиторных занятий – 45 часов Лекции - 30 часов Практические занятия - 15 часов СРМ – 180 часов в том числе СРСП – 45 часов Общая трудоемкость - 225 часов Форма контроля Форма итогового контроля Экзамен – 3 семестр Пререквизиты Для освоения данной дисциплины необходимы знания, умения и навыки, приобретенные при изучении следующих дисциплин: Стратегический менеджмент, международный менеджмент.



Постреквизиты Знание, умения и навыки, полученные при изучении дисциплины необходимы для освоения профильных дисциплин.

2 Сведения о преподавателях и контактная информация Эрназаров Тахир Яздурдиевич к.т.н., профессор кафедры экономики.

Кафедра экономики находится в главном корпусе университета по ул.

Ломова, 64 в кабинете А-419. Контактный телефон 67-36-43.

Приемные часы на кафедре по расписанию консультаций.

3 Предмет, цели и задачи Предмет дисциплины – ознакомления с современной практикой управления корпорацией, на примере существующих моделей управления.

Цель преподавания дисциплины – сформировать у магистрантов целостное представление о системе корпоративного управления, а также выработать необходимые навыки для практической деятельности.

Задачи изучения дисциплины

- раскрыть понятие, сущность, признаки и особенности корпоративных структур;

- показать роль системы корпоративного управления в обеспеченности конкурентоспособности страны;

- ознакомить с основными зарубежными моделями корпоративного управления;

- рассмотреть финансовый механизм управления корпорациями;

4 Формируемые компетенции

Знание и понимание:

- теоретические и методологические основы корпоративного управления;

- внутренние и внешние механизмы эффективной системы корпоративного управления;

Применение знания и понимания:

- концепции корпоративного управления;

- законодательно- нормативную базу корпоративного управления;

Формирование суждений:

- управлять финансовыми потоками в корпорации;

Коммуникация:

- работа с информацией;

- вести презентации, деловые встречи, переговоры, дискуссии;

Навыки обучения:

- разрабатывать стратегии корпоративного управления;

- разрабатывать корпоративную культуру.

5 Тематический план изучения дисциплины

–  –  –

6 Содержание лекционных занятий Тема 1 Теоретические и методологические основы корпоративного управления Возникновение и развитие корпоративного управления отражает закономерности эволюции мировой экономики. Новая форма управления стала ответом на новые требования к формам и принципам организации делового оборота.

Появление различных элементов и становление корпоративного управления происходило по мере эволюции подходов к организации предпринимательских объединений.

Поэтому для изучения исторического развития корпоративного управления необходимо рассмотреть содержание понятия «предпринимательское объединение».

Предпринимательские объединения – это объединения лиц либо имуществ, созданные для осуществления хозяйственной деятельности, то есть производства товаров или услуг не для личного потребления, а для реализации их иным лицам.

История мировой экономики свидетельствует о многообразии существовавших и существующих форм предпринимательских объединений.

Для того, чтобы определить различия между предпринимательскими объединениями, необходимо определить признаки по которым их можно классифицировать. Я.И.Функ и

В.В.Хвалей предлагают следующую систему признаков:

1. Наличие единой цели (общего интереса).

2. Имущество. В предпринимательских объединениях имущество в той или иной мере обособлено от участников объединения.

3. Ответственность участников объединений. По мере развития предпринимательских объединений общая ответственность участников объединений переходит в ответственность объединений по своим обязательствам.

4. Дела участников объединений. Также по мере эволюции развития предпринимательских объединений общие дела его участников переходят в личные дела объединения, отличающиеся от дел участников.

5. Управление. Если в простейших формах предпринимательских объединений участники управляют предпринимательским объединением, то в высших формах объединения управление передается отдельной категории управления.

6. Зависимость управления предпринимательскими объединениями от воли ее членов. В простейших формах объединения это выражалось лишь в необходимости согласования воли участников с волей иных участников. В высших же формах объединения – это реализация управленческих решений через самостоятельную организацию объединения, чья воля не сходна с волей участников объединения.

Мы согласны с этим подходом к классификации форм предпринимательских объединений, так как, во-первых, эти признаки позволяют классифицировать все формы предпринимательских объединений, во-вторых, это наиболее важные признаки, в-третьих, совокупность этих признаков, позволяет, по нашему мнению, наиболее точно проводить грани между различными формами.

Основываясь на этой классификации, рассмотрим эволюцию форм предпринимательских объединений и в её рамках становление корпоративной формы ведения бизнеса.

Первоначальной и самой простой формой предпринимательского объединения, по мнению В.В.Хвалей и Я.И.Функа, выступали простые товарищества. Участники такого товарищества имели общую цель, как обособленное, так и общее имущество, несли общий риск. Однако сделки совершали каждый из участников индивидуально под свою ответственность. Простое товарищество еще называли скрытым, так как для третьих лиц данное объединение не действовало.

Данная форма товарищества характеризовалась сильным личным влиянием отдельных у частников, потому такое объединение нельзя рассматривать как нечто обособление от его участников и оно не становилось самостоятельным субъектом. Таким образом, при возникновении предпринимательских объединений они не несли в себе черты корпоративного управления.

Однако уже в следующей форме – в полном товариществе можно наблюдать, как предпринимательские объединения отделяются от личности его участников, но все же не настолько, чтобы признать за товариществом право самостоятельного субъекта. В полном товариществе всегда образуется общее имущество, которое обособлено от иного имущества участников товарищества. Управление объединением осуществляется либо всеми участниками объединения, либо теми которым это поручено. Обязанности по поводу имущества товариществ и ответственность по сделкам также общие. Таким образом, в отличие от простого товарищества полное товарищество не обладало как признаками фактического объединения внутри (между участниками), так и юридического объединения вовне (для третьих лиц).





Принято считать, что первые товарищества возникли в Древней Греции в VIII – VI вв.

до н.э. Их появление было связано с процессом колонизации средниземноморского побережья, крушением общины и формированием греческой полисной системы. Полис (греч.

polis) – город–государство, форма социальноэкономической и политической организации общества и государства. Полисы составляли полноправные граждане (члены общества), каждый из которых имел право на земельную собственность и политические права. Затем форма товарищества стала использоваться при создании предпринимательских объединений в VI – V вв. до н.э. в Древнем Риме (так называемые римские товарищества, или «societies»).

Следующим этапом развития предпринимательских объединений стало появление коммандитного товарищества (или товарищества на вере). В этой форме товарищества представлены две группы участников: первая группа – аналогично участникам полного товарищества, вторая группа участников обособлена от предпринимательской деятельности товарищества. То есть не участвует непосредственно в управлении, несет лишь ограниченную размером своего вклада в товарищество ответственность, что позволяет говорить о возникновении элемента корпоративного управления как ограниченной ответственности собственников. Таким образом, коммандитные товарищества можно рассматривать как шаг на пути дальнейшего обособления предпринимательских объединений от лиц их создающих и возникновения вместо объединения лиц нового лица, а также как начальную форму при переходе от личного предпринимательского объединения к имущественному (капиталистическому).

Первые упоминания о коммандитных товариществах относят к 976 г. в Венеции.

Однако, по мнению А.К. Дживелегова, широкое распространение товарищество получило лишь в XII веке. В Италии – это каменды, в Венеции - коллеганции. Данная форма позволяла в те времена различным социальным группам участвовать в морской торговле, получая от нее свою долю прибыли, не разделяя опасностей и трудностей путешествий. Одновременно каменды возникли и во Франции, Испании и на Арабском Востоке. В Германии же каменды появились гораздо позже, но уже не на основе морской торговли, а из института уполномоченных.

Первое же законодательное регулирование каменды встречается во французском Ордонансе о торговле 1673 г., а в качестве самостоятельного хозяйственного субъекта коммандитные товарищества появляются в торговом кодексе Франции. Возникшая потребность была определена введением в практику правовой конструкции «юридическое лицо». Сущность ее заключалась в переходе от высших форм общего участия к первоначальным формам личного участия. То есть вместо объединения лиц возникает новое лицо, созданное объединением лиц. Хотя элементы конструкции «юридическое лицо» уже существовали и в средневековье, например, итальянский corpus misticum, и даже в Древнем Риме (римские universitas), однако четкие критерии понятия юридическое лицо сформировалось в XIX веке. Это можно объяснить тем, что эпоха колонизации и буржуазных революций предъявила новые требования к организации предпринимательских объединений.

В законодательных же актах понятие юридическое лицо стало использоваться с середины XIX века. Например, в торговом кодексе Франции 1807 года.

Таким образом, следующей ступенью логического ряда предпринимательских объединений явились объединения, совмещающие в себе признаки товарищества и юридического лица. Наиболее распространенными сегодня среди них являются полные и коммандитные товарищества – юридические лица (товарищества с некоторыми признаками юридического лица) и общество с ограниченной ответственностью (юридические лица с некоторыми признаками товариществ).

Тема 2 Система корпоративного управления На сегодня отсутствует какое-либо единое определение понятия "корпоративное управление". В теоретическом плане о корпоративном управлении можно говорить в различных аспектах, поэтому дефиниций этого понятия может быть множество.

Управлять - значит "руководить, направлять деятельность, действия кого-чего-нибудь;

направлять ход, движение кого-чего-нибудь"*(144). В "Советском энциклопедическом словаре" управление рассматривается как "элемент, функция организованных систем различной природы (биологических, социальных, технических), обеспечивающая сохранение их определенной структуры, поддержание режима деятельности, реализацию их программ и целей. Социальное управление - воздействие на общество с целью его упорядочения, сохранения качественной специфики, совершенствования и развития. Различают стихийное управление, воздействие которого на систему - результат перекрещивания различных сил, массы случайных единичных актов, и сознательное управление, осуществляемое общественными институтами и организациями (государством и др.)*(145).

Корпоративное управление - разновидность социального управления.

Корпорация представляет собой определенную организованную систему, элементом которой выступает управление. Его суть - воздействие на корпорацию как систему общественных отношений (организованную систему) с целью их упорядочения, сохранения их специфики.Корпоративное управление является сознательным управлением, которое осуществляется специально формируемыми в корпорации органами. Более того, органы корпорации образуются в порядке, определенном законодательством, и законодательство определяет разграничение компетенции между этими органами. Поэтому корпоративное управление - это прежде всего управление, осуществляемое на основании закона и принятых в соответствии с законом внутренних документов корпорации.

Таким образом, в узком смысле корпоративное управление - управление корпорацией - это воздействие на корпорацию как организованную систему, осуществляемое специально образованными органами, действующими в пределах своей компетенции.

В соответствии со ст. 53 ГК РФ "юридическое лицо приобретает гражданские права и принимает на себя обязанности через свои органы, действующие в соответствии с законом и иными правовыми актами, а также учредительными документами". Органы юридического лица формируют и выражают его волю, руководят его деятельностью.

Органы юридического лица - органы управления. Так, Закон об АО предусматривает, что устав общества должен содержать структуру и компетенцию органов управления акционерным обществом, порядок принятия им решений.

В широком смысле корпоративное управление - это взаимоотношения с внешним миром, т.е.

система отношений между органами управления и должностными лицами эмитента, владельцами ценных бумаг таких эмитентов (акционерами, владельцами облигаций и иных ценных бумаг), а также другими заинтересованными лицами, так или иначе вовлеченными в управление эмитента (общества) как юридического лица.

Суть корпоративного управления в широком смысле - это процесс поиска баланса между интересами различных участников корпорации: акционеров и менеджеров, отдельных групп лиц и компании в целом, путем реализации участниками корпорации определенных стандартов поведения (этических, процедурных), принятых в деловом сообществе.

Как пишет А. Осиновский, участников, входящих в систему корпоративных отношений, можно разделить на две большие группы: само акционерное общество и акционеры этого общества*(146).

В состав этих групп входят:

- менеджмент корпорации (эмитента);

- крупные акционеры (мажоритарные);

- миноритарные акционеры (владеющие незначительным количеством акций);

- владельцы иных ценных бумаг эмитента;

- кредиторы и партнеры, не являющиеся владельцами ценных бумаг эмитента;

- федеральные органы исполнительной власти, органы исполнительной власти субъектов РФ, а также органы местного самоуправления.

Взаимодействие этих групп порождает основные конфликты в сфере корпоративного управления, которые ведут к нарушению прав и интересов каждой из них. Кроме того, необходимо учитывать, что акционерами могут быть как физические, так и юридические лица, что усложняет систему корпоративных отношений, делает ее достаточно сложной, с множеством различных связей между элементами этой системы.

Разные участники корпорации имеют свои различные интересы. Различие в интересах участников в рамках одного хозяйственного общества еще не является конфликтом. Но как только носители различных интересов предпринимают те или действия, направленные на реализацию их интересов, на достижение целей, отличных от целей других участников корпоративных отношений, возникает конфликт, т.е. столкновение, разногласие, противоборство сторон.

Конфликт интересов в корпорации связан прежде всего с отделением собственности от управления. Менеджеры в корпорациях далеко не всегда являются их собственниками.

Интересы менеджеров заключаются в сохранении прочности своего положения, а их усилия сконцентрированы на оперативной деятельности корпорации. Несовпадение интересов менеджеров и собственников акций, интересов крупных и мелких акционеров, интересов менеджеров и органов государства - основная проблема в корпоративных отношениях.

Корпоративное управление - такой комплекс мер, которые осуществляют как зарубежные, так и российские компании для защиты интересов собственников и в конечном итоге для повышения стоимости компании и привлечения инвестиций*(147).

Если на Западе корпоративные конфликты в основном выражаются в противоречии интересов менеджеров и акционеров, то в России часто наблюдается ущемление прав миноритарных акционеров со стороны мажоритарных.

Наиболее распространенными нарушениями являются:

- перенос финансового бремени прежних компаний на миноритариев в ходе реорганизации и перевода прибыльного бизнеса в новые компании;

- вывод активов в аффилированные компании без учета мнения миноритарных акционеров;

- нарушение права акционеров на участие в управлении компанией, в том числе на участие в общем собрании;

- размещение акций путем закрытой подписки "дружественным структурам" по номинальной цене ("размывание" капитала) и т.д.

Вместе с тем, увлекшись борьбой за права мелких акционеров, законодатель не заметил, что в балансе корпоративных отношений произошел крен в другую сторону. Сегодня от миноритариев необходимо защищать само общество, деятельность которого может быть легко парализована исками мелких акционеров.

В российской корпоративной практике все чаще используется термин "корпоративный шантаж" (green mail - гринмейл). В классическом понимании этот термин характеризует ситуацию, при которой определенный пакет акций акционерного общества находится во владении "недружелюбно" настроенной в отношении данного акционерного общества компании (группы лиц), что вынуждает компанию, являющуюся объектом шантажа, выкупить акции со значительной премией (т.е. по цене, значительно превышающей их текущую рыночную стоимость), чтобы избежать применения к ней процедуры поглощения*(148).

В широком смысле под гринмейлом (корпоративным шантажом) понимается совокупность способов вымогательства со стороны миноритарных акционеров под угрозой совершения недружественных по отношению к акционерному обществу действий, обычно сопровождающегося требованием выкупить акции по цене, в несколько раз превышающей их реальную стоимость*(149).

С корпоративно-юридической точки зрения Д.В.

Гололобов выделяет следующие признаки корпоративного шантажа (гринмейла):

- гринмейл является по своей сути результатом активных или пассивных (воздержание от действий) действий отдельных акционеров или групп объединившихся акционеров АО;

- корпоративный шантаж направлен на создание соответствующего негативного для общества и (или) его акционеров результата в определенной форме;

- процесс корпоративного шантажа подразумевает в конечном итоге получение за воздержание от действий или за осуществление определенных действий выгоды в имущественной или неимущественной форме*(150).

Таким образом, в управлении корпоративными отношениями должен быть найден определенный баланс интересов мажоритарных и миноритарных акционеров, самого общества и государства.

Такое воздействие на корпоративные отношения, которое обеспечивает баланс интересов различных участников этих отношений, минимизирует конфликты их интересов, обеспечивает устойчивое существование корпоративных отношений и их поступательное развитие, является корпоративным управлением. Поэтому в самом широком понимании корпоративное управление включает вообще все отношения, так или иначе влияющие на положение акционеров и поведение самого акционерного общества. В таком широком понимании корпоративное управление тождественно корпоративному поведению, т.е.

взаимодействию участников корпоративных отношений между собой и внешним миром деловым сообществом, местным населением, государственными органами.

Тема 3 Концепция корпоративного управления Под корпоративным управлением в акционерных обществах понимается система отношений между органами управления и должностными лицами эмитента, владельцами ценных бумаг (акционерами, владельцами облигаций и иных ценных бумаг), а также другими заинтересованными лицами, так или иначе вовлеченными в управление эмитентом как юридическим лицом.

К области корпоративного управления относятся все вопросы, связанные с обеспечением эффективности деятельности компании и с защитой интересов ее владельцев, в том числе регулирование внутренних и внешних рисков.

Корпоративное управление - это комплекс правил, культура, обеспечивающая такое управление корпорацией и контроль над ней, при которых она действует строго в интересах акционеров и других заинтересованных сторон: сотрудников, населения близлежащих населенных пунктов, клиентов и поставщиков.

Основной экономической причиной возникновения проблемы корпоративного управления как таковой является отделение владения от непосредственного управления собственностью.

В результате такого отделения неизбежно возрастает роль наемных менеджеров, осуществляющих непосредственное управление деятельностью эмитента, вследствие чего возникают различные группы участников отношений, складывающихся в связи с таким управлением, каждая из которых преследует свои собственные интересы.

В 90-е годы появились концепции корпоративного управления:

концепция "соучастников";

концепция стоимости капитала акционеров.

Концепция "соучастников" рассматривается в наиболее широкой трактовке корпоративного управления - это учет и защита инвесторов, как финансовых, так и нефинансовых, вносящих свой вклад в деятельность корпорации. При этом к нефинансовым инвесторам могут относится служащие (специфические навыки для корпорации), поставщики (специфическое оборудование), местные власти (инфраструктура и налоги в интересах корпорации).

Корпорации, управление которыми осуществляется в соответствии с концепцией стоимости капитала акционеров, концентрируются на деятельности, способной повысить стоимость корпорации (то есть стоимость капитала акционеров), и сокращают масштабы деятельности либо продают подразделения, которые не могут способствовать повышению стоимости компании.

С точки зрения предприятия в целом, добросовестное корпоративное управление состоит из трех элементов:

этических основ деятельности компании, заключающихся в соблюдении интересов акционеров;

достижения долгосрочных стратегических задач его владельцев - например, высокой прибыльности в долгосрочной перспективе, более высоких показателей прибыльности, чем у лидеров рынка, или же прибыльности, превышающей средний показатель по отрасли;

соблюдения всех юридических и нормативных требований, предъявляемых к компании.

Если не считать соблюдения компанией юридических и нормативных требований, в большей степени, нежели органы власти, контроль за корпоративным управлением осуществляет рынок. При невыполнении правил добросовестного корпоративного управления компании грозят не штрафы, а ущерб репутации на рынке капиталов. Этот ущерб приведет к снижению интереса инвесторов и падению фондовых котировок. Кроме того, это ограничит возможности для дальнейших операций и капиталовложений в компанию со стороны внешних инвесторов, а также нанесет ущерб перспективам эмиссии компанией новых ценных бумаг. Поэтому в целях сохранения инвестиционной привлекательности западные компании придают большое значение соблюдению норм и правил корпоративного управления.

Тема 4 Основные зарубежные модели корпоративного управления Система корпоративного управления в разных странах функционирует неодинаково. В частности, по-разному разделены функции между органом, состоящим из представителей акционеров (совет директоров, наблюдательный совет), и менеджерами, существуют заметные различия в статусах, уровнях и формах оплаты высших менеджеров, в пропорциях между различными группами акционеров и их поведении, в степени участия других заинтересованных групп (не представляющих акционеров или менеджеров) в органах управления, в отношении акционеров к компании и преобладающих формах реализации своих имущественных прав. Несмотря на то, что речь идет о странах с развитыми рынками, список различий выглядит достаточно длинным.

Эти различия порождаются следующими факторами:

исторически сложившийся характер отношений между гражданами и государством, традиции разрешения деловых конфликтов, преобладающие типы экономического поведения населения, структура акционерного капитала, распределение ресурсов между различными финансовыми институтами, степень развитости фондового рынка.

Определенное соотношение данных характеристик и вытекающих из них способов организации управления акционерными обществами и составляет содержание понятия «модель корпоративного управления».

В мировой практике корпоративного управления принято выделять три основные модели корпоративного управления:

англо-американскую;

немецкую;

японскую.

Англо-американская модель.

Неудача в делах не рассматривается как свидетельство несостоятельности человека, и активно поддерживается уверенность в том, что, начав свой путь заново, можно, в конце концов, добиться успеха:

уровень вознаграждения высших менеджеров может в 150—250 и более раз превышать средний уровень оплаты труда в компании;

принцип «равных возможностей для всех»;

прибыль рассматривается как основной показатель его успешности, перевешивающий все остальные;

сильна тенденция к саморегулированию бизнеса и поддержке национального бизнеса на международных рынках высокая распыленность акционерного капитала;

фондовый рынок является не просто рынком акций, а «рынком компаний» — через него осуществляется переход контроля над крупнейшими компаниями.

Немецкая модель.

Главным считается не успех отдельной личности или компании, а обеспечение стабильности и успешного развития национальной экономики в целом.

Ориентация на партнерство и сотрудничество различных профессиональных и социальных групп («капитализм кооперации»).

Уровень вознаграждения высшего менеджмента существенно ниже, чем в рамках англо-американской модели, и превышает средний уровень оплаты по компании примерно в 15—25 раз.

Сложившаяся деловая этика рассматривает обеспечение прибыльности компании как условие, но не исчерпывающую конечную цель бизнеса.

Государство в немецкой традиции является важным экономическим агентом.

Предпочтительным способом разрешения конфликтов считается достижение договоренности между основными заинтересованными группами.

Большим весом в структуре собственности компаний обладают банки.

Для структуры акционерного капитала характерна его высокая концентрация в руках средних и крупных акционеров и широкая практика перекрестного владения акциями.

Фондовый рынок до самого последнего времени обладал значительно меньшей ликвидностью по сравнению с фондовыми рынками Великобритании и США.

Государство в немецкой традиции является важным экономическим агентом.

Предпочтительным способом разрешения конфликтов считается достижение договоренности между основными заинтересованными группами.

Большим весом в структуре собственности компаний обладают банки.

Для структуры акционерного капитала характерна его высокая концентрация в руках средних и крупных акционеров и широкая практика перекрестного владения акциями.

Фондовый рынок до самого последнего времени обладал значительно меньшей ликвидностью по сравнению с фондовыми рынками Великобритании и США.

Японская модель.

Неудача в бизнесе традиционно рассматривалась как самый серьезный удар по репутации человека в целом, зачастую определяющий всю его дальнейшую судьбу.

Ориентация на социальную сплоченность на уровне отдельной компании, группы взаимосвязанных компаний и общества в целом.

Основной единицей бизнеса считается не отдельная компания, а группа очень тесно взаимосвязанных между собой компаний.

Подавляющая часть личных накоплений населения направляется в банковские депозиты и лишь незначительная часть — на фондовый рынок.

Главный управляющий в компании рассматривается как «первый среди равных», он не может принять важнейшие решения без консультации с собственниками и менеджерами компаний — членов группы («кейре-цу»), в которую входит его компания.

Сложившаяся деловая этика рассматривает обеспечение прибыльности компании как условие, но не исчерпывающую конечную цель бизнеса.

Государство традиционно является исключительно важным экономическим агентом, обеспечивающим выработку и соблюдение общих «правил игры», силой, имеющей право непосредственно влиять на бизнес.

Судебные процедуры считаются чрезвычайным способом разрешения конфликтов, высокая концентрация в руках средних и крупных акционеров и широкая практика перекрестного владения акциями между компаниями.

Исключительно важную роль в процессе деятельности компаний играют банки.

Стратегии развития рассматривают расширение рыночных позиций в качестве более важной цели, нежели повышение уровня прибыльности.

Крайне незначительную роль враждебных поглощений как механизма корпоративного управления.

80% японских акционерных обществ открытого типа вообще не имеют в составе своих советов независимых директоров.

Ниже приводятся основные характеристики трех основных моделей корпоративного управления.

Характеристика АнглоНемецкая Японская модели американская Система социальных Индивидуализм, Социальное Взаимодействие ценностей конкуренция взаимодействие и доверие и согласие Роль наемного Пассивная Активный контрольАктивная персонала и участие сопричастность Основной способ Фондовый рынок Банки Банки внешнего финансирования Основной центр Менеджмент Менеджмент, Главный банк информации "домашний" банк Ориентация Краткосрочная Долгосрочная Долгосрочная инвестирования Стоимость капитала Высокая Средняя Низкая Рынок капитала Высоколиквидный Ликвидный Относительно ликвидный Основная Компания Холдинг Финансовоэкономическая единица промышленная (в крупном бизнесе) группа Тип инновации Радикальные Сложные Постепенные Оплата менеджмента Очень высокая Средняя Низкая Структура Распыленная Существенно Сконцентрированакционерного капитала сконцентрирован- ная ная Как видим, каждая из основных моделей корпоративного управления сложилась в специфических культурных, экономических и социальных условиях. Каждая имеет свои преимущества и слабые стороны. В то же время с 90-х годов все более широкое распространение среди представителей международных деловых кругов и особенно портфельных инвесторов получило мнение о том, что англо-американская модель, или, по крайней мере, такие ее важные характеристики, как высокая степень информационной прозрачности компаний и большое внимание к защите прав миноритарных инвесторов, создает более благоприятные условия для привлечения портфельных инвестиций.

Это мнение, в большей степени, основывается на подходе институциональных инвесторов, большинство из которых представляют американские институты, которые стремятся работать в максимально привычных для себя условиях. Эти инвесторы распоряжаются явно преобладающей долей мировых инвестиционных ресурсов, поэтому неудивительно, что их подходы получают широкое распространение.

Коротко представим органы корпоративного управления, обычные для некоторых других стран.

В Швеции действует система унитарных советов (т.е. без выделения наблюдательного совета в качестве отдельной структуры), но в отличие от ее американского варианта, здесь законодательно закреплено участие в советах директоров представителей «низшего» уровня служащих компаний, в то время как участие менеджмента компаний сведено к включению в совет президента компании. Такая практика в немалой степени является отражением общего характера социально-экономической системы, именуемой «шведским социализмом».

В Голландии распространена двухуровневая система двойных советов, но, в отличие от Германии, служащие не допускаются в наблюдательные советы, которые состоят исключительно из независимых директоров.

В Италии советы директоров хотя и являются унитарными, действуют в рамках структуры промышленности и системы акционерной собственности, которая в большей степени напоминает ситуацию в Германии, чем в США. Даже очень большие итальянские компании нередко принадлежат семьям, поэтому крупнейшие акционеры здесь почти всегда являются и менеджерами - директорами.

В России не сложилась пока еще модель корпоративного управления. В корпоративном управлении наших компаний присутствуют элементы всех вышеназванных моделей.

Тема 5 Основные группы участников процесса корпоративного управления

Можно выделить в качестве участников системы корпоративных отношений:

менеджеров;

различные группы и категории акционеров;

другие заинтересованные группы (кредиторы, персонал, партнеры, местные сообщества, власти и пр.) В качестве основной задачи корпоративного управления можно назвать обеспечение эффективности деятельности компании в интересах указанных участников этих отношений.

Основными участниками корпоративных отношений являются владельцы корпорации (акционеры) и ее менеджеры.

Ключевая роль этих категорий участников вытекает из того, что первые осуществили безвозвратные инвестиции, предоставив компании на наиболее выгодных условиях значительную часть необходимого ей капитала и приняв на себя наибольшие, по сравнению со всеми остальными участниками корпоративных отношений, риски, а от деятельности последних зависит то, как этот капитал будет в конечном счете использован.

Характер взаимоотношений между этими двумя группами участников корпоративных отношений зависит от исторических особенностей формирования структуры акционерной собственности, размеров пакетов акций, находящихся во владении тех или иных групп инвесторов и менеджмента, условий и способов их приобретения, типа собственников и специфики их интересов по отношению к компании.

Основные факторы, которые влияют на поведение менеджеров как одной из основных групп участников процесса корпоративного управления:

масштабы бизнеса компании;

структура акционерного капитала компании;

вознаграждение (размер, принципы определения, форма, сроки);

объем полномочий, степень самостоятельности (в отношениях с собственниками, с подчиненными, ДЗО, контрагентами, кредиторами и пр.);

устойчивость собственного положения;

видение будущего компании (устойчивость и перспективы развития);

собственный статус (владеют, распоряжаются ли они контрольным, либо крупным пакетом, или нет);

представление о своих перспективах относительно работы в компании (профессиональных, карьерных);

структурированность управления (структурированность бизнес-процессов и прописанность бизнес-процедур, ясность целей, определенность критериев оценки работы, ясность алгоритмов действий в различных ситуациях);

наличие конфликта интересов в его деятельности;

эффективность системы контроля;

личные качества;

корпоративная культура и стиль взаимоотношений в компании.

Основные факторы, которые влияют на позицию акционеров как другой основной группы участников корпоративных отношений:

основными легальными формами получения ими дохода от компании являются дивиденды и курсовая разница (в случае продажи акций в условиях высокого уровня их котировок), что делает их заинтересованными в высоких прибылях компании и высоком курсе ее акций.

несут самые высокие риски:

1) неполучения дохода в случае, если деятельность компании не приносит прибыли;

2) в случае банкротства компании получают компенсацию лишь после того, как будут удовлетворены требования всех других групп;

чаще склонны поддерживать решения, которые ведут к получению компанией высоких прибылей, но сопряжены с высоким риском;

как правило, диверсифицируют свои инвестиции среди нескольких компаний, поэтому инвестиции в одну конкретную компанию не являются единственным (или даже главным) источником дохода;

в рамках действующего законодательства имеют возможность воздействовать на менеджмент компании лишь двумя путями:

1) при проведении собраний акционеров, через избрание того или иного состава совета директоров и одобрение или неодобрение деятельности менеджмента компании;

2) путем продажи принадлежащих им акций, воздействуя тем самым на курс акций, а также создавая возможность поглощения компании акционерами, недружественными действующему менеджменту.

Несмотря на наличие ряда факторов, формирующих определенную общность позиций и интересов акционеров, между ними существуют и значительные различия.

Крупные собственники предпринимательского характера заинтересованы в прибыльной деятельности компании, укреплении ее долгосрочных позиций в той сфере бизнеса, в которой она действует. В России крупные собственники предпринимательского характера чаще всего непосредственно участвуют в процессе управления компаниями.

В большинстве случаев российские менеджеры-владельцы стремятся не допустить новых внешних акционеров и даже избавиться от имеющихся сколько-нибудь значимых миноритарных акционеров. В то же время, начиная с 2001 г. в поведении части менеджеров, одновременно являющихся крупными собственниками, наметилась новая тенденция стремление привлечь крупного внешнего акционера для обеспечения мощного толчка развитию своего бизнеса, быстрого вывода его на более высокий уровень, при сохранении за собой контроля над компанией.

Такая категория акционеров, как «другие компании», как правило, приобретают не очень значительные пакеты (от 8 до 15%). Обычно они являются партнерами (покупателями продукции, поставщиками сырья или материалов, смежниками) данной компании и целью их участия в акционерном капитале обычно является укрепление производственнокооперационных отношений.

Иные заинтересованные группы.

Банки, в том случае, когда они являются акционерами, как правило, заинтересованы не столько в повышении финансовой эффективности деятельности компании (нормы прибыльности, повышении курса ее акций), сколько, прежде всего, в ее устойчивости, снижении рисков, в развитии и расширении своих долгосрочных отношений «кредиторзаемщик».

Значительные различия существуют в интересах такой группы акционеров, как институциональные инвесторы, представленные различного вида инвестиционными фондами.

Фонды прямых инвестиций приобретают контрольные или крупные (обычно - не менее 25%) пакеты акций предприятий, которые хорошо зарекомендовали себя на рынке с точки зрения спроса на их продукцию, завоевания доли рынка, репутации у потребителей.

Срок приобретения составляет от 3-4 до 5-7 лет. Основное внимание эти инвесторы обращают на производственные перспективы компании, положение на рынке, финансовые показатели деятельности (прежде всего - прибыль). В момент приобретения рыночная капитализация приобретаемой компании обычно не играет существенной роли как ориентир.

Чаще всего эти инвесторы приобретают компании, акции которых не котируются на фондовом рынке.

Сложившаяся система управления и характер отношений менеджеров приобретаемой компании с ее собственниками для этих инвесторов имеет сравнительно важное значение лишь в тех случаях, когда инвесторы приобретают пакет, который не позволяет им полностью перестроить систему управления в компании-реципиенте в соответствии со своими представлениями. В этом случае инвестор может обращать и более серьезное внимание на текущую рыночную капитализацию приобретаемой компании или ее ближайшие перспективы. Конечной целью деятельности этих фондов является продажа своих пакетов либо непосредственно другим прямым инвесторам (производственным или торговым компаниям), либо через вывод акций компаний, в которые они осуществили вложения, на биржи с последующей их продажей на фондовом рынке. Поэтому, по мере приближения момента выхода из проекта, ориентированного на биржевую продажу акций, для этой категории инвесторов важным критерием становятся рыночная капитализация компании-реципиента и влияющие на нее факторы (в том числе и состояние корпоративного управления в компании).

Институциональные инвесторы, выступающие в качестве портфельных инвесторов (пенсионные и страховые фонды, фонды портфельных инвестиций, паевые инвестиционные фонды) обычно придерживаются двух основных стратегий - приобретение очень небольших пакетов (от 1-2% до десятых долей процента) в сравнительно большом числе компаний, либо приобретение пакетов более значительных размеров (от 3-4 до 6-8, реже - 10%) в ограниченном числе компаний. Срок, в течение которого институциональные инвесторы держат купленные акции в своем портфеле, варьируется в сравнительно широком диапазоне от нескольких недель до нескольких месяцев, гораздо реже - 1-2 года.

Мелкие частные инвесторы обычно придерживаются стратегии, сходной с институциональными портфельными инвесторами.

За последние два десятилетия во многих странах развивалась тенденция признания активными участниками корпоративных отношений и процесса корпоративного управления иных заинтересованных групп (персонала компании, кредиторов, партнеров, региональных и местных властей и т.д.). Эти группы ожидают от компаний соблюдения их интересов, предоставления им информации о деятельности компаний, участия бизнеса в реализации общественных интересов, а не только создания прибыльных производств.

Кредиторы:

Получают прибыль, уровень которой зафиксирован в договоре между ними и компанией. Соответственно, прежде всего, заинтересованы в устойчивости компании и гарантиях возврата представленных средств. Не склонны поддерживать решения, обеспечивающие высокую прибыль, но связанные с высокими рисками.

Диверсифицируют свои вложения между большим числом компаний.

Служащие компании:

Прежде всего, заинтересованы в устойчивости компании и сохранении своих рабочих мест, которые являются для них основным источником дохода.

Непосредственно взаимодействуют с менеджментом, зависят от него и, как правило, имеют очень ограниченные возможности влиять на него.

Партнеры компании (регулярные покупатели ее продукции, поставщики и пр.) которые заинтересованы в устойчивости компании, ее платежеспособности и продолжении деятельности в определенной сфере бизнеса.

Региональные и местные органы власти, которые непосредственно взаимодействуют с менеджментом, прежде всего, заинтересованы в устойчивости компании, ее способности выплачивать налоги, создавать рабочие места, реализовывать социальные программы.

Имеют возможность влиять на деятельность компании главным образом через местные налоги.

В российских условиях реальная степень влияния вышеперечисленных «заинтересованных групп» на процессы корпоративного управления в компаниях и непосредственного участия в них очень различается. Наибольшими возможностями для такого влияния, как показывает практика, обладают региональные и местные власти. За последние годы самими компаниями стала постепенно развиваться практика привлечения кредиторов и партнеров к процессу корпоративного управления (представители кредиторов и партнеров, не являющиеся акционерами, стали избираться в Советы директоров компаний голосами контрольных или крупных акционеров).

Крупные акционеры стали более внимательно относиться к интересам этих групп в процессе корпоративного управления своих компаний, формирования состава их Советов директоров.

Таким образом, различные группы участников корпоративных отношений имеют интересы, которые совпадают в одних сферах, но могут расходиться в других. Правильно выстроенная система корпоративного управления как раз и должна минимизировать возможное негативное влияние этих различий на процесс деятельности компании.

Тема 6 Стратегия корпоративного управления.

Финансовые аспекты корпоративного управления относятся прежде всего к проблеме противоречия между развитием производства и удовлетворением интересов мелких акционеров в получении дивидендов, проблеме участия мелких акционеров в общих собраниях и их роли в них, возможности выкупа собственных акций, доступа к информации.

Сложность и многогранность этих проблем требует основательного исследования, но для Украины наиболее значимым является вопрос формирования распределения собственных финансовых ресурсов в целом и выплаты дивидендов в частности.

Успешная реализация разработанной стратегии формирования собственных финансовых ресурсов связана с решением следующих задач:

1. Максимизация формирования прибыли с учетом допустимого уровня финансового риска.

2. Формирование эффективной политики распределения прибыли – дивидендной политики.

3. Дополнительная эмиссия акций или привлечение дополнительного капитала.

Рассмотрим каждую из задач в отдельности.

Устойчивое развитие бизнеса определяется наличием чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Основу валовой прибыли составляет операционная прибыль, механизм управления которой строится с учетом тесной взаимосвязи этого показателя с объемом реализации продукции, доходов и издержек. Система такой взаимосвязи – это CVPанализ, который базируется на делении совокупных затрат на производство и реализацию продукции, на переменные и постоянные и позволяет показать, каким образом изменения объема производства повлияют в краткосрочном периоде на уровень прибыльности. Такое деление затрат позволяет использовать также механизм управления операционной прибылью, известный как «операционный леверидж».

Детальный анализ действия этого механизма – другой вопрос, мы остановимся здесь лишь на рассмотрении влияния его силы на предпринимательский риск компании. Таким образом, если риск деятельности компании рассматривать как предпринимательский риск, то можно проследить следующую взаимосвязь действия операционного рычага и степени предпринимательского риска: при высоком уровне постоянных расходов и отсутствии их снижения в период падения спроса на продукцию предпринимательский риск увеличивается.

Риск деятельности компании связан еще с одним источником: неустойчивостью финансовых условий кредитования, неуверенностью владельцев акций в получении дивидендов. То есть возникает финансовый риск, который определяется действием финансового рычага, эффект которого отражает уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств. Знание и понимание механизма финансового левериджа на уровень прибыльности собственного капитала и уровень финансового риска позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала.

Уровень совокупного риска, который называют сопряженным эффектом операционного и финансового рычагов (ЭОФР), можно определить таким образом:

ЭОФР = ЭОР х ЭФР, где:

ЭОР – эффект операционного рычага, ЭФР – эффект финансового рычага.

Для акционерных обществ этот показатель демонстрирует, на сколько процентов изменится чистая прибыль на акцию при изменении выручки от реализации на 1 %.

Финансовый менеджмент в акционерном обществе выявляет резервы финансирования, которые обеспечивают увеличение объемов производства и реализации продукции, снижение затрат, получение прибыли, повышение финансовой устойчивости. Основное внимание при улучшении финансового состояния компании необходимо уделить обеспечению именно следующего: финансовой устойчивости, ликвидности, рентабельности использования активов.

Тема 7 Корпоративная культура и корпоратизм Обращение к культуре в исследовании корпоративных отношений вызвано уникальными специфическими качествами этого феномена. Целостность, охватывающая все, что связано с миром человека, и латентное присутствие во всех самых индивидуальных проявлениях всеобщего делает культуру незаменимой качественной характеристикой, без которой невозможно понять и описать, пожалуй, ни одного явления человеческого взаимодействия. В таком случае, любые попытки вывести сущность того или иного порядка относительно любой из сторон этого взаимодействия без учета специфических законов существования культуры, заранее обрекают результат на неполноценность. Эта закономерность проявляет себя не только в сфере духовной культуры, но и в условиях ее реализации в жестко фиксированных, технологически выверенных процедурах современного производства. Социологи давно отмечают факт потери темпов, а иногда и существенного сокращения производительности труда при слиянии в единую корпорацию предприятий, представляющих разные культуры.

Понимая корпоративную культуру в качестве факта культуры, мы вынуждены уточнить смысл такого утверждения. Она обретает свое конкретное пространство проявления вполне в соответствии с определением репрезентативной культуры, предложенным немецким философом Ф. Тенбруком. «Главная характеристика репрезентативной культуры заключается в том, что все представления, идеи, мировоззрения, убеждения, верования и т.п., которые входят в репрезентативную культуру, являются действенными в силу их активного приятия или пассивного признания. Другими словами, это те идеи, представления и т.д., которые в своей совокупности составляют генеральное определение ситуации нашей жизни». То есть, корпоративная культура выступает в качестве одной из составляющих характеристик конкретного состояния культуры, как по месту, так и по времени. В целом же она подчиняется законам существования культуры.

Именно поэтому понятие «корпоративная культура» восходит к родовому понятию «культура» и является составной частью совершенно конкретной культуры с ее ценностями, традициями, языком понятий, действующими как нормы, системами отношений и социальными механизмами, приводящими взаимодействие отношений к реальному результату. Дополнительным основанием для такого рода вывода может послужить обращение к функциям культуры. Наряду с интегративно-дезинтегративной, призванной сплачивать или разделять людей на основе чувства общности, принадлежности к единому народу, нации и так далее; образовательно-воспитательной, обеспечивающей в процессе социализации приобщение к определенным культурным ценностям, делающей возможной дальнейшую культурную идентификацию личности; культуру еще отличает и регулятивная функция.

По сути дела, эта функция, которая реализует определенным способом ценности, идеалы, цели, нормы, образцы поведения через создание системы предпочтений, предписаний и запретов, усиленных действием санкций (как на уровне общественного мнения, так и институциализированных), и выступает сущностным основанием для выделения из «тела» корпоративной культуры ее специфической формы - «организационной культуры». Другими словами, скорее всего родовым здесь выступает понятие «организация», конкретная содержательная сторона которого и удерживает необходимую ей форму реализации. Следовательно, она носит скорее технологический характер, вторичный по отношению к содержанию корпоративной культуры как части культуры.

Отметим, что в определении взаимоотношения этих понятий можно вы-делить, как минимум четыре подхода. Во-первых, корпоративная культура тождественна организационной культуре.

Это положение обосновывается тем, что организационная культура определяется при помощи тех же терминов, что и корпоративная, а именно:

философия и идеология организации, ценностные ориентации, верования, ожидания, нормы, важные предположения, принимаемые и разделяемые всеми членами коллектива. Эти ориентации передаются индивидам через символические средства духовного и материального внутриорганизационного окружения. Во-вторых, корпоративная культура - это часть организационной, поскольку организационная характеризует «материнскую организацию», а корпоративная - культура ее подразделений. Здесь нет ясности по качественным параметрам отличия, кроме субъектного их переопределения. В-третьих, корпоративная культура - это организационная культура крупных корпораций с определенной формой экономической и юридической структуры. Другими словами, в данном случае культура выступает производной от структуры, что более чем сомнительно.

Наибольшего внимания заслуживает подход, рассматривающий корпоративную и организационную культуры в качестве двух самостоятельных феноменов у которых есть нечто общее (артефакты культуры, миссия организации и т.п.) и особенное (если в корпоративной культуре основным системообразующим элементом являются ценности, то в организационной таковым является структура с ее императивным началом). Полагаем, что уместным при сравнении природы так понимаемых культур будет обращение к тому определению культуры, которое более адекватно передает сущность каждой.

7 Содержание практических занятий

Тема 1. Теоретические и методологические основы корпоративного управления.

Задания:

1. Теоретические и методологические основы корпоративного управления.

2. Формирование корпоративных структур, принципы, критерии, методика организации.

Практические задания Рекомендуемая литература: 1-5.

Тема 2. Система корпоративного управления.

Задания:

1. Система корпоративного управления

2. Корпоративная интеграция в условиях реструктуризации экономики в Республике Казахстан.

Практические задания Рекомендуемая литература: 1-5.

Тема 3. Концепция корпоративного управления.

Задания:

1. Концепция корпоративного управления.

2. Воздействие государства на процессы функционирования корпоративных структур.

Практические задания Рекомендуемая литература: 1-5.

Тема 4. Основные зарубежные модели корпоративного управления.

Задания:

1. Корпорация в международной экономической системе.

2. Основные принципы деятельности транснациональных корпораций (ТНК). Определите ТНК.

Практические задания Рекомендуемая литература: 1-5.

Тема 5. Основные группы участников процесса корпоративного управления.

Задания:

1. Механизмы функционирования корпорации объединении предприятий.

2. Принятие управленческих решений.

3. Создание системы оперативного управления.

Практические задания Рекомендуемая литература: 1-5.

Тема 6. Стратегия корпоративного управления.

Задания:

1. Стратегическое планирование развития крупных хозяйствующих структур.

2. Мониторинг и анализ внутрикорпоративных финансовых связей в Казахстане.

Практические задания Рекомендуемая литература: 1-5.

Тема 7. Корпоративная культура и корпоратизм.

Задания:

1. Корпоративная культура и корпоратизм.

2. Мировой опыт по формированию корпоративной культуры.

Практические задания Рекомендуемая литература: 1-5.

8 Задания для самостоятельной работы обучающихся Задания для СРС по каждой теме предполагают разработку всех нижеприведенных вопросов, включая изучение монографий, учебников, других источников информации и написание рефератов, впоследствии обсуждаемых и защищаемых на СРСП.

Тема 1. Теоретические и методологические основы корпоративного управления.

Формирование корпоративных структур, принципы, критерии, методика организации.

Форма контроля: устный опрос Тема 2. Система корпоративного управления.

Корпоративная интеграция в условиях реструктуризации экономики в Республике Казахстан.

Форма контроля: устный опрос Тема 3. Концепция корпоративного управления.

Воздействие государства на процессы функционирования корпоративных структур.

Форма контроля: устный опрос Тема 4. Основные зарубежные модели корпоративного управления.

Корпорация в международной экономической системе. Основные принципы деятельности транснациональных корпораций (ТНК). Определите ТНК.

Форма контроля: устный опрос Тема 5. Основные группы участников процесса корпоративного управления.

Механизмы функционирования корпорации объединении предприятий. Принятие управленческих решений. Создание системы оперативного управления.

Форма контроля: устный опрос Тема 6. Стратегия корпоративного управления.

Стратегическое планирование развития крупных хозяйствующих структур. Мониторинг и анализ внутрикорпоративных финансовых связей в Казахстане.

Форма контроля: устный опрос Тема 7. Корпоративная культура и корпоратизм.

Мировой опыт по формированию корпоративной культуры.

Форма контроля: устный опрос Наиболее сложные вопросы учебной программы 1 Механизмы функционирования корпорации объединении предприятий;

2 Мировой опыт по формированию корпоративной культуры.

9 График консультаций СРМП (СРМП составляет 25% от СРМ) Консультации по всем вопросам осуществляются согласно графику СРМП на текущий семестр.

10 Расписание проверок знаний обучающихся

–  –  –

11 Критерии оценки знаний обучающихся Изучение дисциплины заканчивается экзаменом в форме тестирования, который охватывает весь пройденный материал. Обязательным условием для допуска к экзамену является выполнение всех предусмотренных заданий в программе.

Каждое задание оценивается 0-100 баллов.

Рейтинг допуска выводится из средне арифметического всех выполненных заданий на текущих занятиях (посещение лекции, домашние задания, задания по СРО, задания по практике и другие, рубежный контроль).

К итоговому контролю (ИК) по дисциплине допускаются магистранты, выполнившие все требования рабочей учебной программы (выполнение и сдача всех работ и заданий по СРС), и набравшие рейтинг допуска (не менее 50 баллов).

Уровень учебных достижений магистарнтов по каждой дисциплине (в том числе и по дисциплинам, по которым формой итогового контроля ГЭ) определяется итоговой оценкой (И), которая складывается из оценок РД и ИК (экзамена, дифференцированного зачета или курсовой работы/проекта) с учетом их весовых долей (ВДРД и ВДИК).

И = РД*0,6 + ИК*0,4 Весовые доли ежегодно утверждаются ученым советом университета и должны быть для РД не более 0,6, а для ИК не менее 0,3.

КП/КР защищаются перед комиссией. Оценка выставляется в соответствии с продемонстрированными знаниями с учётом отзыва руководителя.

Итоговая оценка по дисциплине подсчитывается только в том случае, если обучающийся имеет положительные оценки, как по рейтингу допуска, так и по итоговому контролю. Не явка на итоговый контроль по неуважительной причине приравнивается к оценке «не удовлетворительно».

Результаты экзамена и промежуточной аттестации по дисциплине доводятся до магистрантов в тот же день или на следующий день, если письменный экзамен проводился во второй половине дня.

Для корректности подсчета итоговой оценки знания обучающегося на рубежном контроле (рейтинге) и итоговом экзамене оцениваются в процентах от 0 до 100%.

Оценка рубежного контроля складывается из текущих оценок и оценки рубежного контроля.

Учебные достижения, то есть Знания, умения, навыки и компетенции магистрантов по дисциплине оцениваются по многобалльной буквенной системе адекватной ее цифровому эквиваленту и традиционной шкале оценок:

–  –  –

12 Требования преподавателя, политика и процедуры Посещение обучающимися всех аудиторных занятий без опозданий является обязательным. В случае пропуска занятия отрабатываются в порядке установленном деканатом. Допускается максимально только два пропуска занятий. Два опоздания на занятие приравниваются одному пропуску. В случае более двух пропусков преподаватель имеет право в дальнейшем магистранта не допускать к занятиям до административного решения вопроса.

Работы следует сдавать в указанные сроки. Крайний срок сдачи всех заданий – за 3 дня до начала экзаменационной сессии.

Магистранты, не сдавшие все задания, и не защитившие курсовую работу, не допускаются к экзамену.

Повторение темы и отработка пройденных материалов по каждому учебному занятию обязательны. Степень освоения учебных материалов проверяется тестами или письменными работами. Тестирование магистрантов может проводиться без предупреждения.

При выполнении самостоятельной работы магистрантов под руководством преподавателя (СРСП) учитывать следующие четыре основные функции.

Первая – предполагает реализацию активного восприятия магистрантами информации преподавателя, полученной в период установочных занятий по учебной дисциплине.

Вторая функция предполагает, что магистранты самостоятельно, на основании рекомендаций преподавателя, изучают учебно-методические пособия, литературные источники, выполняют домашние задания, контрольные и курсовые работы и т.д. На этом этапе от магистрантов требуется знание методов работы, фиксация своих затруднений, самоорганизация и самодисциплина.

Третья функция магистрантов состоит в анализе и систематизации своих затруднительных ситуаций, выявлении причин затруднений в понимании и усвоении ими учебного материала, выполнении других учебных действий.

Магистранты переводят неразрешимые затруднения в систему вопросов для преподавателя (ранжируют их, упорядочивают, оформляют), строят собственные версии ответов на эти вопросы.

Четвертая функция магистрантов состоит в обращении к преподавателю за соответствующими разъяснениями, советами, консультациями.

13 Список литературы Основная 1 Косолапов Г. В. Корпоративный бизнес: теория, методология, механизмы: монография. - Алматы:Алла прима,2011.-294 с.

2 Яновская О. А., Никифорова Н. В. Корпоративное управление:

[учебник].- Алматы: Экономика, 2008. - 1 эл. опт. диск (CD-ROM) Дополнительная 3 Абдильдин С. А. Корпоративное управление. - Алматы:

Агроуниверситет, 2007. -183 с.

4 Яновская О. А., Никифорова Н. В. Корпоративное управление:

учебник. - Алматы: Экономика, 2005. - 319 с.

5 Цуглевич В. Н. Корпоративный менеджмент в условиях нестабильного рынка.-М.: Экзамен, 2003. - 318 с.



Похожие работы:

«Научная жизнь Научная жизнь Неустойчивая Е.С. Герасимова доцент кафедры трудового занятость: права факультета права Национального исследовательского последствия университета "Высшая школа экономики", директор Центра для общ...»

«МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ МУНИЦИПАЛЬНОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ "ВОЛЖСКИЙ ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ, ПЕДАГОГИКИ И ПРАВА" Кафедра гражданско-правовых дисци...»

«ФАРМТЕХ 2016 Дистрибьютор и маркировка Темы Изменения в некоторых бизнеспроцессах дистрибьютора Вопросы для обсуждения Прием товара Отгрузка розницы. ИЗМЕНЕНИЯ В БИЗНЕСПРОЦЕССАХ Прием товара с маркировкой Получение данных о поставке товара с индивидуальной маркировкой. ? 100%...»

«1 ФИНАНСОИД Студенческая газета Орловского филиала Финуниверситета Н о в о г о дн и й Выпуск 15.12.2014 В этом выпуске: Откуда приходит Новый год? Новый год слетает с бьёт. Откуда пошел обы1 неба? И неведомо откуда чай встречать НоИли из лесу идёт? К нам приходит Новый вый год...»

«Лекции Раздел 1. Основные понятия оценки бизнеса Тема 1. Методологические положения стоимостной оценки предприятия 1.1.Объекты и субъекты стоимостной оценки. Субъектом оценочной де...»

«Д. Л. Радченко ассистент кафедры международных экономических и гуманитарных отношений, ДВГУ К ВОПРОСУ О ЛИБЕРАЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ ЯПОНИИ Круг проблем, определяющих современное состояние финансовой системы в Японии, ход комплексной реформы представляет собой достаточно обширно...»

«Руководство пользователя. Internet – Банкинг Центр финансового контроля Краткое руководство (версия 2.0.15.4) Оглавление 1 Назначение и общие сведения об АРМе Internet-Банкинг Центр финансового контроля 3 Введение...............»

«УДК 339.9 Р. БУКВИЧ1, Ч. ОЦИЧ 2 ФИНАНСИАЛИЗАЦИЯ И СОВРЕМЕННЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ КРИЗИСЫ Ключевые слова: олигархическая триада, регуляция, фиктивный и виртуальный капитал, "финансиализация", финансовые и экономические кризисы, финансовые инновации, финансовые инструменты. Аннотация. В статье рассматривается...»

«Томский государственный университет Высшая школа бизнеса ЭКОНОМИКА И СОЦИОЛОГИЯ ТРУДА УЧЕБНИК Изд-во Томского госуниверситета, Интернет-Изд-во ВШБ ТГУ 2008 г. Томский государственный университет Высшая школа бизнеса ЭКОНОМИКА И СОЦИОЛОГИЯ...»

«Бизнес-план создания и организации работы магазина Магазин "возле дома"Разработчик : 1. ПРОЕКТ 1.1. ОПИСАНИЕ ПРОЕКТА 1.1.1. Цели Проекта 1.1.2. Предполагаемые источники финансирование Проекта. 1.1.3. Целевое направление инвестиций 1.1.4. Сетевой график реали...»

«Список одобренного тестирующего оборудования Оборудование для сертификации и тестирования линий на основе медных компонентов Компания Molex Premise Networks принимает на рассмотрение результаты тестов, полученные при использовании оборудования,...»

«Акимкина Дария Александровна ВЛИЯНИЕ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ НА РАЗВИТИЕ АВТОМОБИЛЬНОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ Специальность 08.00.05 – "Экономика и управление народным хозяйством", специализация: "Экономика, организация и управление пр...»

«ЭКОНОМИКА И ЭКОНОМИЧЕСКОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ Г. В. Бойкова Особенности финансирования общеобразовательных учреждений, в том числе с учетом политики финансирования как социальной сферы Аннотация: статья посвящена рассмотрению особенностей финансирования общеобразовательных учреждений, в том чис...»

«ОТКРОЙ МОДНЫЙ БИЗНЕС Телеведущая В СВОЁМ ГОРОДЕ Виктория Боня о компании Уважаемые Партнеры! Компания TOM FARR основана в 1996 году. Прежде всего, разрешите поблагодарить Вас за внимание к нашей Компании. Мы На сегодняшний день является одним из лидеров российских компанийценим ваше доверие и стремимся в ближайшие тр...»

«ОБРАЗОВАНИЕ И ИННОВАЦИИ Обучение в области интеллектуальной собственности в странах с переходной экономикой Е. В. Королева, М. Г. Иванова, к. э. н., доцент, зав. отделом организации д. с. н., к. э. н., доцент, профессор кафедры НИР и мониторинг...»

«Выпуск 6 (25), ноябрь – декабрь 2014 Интернет-журнал "НАУКОВЕДЕНИЕ" publishing@naukovedenie.ru http://naukovedenie.ru Интернет-журнал "Науковедение" ISSN 2223-5167 http://naukovedenie.ru/ Выпуск 6 (25) 2014 ноябрь – декабрь http://naukovedenie.ru/index.php?p=issue-6-14 URL статьи: http://naukovedenie.ru/PDF/1...»

«НОУВПО ГУМАНИТАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ФАКУЛЬТЕТ БИЗНЕСА И УПРАВЛЕНИЯ РАБОЧАЯ ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ "УПРАВЛЕНЧЕСКИЙ УЧЕТ" Уровень высшего образования – бакалавриат Направление подготовки – 38.03.01 Экономика Программа – академический бакалавриат Форма обучения – очная, заочная Разработч...»

«Фармакоэкономические аспекты терапии сердечно-сосудистых заболеваний г. Новосибирск, Сентябрь 2014 г. ИБС – эпидемия ХХI века Сердечно-сосудистые заболевания продолжают оставаться наиболее актуальной проблемой здравоохранения большинства стран мира, в т.ч. и России Экспертами ВОЗ прогно...»

«1. Общие положения.1.1. Основная образовательная программа (далее ОПОП) бакалавриата, реализуемая федеральным государственным автономным образовательным учреждением высшего профессионального образования "Северный (А...»

«ЗАТРАТЫ НА ВОСПРОИЗВОДСТВО ЛЕСНЫХ РЕСУРСОВ КАК ФАКТОР ИХ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДОСТУПНОСТИ © Третьяков А.Г. Омский региональный институт, г. Омск Доклад посвящен изучению вопроса оценки в...»

«15 Электронное научное издание "Международный электронный журнал. Устойчивое развитие: наука и практика" вып. 1 (16), 2016, ст. 2 www.yrazvitie.ru УДК 620.92 О РОЛИ И СУЩНОСТИ ЭЛЕКТРИЧЕСКОГО ТОКА В УСТОЙЧИВОМ РАЗВИТИИ ЭКОНОМИКИ РОССИИ Арменский Але...»

«Предостережения и уведомления Поздравляем Вас с новой покупкой и благодарим за то, что выбрали Планшетный компьютер LEXAND A702 на платформе AndroidTM. Использование последних технологических разработок и приверженность высоким стандартам позволяют предложить Вам качественные устройства...»

«Отраслевые научные и прикладные исследования: Экономика и управление по отраслям УДК 332.142.2 К ВОПРОСУ О СУЩНОСТИ И СОДЕРЖАНИИ ПРОСТРАНСТВЕННОЙ КОНВЕРГЕНЦИИ В ЦЕНТРО-ПЕРИФЕРИЙНОЙ МОДЕЛИ РЕГИОНА ––––––– ON THE ESSENCE...»

«КРАТКОЕ СОДЕРЖАНИЕ ЖУРНАЛА "ЭКОНОМИКА, ТРУД, УПРАВЛЕНИЕ В СЕЛЬСКОМ ХОЗЯЙСТВЕ", №4(29), ДЕКАБРЬ, 2016 г. ЭКОНОМИКА ЗЕМЕЛЬНЫХ ОТНОШЕНИЙ И ЗЕМЛЕПОЛЬЗОВАНИЯ ЭКОНОМИКО-ПРАВОВАЯ ПРОБЛЕМАТИКА СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННОГО ЗЕМЛЕПОЛЬ...»

«Утверждено заместителем Председателя Правления, Руководителем дирекции обслуживания физических лиц и малого бизнеса, Членом правления А.С. Степаненко 29 сентября 2013 года Тарифы по обслуживанию кредитных карт (далее Карта) в рамках Пакетов Услуг ЗАО "Райффайзенб...»

«Приложение 8 КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК "ЛОКО-БАНК" (ЗАО) Консолидированная финансовая отчетность по состоянию на 31 декабря 2006 года и за 2006 год КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК “ЛОКО-БАНК” (ЗАО) Консолидированная финансовая отчетность по...»

«Приложение №4 к Ежеквартальному отчету за 1 квартал 2015 года ПАО "БАНК "САНКТ-ПЕТЕРБУРГ" Консолидированная финансовая отчетность по международным стандартам финансовой отчетности и заключение аудиторов 31 декабря 2014 года СОДЕРЖАНИЕ Заключение аудиторов КОНСОЛИДИРОВАННАЯ ФИНАНСО...»

«Шифр специальности: 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством Формула специальности: В рамках данной специальности исследуются экономические системы, их генезис, формирование, развитие, прогнозирование. Разграничительным признаком специальности 08.00.05 по отношению к другим экономическим специальностям, и в ч...»










 
2017 www.lib.knigi-x.ru - «Бесплатная электронная библиотека - электронные материалы»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.