WWW.LIB.KNIGI-X.RU
БЕСПЛАТНАЯ  ИНТЕРНЕТ  БИБЛИОТЕКА - Электронные материалы
 

«Методические указания по выполнению курсовой работы «Оценка эффективности проекта развития фирмы» по дисциплине «Управление развитием фирмы» Составитель Е. М. МАРЧЕНКО Владимир 2013 УДК 334.7 ...»

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Владимирский государственный университет

имени Александра Григорьевича и Николая Григорьевича Столетовых»

Кафедра экономики и управления инвестициями и инновациями

Методические указания

по выполнению курсовой работы

«Оценка эффективности

проекта развития фирмы»

по дисциплине

«Управление развитием фирмы»

Составитель Е. М. МАРЧЕНКО Владимир 2013 УДК 334.7 ББК 65.291.218 М54 Рецензент Кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов и экономики туризма Владимирского государственного университета им. А. Г. и Н. Г. Столетовых Б. И. Рассадин Печатается по решению редакционно-издательского совета ВлГУ Методические указания по выполнению курсовой рабоМ54 ты «Оценка эффективности проекта развития фирмы» по дисциплине «Управление развитием фирмы» / Владим. гос. ун-т им. А. Г. и Н. Г. Столетовых ; сост. Е. М. Марченко. – Владимир : Изд-во ВлГУ, 2013. – 32 с.

Раскрывают методику описания проекта развития фирмы, сбора информации, расчета денежных потоков, оценки эффективности, реализуемости проекта и оценки рисков.

Предназначены для магистров направления 080100 Экономика (профиль «Экономика фирмы»).

Рекомендовано для формирования профессиональных компетенций в соответствии с ФГОС 3-го поколения.

Табл. 14. Ил. 2. Библиогр.: 6 назв.



УДК 334.7 ББК 65.291.218 Введение Развитие организации предполагает инвестиционную деятельность, которая в рыночных условиях связана со значительными рисками. Поэтому расчеты эффективности вариантов инвестирования позволяют выбрать оптимальный инвестиционный проект, снизить риски и приблизить ожидаемые доходы к проектным. В этих условиях умение составлять и оценивать инвестиционные бизнес-планы рассматривается как неотъемлемая компетенция специалиста по экономике.

Методические указания составлены на основе Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов [5] применительно к расчету коммерческой эффективности проекта в целом в соответствии с требованиями Международного комитета по промышленному развитию (ЮНИДО).

Курсовая работа по экономической оценке проектов развития фирмы нацелена на обучение магистров навыкам практических расчетов инвестиционных бизнес-планов.

Тема курсовой работы «Оценка эффективности проекта развития фирмы (указывается название фирмы)». Примерные направления курсовых работ (список возможных вариантов развития фирмы) приведены в прил. 1.

Курсовая работа выполняется на основе материалов, собранных студентом в ходе практики. Основой может служить реальный инвестиционный проект или бизнес-идея.

Исходными данными могут выступать отчетность предприятий, данные периодических изданий, прайс-листы, данные Росстата, нормативно-справочные данные, оценки специалистов и другие сведения.

Расчеты по курсовой работе выполняются в Microsoft Excel. Работа оформляется в формате А4 в соответствии с требованиями кафедры и сдается на проверку в установленные сроки в электронном и печатном виде. Работа принимается после проведенной защиты.

Состав курсовой работы

При написание курсовой работы следует придерживаться плана:

Введение.

1. Содержание проекта.

2. Характеристика рынка.

3. Расчет объемов продукции, услуг, работ.



4. Расчет капитальных затрат.

5. Расчет текущих затрат.

6. Расчет доходов.

7. Расчет денежных потоков.

8. Оценка источников финансирования.

9. Оценка эффективности проекта.

10. Оценка финансовой реализуемости проекта.

11. Привязка проекта к условиям деятельности предприятия.

12. Оценка рисков и проверка проекта на устойчивость.

13. Выводы (в конце работы) или резюме (после введения перед содержанием проекта).

Общие требования к выполнению курсовой работы

При выборе темы следует руководствоваться:

знанием технологии производства продукции, выполнения работ или оказания услуг;

необходимостью привлечения как оборотного, так и основного капитала по проекту;

ограниченностью срока выполнения работы (не следует выбирать слишком большой объект при ограниченности или отсутствии информации);

возможностью использовать курсовую работу как часть дипломной работы;

необходимостью оценить свою бизнес-идею как возможное направление работы после окончания университета.

Чем более полная и достоверная информация привлечена для оценки проекта, тем интереснее и полезнее будут расчеты и выводы по курсовой работе.

Срок проекта выбирается исходя из срока полезного действия основного агрегата, но не меньше срока кредитования плюс один год с поквартальной разбивкой либо первые два года – поквартальная разбивка, остальные годы – полугодовая.

Отсчет начинается с нулевого периода. Нулевой период предназначен только для отражения инвестиционного периода, поскольку первоначальное инвестирование и получение первоначального результата не могут совпадать по времени. При этом инвестиции могут осуществляться и в более поздние периоды, например при переоснастке оборудования, закупке дополнительного оборудования.

Ставка дисконтирования принимается на уровне рентабельности альтернативного варианта исходя из действующей учетной ставки Центрального банка РФ.

Расчеты осуществляются в прогнозных ценах, то есть с учетом роста цен по каждому виду продукции и затрат, поэтому ставка дисконтирования (брутто-ставка) должна учитывать реальную доходность iр и уровень инфляции iинф, то есть i б = ( iр +1)( iинф +1) – 1.

Для квартального периода необходимо определить эквивалентную ставку по формуле jm i 1 1, m где i годовая процентная ставка;

j – эквивалентная ставка сложных процентов при m-начислениях;

m число начислений процентов в течение года. Для квартального периода m = 4.

Курсовую работу необходимо выполнять на компьютере с использованием программы Microsoft Excel. Все расчетные таблицы должны быть связаны друг с другом, что позволит проигрывать на расчетной модели варианты решений.

Все исходные данные должны быть обоснованы и приведены в описании бизнес-плана со ссылкой на источники.

Расчеты выполняются в рублях или тысячах рублей.

Во введении раскрывается роль оценки эффективности инвестиционных проектов; методика оценки и критерии, на основе которых оцениваются проекты; проблемы, с которыми связана оценка проектов. Объем введения – не более 5 страниц.

Содержание проекта Содержание проекта должно раскрывать основные моменты инвестиционного проекта: назначение, условия реализации, место предполагаемого размещения объекта; инвестиции, источники и условия финансирования, необходимость арендовать площадь или наличие собственного помещения, основные стоимостные показатели проекта:

среднегодовую выручку, объем инвестиций, количество созданных рабочих мест, отчисления в бюджет, дисконтируемые срок окупаемости, индекс рентабельности, чистый дисконтированный доход, внутреннюю норму доходности.

Результаты оценки проекта и сделанные выводы, помещенные в пункте «Содержание проекта», представляют резюме проекта.

Характеристика рынка

Характеристика рынка включает:

описание группы потребителей, на которую нацелена продукция или услуги по проекту;

перечень преимуществ продукции или услуг перед другими предложениями;

описание поставщиков;

характеристику конкурентов;

конкурентную стратегию, за счет которой планируется привлечь потребителей.

Расчет объемов продукции, услуг, работ В данном пункте приводятся расчеты по планируемым объемам услуг или продукции на весь срок реализации проекта с разбивкой по кварталам (табл. 1).

Объемы продукции (услуг) необходимо обосновать с точки зрения потребностей рынка (спроса) и возможностей производства (графика работы предприятия, коэффициента использования его производственной мощности, производственных площадей, сезонности и др., пропускной способности и числа посадочных мест или койкомест и т.д.) Из планируемых объемов по потребности рынка и возможностей производства выбирается минимальное значение. Объемы приводятся в натуральных единицах измерения. При обширной номенклатуре продукции расчеты можно выполнить по нескольким основным видам продукции в натуральных измерителях, а по остальным – в стоимостных в процентах от основной продукции. При расчетах объемов по многономенклатурному производству, например предприятиям общественного питания, можно использовать понятие усредненного заказа. Объемы заносятся в табл. 1 для каждого расчетного периода.

Таблица 1 План оказания услуг Наименование Расчетные шаги продукции (услуг), 0 1 2 3 4 ед. изм.

Расчет капитальных затрат В капитальные затраты входят затраты на приобретение участка земли, строительство, реконструкцию, расширение, организационные затраты, связанные с открытием предприятия, приобретением основных средств (оборудования, инвентаря, мебели), ремонтными работами, а также минимум оборотных средств, необходимых для начала деятельности (табл. 2). При расчете капитальных затрат необходимо указывать номер расчетного шага вложения средств (табл. 3).

Таблица 2 Капитальные затраты

–  –  –

Следует иметь в виду, что к основным средствам относится имущество сроком полезного использования более одного года и стоимостью более 40 тыс. руб. за единицу или в комплекте, которое используется в производстве и не предназначено для продажи. Капитальные затраты осуществляются в основном в нулевой период, хотя возможно проведение модернизации или приобретение оборудования в более поздние сроки.

Ряд затрат, которые осуществляются в нулевом периоде, таких как расходы на проведение маркетинговых исследований, организацию тендеров, затраты на выплату страховых взносов в период строительства, на содержание аппарата управления компании, подготовку кадров, обеспечение надзора, относятся к так называемым некапитализируемым издержкам, которые не увеличивают стоимость основного капитала и не амортизируются. Но учитывать их при определении инвестиций необходимо. Определяться данные издержки могут укрупненно по проектам-аналогам.

Оборотный капитал рассчитывается как разница оборотных активов и пассивов, исходя из предполагаемых текущих затрат на период до момента поступления выручки в полном объеме, затрат на первоначальную закупку сырья или продукции для продажи и планируемое увеличение оборотных средств.

Если объем и издержки производства не меняются, то прирост оборотных активов равен нулю. Рост объемов сопровождается соответствующим ростом оборотных активов, при снижении объемов и издержек – отрицательным приростом активов.

Оборотные пассивы связаны с тем, что платежи, обусловленные производством, могут осуществляться с задержкой по времени, что приводит к определенной экономии источников финансирования. Поэтому прирост оборотного капитала считается оттоком, а его снижение притоком. Оборотные активы рассчитываются раздельно по материалам, незавершенному производству, дебиторской задолженности, авансам поставщикам, резервам денежных средств.

В свою очередь, оборотные пассивы определяются по статьям кредиторской задолженности с поставщиками и подрядчиками, авансовым платежам, оплате труда, расчетам с бюджетом, внебюджетным фондам, кредитам, лизингу проекта. В связи с тем, что соответствующие расчеты представляют определенную сложность и требуют большого объема информации на начальных стадиях разработки проекта, для предварительных расчетов или когда оборотный капитал мал или существенного влияния не оказывает, потребность в нем может определяться укрупненно в процентах от операционных издержек или себестоимости [5, с. 213].

Расчет текущих затрат Расчет текущих затрат охватывает следующие затраты: затраты на оплату труда (табл. 4), начисления в фонд заработной платы (см. табл. 4), материальные затраты (табл. 5), амортизационные отчисления (табл. 6), прочие затраты. Если расчеты выполняются в прогнозных ценах, то необходимо показать затраты на каждом расчетном шаге или задать приростные изменения. Итоговые таблицы по затратам имеют формат, аналогичный формату табл. 3. Для определения текущих затрат осуществляются промежуточные расчеты (табл. 4 – 6).

Составляется калькуляция затрат на единицу продукции (услуг) и на весь объем (3-4 основных вида продукции или услуг) (табл. 7).

Затраты по остальным видам продукции рассчитываются на весь объем в процентах от основной продукции.

При расчете текущих затрат проценты по кредитам следует учитывать в составе прочих затрат.

Таблица 4 Затраты на оплату труда Сумма с ПримечаКоличество Заработная Сумма, НачислеДолжность начисленияние человек плата, руб. руб. ния, руб.

ми, руб.

–  –  –

В графе «примечание» здесь и далее необходимо указывать, из каких таблиц берутся данные для расчета.

Амортизационные отчисления. В соответствии со ст. 258 ч. 2 Налогового кодекса РФ амортизируемое имущество распределяется по амортизационным группам в соответствии со сроками его полезного использования. Сроком полезного использования признается период, в течение которого объект основных средств или объект нематериальных активов служит для выполнения целей деятельности налогоплательщика.

Срок полезного использования определяется налогоплательщиком самостоятельно на дату ввода в эксплуатацию данного объекта амортизируемого имущества в соответствии с положениями настоящей статьи и с учетом классификации основных средств, утверждаемой Правительством Российской Федерации. Амортизации подлежат основные средства сроком полезного использования более 1 года и стоимостью более 40000 руб. за единицу или суммарно.

Капитальные вложения, произведенные арендатором с согласия арендодателя, стоимость которых не возмещается арендодателем, амортизируются арендатором в течение срока действия договора аренды исходя из сумм амортизации, рассчитанных с учетом срока полезного использования, определяемого для арендованных объектов основных средств или капитальных вложений в указанные объекты в соответствии с классификацией основных средств, утверждаемой Правительством Российской Федерации (ст. 258 ч. 2 Налогового кодекса РФ).

Определение срока полезного использования объекта нематериальных активов производится исходя из срока действия патента, свидетельства и (или) из других ограничений сроков использования в соответствии с законодательством Российской Федерации или применимым законодательством иностранного государства, а также исходя из полезного срока использования нематериальных активов, обусловленного соответствующими договорами.

По нематериальным активам, по которым невозможно определить срок полезного использования объекта нематериальных активов, нормы амортизации устанавливаются в расчете на срок полезного использования, равный 10 годам (но не более срока деятельности налогоплательщика).

Для определения срока полезного использования объектов амортизируемого имущества необходимо выбрать соответствующую группу по классификатору амортизационных групп.

Если объект инвестиций стоит менее 40000 руб., например шкаф или стул в офис, то студент может объединить мебель в комплект для офиса и амортизировать данную мебель комплектом по соответствующей амортизационной группе либо данной мебели за счет оборотного капитала.

В курсовой работе задается линейный метод начисления амортизации по всем амортизационным группам. При этом амортизировать необходимо каждый объект инвестиционных затрат, а не суммарно все инвестиции.

Следует иметь в виду, что после окончания срока полезного использования амортизация не начисляется, и проектом предусматривается либо дальнейшее использование полностью самортизированного оборудования, либо приобретение нового с соответствующим учетом дополнительных инвестиций.

Таблица 6 Амортизационные отчисления Наименование Норма Сумма Цена, Количество, основных амортизации, амортизационных Примечание руб. ед. изм.

средств отчислений, руб.

% Итого В работе оговаривается наличие недоамортизированной части имущества и ликвидационных затрат на последнем расчетном шаге с представлением соответствующего расчета.

К прочим затратам относятся оплата услуг связи, банков, вычислительных центров, плата за пожарную и сторожевую охрану, командировочные и представительские расходы, расходы по подготовке, переподготовке и повышению квалификации кадров, расходы на разработку и издание рекламной продукции, рекламные мероприятия, расходы по сертификации, износу нематериальных активов, расходы на содержание работников АУП и других структурных подразделений, материально-техническое и транспортное обслуживание их деятельности, оплата процентов по кредитам банков за исключением просроченных и другие.

Таблица 7 Калькуляция затрат на единицу продукции и весь объем Сумма Сумма на Наименование Основание на ед., весь объем, Примечание затрат руб. руб.

–  –  –

Для оценки денежного потока необходимо определить налоговые платежи и заполнить табл. 9.

Таблица 9 Расчет налогов Наименование Сумма, Расчет Примечание затрат руб.

НДС Налог на имущество Налог на прибыль Другие налоги Если расчет налогов различается по расчетным шагам, то приводятся расчеты для каждого шага. Необходимо учитывать особенности налогообложения по конкретному виду деятельности и делать выбор схемы налогообложения для конкретного проекта: общая система налогообложения, упрощенная система по доходам, по доходам за вычетом расходов, ЕНВД и другие специальные режимы.

Оценка источников финансирования В этом пункте рассматриваются возможные варианты финансирования и кредитования проекта и выбирается наиболее целесообразный из них с точки зрения платы за денежные ресурсы, удобства расчетов, сроков и т.д. Для расчета использовать соотношения требуемых инвестиций за счет собственных средств предприятия и за счет кредита, приведенные в табл. 10.

–  –  –

Потребность в источниках определяется в размере не менее максимальной отрицательной суммы денежных потоков от операционной и инвестиционной деятельности по всем расчетным шагам, рассчитанным нарастающим итогом.

Расчет денежных потоков Результаты всех проведенных ранее расчетов сводятся в таблицу денежных потоков (табл. 12).

Таблица 12 Денежные потоки Расчетные шаги (кварталы) Показатели

1. Выручка нетто

2. Себестоимость на весь объем за вычетом амортизации

3. Налоги

4. Сальдо денежного потока от операционной деятельности (п. 2 – п. 3)

5. Амортизация

6. Чистая прибыль (п. 4 – п. 5)

7. Инвестиции

8. Недоамортизированная часть имущества

9. Ликвидационные затраты

10. Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности (п. 7 + п. 8 – п. 9)

11. Приток денежных средств от операционной и инвестиционной деятельности

12. Отток денежных средств от операционной и инвестиционной деятельности

13. Сальдо денежного потока от операционной и инвестиционной деятельности

14. Сальдо денежного потока от операционной и инвестиционной деятельности нарастающим итогом

15. Собственные средства

16. Кредит

17. Погашение кредита

18. Сальдо денежного потока от финансовой деятельности Сальдо денежного потока от операционной деятельности включает чистую прибыль и амортизацию. Выручка и затраты, указываются вместе с НДС.

Максимальное отрицательное значение денежного потока от операционной и инвестиционной деятельности нарастающим итогом указывает на потребность в источниках финансирования проекта.

Оценка финансовой реализуемости проекта Условием финансовой реализуемости инвестиционного проекта является положительное значение кумулятивного чистого притока от всех видов деятельности, то есть рассчитанного нарастающим итогом на каждом шаге расчета проекта (табл. 13). Отрицательное значение данного показателя свидетельствует о недостаточности источников финансирования и необходимости привлечения участником дополнительных собственных или заемных средств. При этом оценка финансовой реализуемости проекта осуществляется по недисконтированным денежным потокам от всех видов деятельности.

Таблица 13 Расчет финансовой реализуемости проекта Расчетные шаги (кварталы) Показатели 0 1 2 3 4 5 6 7 Итого

1.Сальдо денежного потока от операционной деятельности (из табл.12)

2. То же нарастающим итогом

3.Сальдо от инвестиционной деятельности (из табл.12)

4.То же нарастающим итогом

5. Денежный поток от финансовой деятельности нарастающим итогом (п. 3 + п. 6)

6.Сальдо денежных потоков нарастающим итогом Оценка эффективности проекта В пункте «Определение коммерческой эффективности проекта»

рассчитываются показатели: чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, дисконтированный срок окупаемости проекта, индекс рентабельности (табл. 14).

Коммерческую эффективность выясняют, если известны все участники и условия реализации проекта. В этом случае определяется эффективность для конкретного участника, например предприятия.

Если осуществляется поиск инвесторов, то оценивается эффективность проекта как такового.

Таблица 14 Расчет эффективности проекта Расчетные шаги (кварталы) Показатели 0 1 2 3 4 5 6 7 Итого

1. Сальдо денежного потока от операционной деятельности

2. Дисконтированный денежный поток от операционной деятельности при r1

3. То же нарастающим итогом

4. Сальдо от инвестиционной деятельности

5. Дисконтированный денежный поток от инвестиционной деятельности при r1

6. То же нарастающим итогом

7. Денежный поток от операционной и инвестиционной деятельности нарастающим итогом

8. Чистый дисконтированный доход +

9. Рентабельность инвестиций +

10. Срок окупаемости +

11. Дисконтированный денежный поток от операционной деятельности при r2

12. То же нарастающим итогом

13. Дисконтированный денежный поток от инвестиционной деятельности при r2

14. Внутренняя норма доходности проекта + При расчете экономической эффективности должны учитываться экологические, социальные, политические и другие результаты, которые зачастую можно оценить лишь косвенно, например методом экспертных оценок, но которые могут существенно повлиять на принятие решения о финансировании проекта. По результатам расчета делается вывод об эффективности проекта.

Оценку инвестиционных проектов в соответствии с методическими указаниями рекомендуется осуществлять на основе следующих показателей:

чистого дисконтированного дохода или чистой дисконтированной стоимости (NPV);

индекса рентабельности (PI) или индекса дисконтированных затрат;

внутренней нормы прибыли (IRR);

дисконтированного срока окупаемости (PP).

Расчет чистого дисконтированного дохода (NPV) основан на сопоставлении величины исходных инвестиций (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока, то есть притока и оттока денежных средств по проекту. Чистая текущая стоимость инвестиционного предложения рассчитывается по формуле n n NPV = (( Pk / (1 + i) ) ) ( ICk / (1 + i)k), k где Pk – годовые доходы на k-м шаге;

n – количество лет;

IC – инвестиции на k-м шаге;

i – ставка дисконтирования.

Коэффициенты дисконтирования и наращения приведены в прил. 2 – 5.

В качестве ставки дисконтирования могут быть приняты процентная ставка по депозитным вкладам в конкретном банке, или установленная инвестором норма прибыли на капитал, или учетная ставка ЦБ РФ. При необходимости ставка корректируется на индекс инфляции и плату за инвестиционный риск.

Предложение принимается, если NPV положительный. Возможность суммирования NPV различных проектов позволяет использовать его в качестве основного показателя при оценке проектов.

Индекс рентабельности (PI) инвестиций рассчитывается как отношение потока поступления денежных средств к потоку инвестиций:

n n PI = (( Pk / (1 + i) ) ) / ( ICk / (1+i)k).

k Инвестиционное предложение принимается, если индекс рентабельности равен единице и более. При сравнении нескольких вариантов предпочтительнее проект с большим значением индекса рентабельности.

Другим относительным критерием выступает индекс дисконтированных затрат, в знаменателе которого учитываются не только инвестиции на каждом расчетном шаге, но и все оттоки по всем видам деятельности.

Внутренняя норма окупаемости (IRR) определяется как ставка доходности, при которой текущая (дисконтированная) стоимость поступлений равна текущей (дисконтированной) величине инвестиций, то есть внутренняя норма окупаемости проекта находится из уравнения n n (( Pk / (1+i) ) ) = ( ICk / (1+i)k).

k Решение данного уравнения возможно только с применением специализированного финансового калькулятора или при помощи различных программ, например электронных таблиц Excel. При их отсутствии можно использовать метод последовательных итераций.

Для этого с помощью таблиц выбираются два значения коэффициента дисконтирования i1 i2 таким образом, чтобы в интервале от i1 до i2 функция NPV меняла свое значение с «плюса» на «минус». Внутренняя норма окупаемости проекта определяется по формуле IRR = i1 + NPV1 / (NPV1 NPV2 ) (i2 i1), где i1 значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV1 0;

i2 значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV2 0.

Внутреннюю норму окупаемости проекта сравнивают с так называемой ставкой отсечения, под которой понимается минимальная необходимая норма прибыли на инвестиции в основной капитал.

В качестве ставки отсечения можно рассматривать средневзвешенную стоимость капитала (WCC), процентную ставку на кредит, рентабельность собственного капитала. Проект принимается, если внутренняя норма прибыли больше ставки отсечения. При наличии нескольких источников финансирования средневзвешенная цена капитала будет равна WACC = Wd, где W – цена капитала отдельного источника финансирования;

d – доля отдельного источника финансирования.

Дисконтированный срок окупаемости предполагает дисконтирование денежных поступлений и определяется прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены.

Общая формула расчета показателя:

n PP = n, при Pk = IC.

Проект принимается, если рассчитанный срок окупаемости меньше требуемого.

Привязка проекта к условиям деятельности предприятия Привязка проекта к условиям деятельности предприятия выполняется, если проект реализуется в рамках действующего предприятия.

В этом случае требуется анализ действующего предприятия на наличие свободных источников (собственных оборотных средств) и оценка оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей для корректировки денежного потока по проекту. Для этих целей необходимы данные баланса (форма № 1) и формы приложения к балансу «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2).

Если оценивается проект создания нового предприятия или если доходы и затраты по проекту можно отделить от доходов и затрат действующего предприятия, то расчеты осуществляются на основе «нулевого» баланса.

Наличие собственных оборотных средств рассчитывается исходя из данных баланса по формуле СОС = СК + ДО – ВА, где СОС – собственные средства;

СК – собственный капитал предприятия;

ДО – долгосрочные обязательства;

ВА – внеоборотные активы.

Если собственных оборотных средств нет или недостаточно для финансирования (то есть СОС Запасы), необходимо привлечение заемных средств получение кредита, выпуск облигаций, акций, лизинг или другие формы финансирования. Выбор должен быть подкреплен расчетами.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кодз) рассчитывается по формуле Кодз = В / ДЗ, где В – выручка;

Д З – средний размер дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Кокз) определяется по формуле Кокз = З / КЗ, где З – затраты;

КЗ – средний размер кредиторской задолженности.

Для расчета срока оборачиваемости следует применять точное число дней в году по формулам:

Т = 365 / Кодз или Т = 365 /Кокз.

Раздел «Оценка возможности реализации проекта» должен включать корректировку денежного потока проекта с учетом показателей деятельности предприятия, позволяющую сделать вывод о целесообразности и возможности реализации проекта на данном конкретном предприятии. Расчет включает корректировку выручки за счет изменения оборачиваемости дебиторской задолженности и корректировку затрат под влиянием изменения оборачиваемости кредиторской задолженности.

Пример корректировки приведен в прил. 6.

Оценка рисков и проверка проекта на устойчивость Раздел «Оценка рисков» предполагает оценку производственного, коммерческого или финансового рисков применительно к конкретному проекту (в курсовой работе его нужно выполнить применительно к денежным потокам без учета привязки к условиям деятельности предприятия).

Различают следующие методы анализа и оценки риска:

статистические;

вероятностные;

смешанные.

Статистические методы используют базу данных по аналогичным проектам, путем обработки которой получают показатели вариации (среднеквадратическое отклонение, дисперсию, величину доверительного интервала, коэффициент вариации и т.д.).

Вероятностные оценки используют, если нет базы данных. Они получены на основе метода экспертных оценок. Если не известны экспертные оценки, можно использовать метод математического моделирования, в соответствии с которым задается закон изменения основных параметров проекта и с помощью таблицы случайных чисел с применением вычислений на компьютере получают ряд распределений NPV в зависимости от изменения каждого параметра проекта. На основе обработки полученных рядов распределения получают предельные значения параметров, при которых значение NPV неотрицательно.

Смешанные методы включают статистические и вероятностные.

В работе предполагается использование метода оценки изолированного влияния факторов на изменения чистого дисконтированного дохода при изменении основных параметров проекта на одну и ту же величину, например на 10 %, так называемого метода определения чувствительности критерия (рис. 1), и определение устойчивости проекта при изменении основных параметров проекта (доходов, капитальных затрат, текущих затрат, ставки дисконта). График устойчивости проекта приведен на рис. 2.

К недостаткам данных методов можно отнести учет изолированного влияния конкретных факторов без учета возможного наложения неблагоприятных условий.

Избежать данного недостатка позволяет метод сценариев, который предполагает формирование трех сценариев развития (оптимистический, пессимистический и реальный). При отсутствии информации данные сценарии могут формироваться с учетом вероятностных оценок.

Рис. 1. Анализ чувствительности чистого дисконтированного дохода к изменению основных параметров проекта В соответствии с рис. 1 на проект оказывает наибольшее влияние показатель выручки (58,97 %). Следовательно, при оценке проекта надо тщательно оценивать рынок продукции, динамику цен, определять объемы продукции, работ, услуг.

Метод определения устойчивости позволяет определить границы допустимого изменения факторов в сторону их ухудшения без выхода из зоны рентабельности по проекту. При этом чем дальше располагается на графике кривая исследуемого параметра от оси ординат, тем более устойчив проект к его изменению. Судя по рис. 2 чистый дисконтированный доход вдвое устойчивее к изменению текущих затрат, чем к изменению выручки, так как позволяет рост затрат на 60 %, а снижение выручки только на 30 % относительно проектных значений.

Рис. 2. Границы устойчивости инвестиционного проекта при изменении его основных параметров

Работа должна быть закончена следующими выводами:

1) о финансовой реализуемости проекта;

2) об эффективности инвестиционного проекта;

3) о возможности реализации проекта на базе конкретного предприятия;

4) о чувствительности проекта к изменению основных его параметров;

5) о границах устойчивости проекта при изменении его основных параметров.

Библиографический список

1. Закон Владимирской области «О предоставлении льгот юридическим лицам, осуществляющим инвестиционную деятельность на территории Владимирской области» от 20.08.97 г. № 220.

2. Буров, В. П. Бизнес-план: методика составления / В. П. Буров, В. А. Мерешкин, О. К. Новиков. М. : ЦИПК, 2005. 88 с.

3. Мазур, И. И. Управление проектами : учеб. пособие / И. И. Мазур, В. Д. Шапиро, Н. Г. Ольдерогге ; под общ. ред. И. И. Мазура. – 3-е изд. – М. : Омега-Л, 2004. – 664 с. ISBN 5-98119-285-2.

4. Ковалев, В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика / В. В. Ковалев. – 2-е изд., перераб. и доп. – М. : Проспект, 2009. – 1024 с.

ISBN 978-5-392-00582-6.

5. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов : (Вторая редакция) / М-во экономики РФ ;

М-во финансов РФ ; Гос. ком. по стр-ву, архитектуре и жилищ. политике ; рук. авт. коллектива В. В. Косов, В. Н. Лившиц, А. Г. Шахназаров. 2-я ред., испр. и доп. – М. : Экономика, 2000. – 421 с. ISBN 5Ример, М. И. Экономическая оценка инвестиций / М. И. Ример, А. Д. Касатов, Н. Н. Матиенко ; под общ. ред. М. Римера. – СПб. :

Питер, 2006. – 480 с. – (Учебное пособие). ISBN 5-469-00143-1.

–  –  –

Создание теннисного корта в г. Владимире Открытие фитнес-клуба в г. Владимире Открытие Интернет-кафе в г. Владимире Открытие бильярдной в г. Владимире Открытие автостоянки в г. Владимире Открытие центра копировальных услуг в г. Владимире Открытие пункта проката спортивного инвентаря в г. Владимире Открытие видеоклуба в г. Владимире Открытие магазина «Фотоуслуги» в г. Владимире Открытие боулинг-клуба в г. Владимире Открытие конного клуба в г. Владимире Открытие центра «Игровые автоматы» в г. Владимире Открытие парикмахерской в г. Владимире Открытие солярия в г. Владимире Открытие сауны в г. Владимире Открытие автосервиса в г. Владимире Открытие гостиницы в г. Владимире Открытие детского центра в г. Владимире Создание нового тур-продукта Расширение деятельности предприятия… Реконструкция предприятия… Модернизация предприятия… Другие варианты, предложенные студентом и согласованные с преподавателем

–  –  –

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение

Состав курсовой работы

Общие требования к выполнению курсовой работы

Содержание проекта

Характеристика рынка

Расчет объемов продукции, услуг, работ

Расчет капитальных затрат

Расчет текущих затрат

Расчет доходов

Оценка источников финансирования

Расчет денежных потоков

Оценка финансовой реализуемости проекта

Оценка эффективности проекта

Привязка проекта к условиям деятельности предприятия

Оценка рисков и проверка проекта на устойчивость

Библиографический список

Приложения

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ПО ВЫПОЛНЕНИЮ КУРСОВОЙ РАБОТЫ

«ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА РАЗВИТИЯ ФИРМЫ»

ПО ДИСЦИПЛИНЕ «УПРАВЛЕНИЕ РАЗВИТИЕМ ФИРМЫ»

–  –  –






Похожие работы:

«Экономическая социология © 1999 г. А.Л. ТЕМНИЦКИЙ, Г.П. БЕССОКИРНАЯ ВТОРИЧНАЯ ЗАНЯТОСТЬ И ЕЕ СОЦИАЛЬНЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ ТЕМНИЦКИЙ Александр Лазаревич кандидат социологических наук, научный сотрудник Института социологии РАН. БЕССОКИРНАЯ Галина Петровна...»

«УЧРЕЖДЕНИЕ ОБРАЗОВАНИЯ "БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ" УДК 330.12 КОРНЕЕВЕЦ ТАТЬЯНА ГРИГОРЬЕВНА ВОСПРОИЗВОДСТВО ОБЩЕСТВЕННЫХ БЛАГ В КОНТЕКСТЕ ФОРМИРОВАНИЯ ЧЕЛОВЕЧЕСКОГО КАПИТАЛА Авт...»

«© 2005 г. М.В. УДАЛЬЦОВА, Н.М. ВОЛОВСКАЯ, Л.К. ПЛЮСНИНА ЧЕТЫРЕ СРЕЗА ЗАНЯТОСТИ: ЦЕННОСТИ, МОТИВАЦИЯ, ДОХОДЫ, МОБИЛЬНОСТЬ УДАЛЬЦОВА Мария Васильевна зав, кафедрой социальных коммуникаций и социологии управления Новосибирской государственной академии экономики и управления, ВОЛОВСКАЯ Нина Михайловна профессор д...»

«Аннотация программы преддипломной практики 1. Общие положения Преддипломная практика студентов специальности "Экономика и бухгалтерский учет (по отраслям)" очной и заочной форм обучения предусмотрена ФГОС подготовки спе...»

«ОГЛАВЛЕНИЕ Введение 1 Правовое регулирование договора лизинга в Российской Федерации. 7 1.1 Становление и развитие законодательства, регламентирующего договор финансовой аренды (лизинга) в России 1.2 Понятие и правовая природа договора финансовой аренды (лизинга). 7 2. Содержание и исполнение...»

«© 2004 г. Д.О. СТРЕБКОВ ПОТРЕБНОСТИ И ПРЕДПОЧТЕНИЯ НАСЕЛЕНИЯ РОССИИ НА РЫНКЕ КРЕДИТНЫХ УСЛУГ СТРЕБКОВ Денис Олегович кандидат социологических наук, старший преподаватель кафедры экономической социологии Государственного университета Высшей школы экономики. Финансовое поведение гражда...»

«Пенсионный возраст Старение населения – один из самых серьезных вызовов 21 века. Оно оказывает серьезное давление на финансовую систему страны и снижает рост уровня жизни. В предположении неизменной структуры занятости старение населения при...»

«Экономическая социология ©2000 г. И.О. ТЮРИНА КАДРОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ: ПРОЦЕСС ОТБОРА ПЕРСОНАЛА ТЮРИНА Ирина Олеговна кандидат социологических наук, младший научный сотрудник Института социологии РАН. Отбор кадров является исходным, а потому одним из наиболее важных этапов процесса управления персоналом, во многом зависящего...»

«УДК 004 + 338.27 О ПРИМЕНЕНИИ ГИБРИДНЫХ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫХ СИСТЕМ В ЭКОНОМИЧЕСКОМ ПРОГНОЗИРОВАНИИ © 2009 Н. А. Гладких аспирант кафедры программного обеспечения и администрирования информационных систем e-mail: gladkih@kursknet.ru Курский государственный университет В статье рассматриваются особенности...»







 
2017 www.lib.knigi-x.ru - «Бесплатная электронная библиотека - электронные материалы»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.