WWW.LIB.KNIGI-X.RU
БЕСПЛАТНАЯ  ИНТЕРНЕТ  БИБЛИОТЕКА - Электронные матриалы
 

«Рис. 4 – Лондонская Рис. 3 – Токийская фондовая биржа фондовая биржа Рис. 5 – Исторический дом фондовой биржи в Амстердаме Рис. 6 – НьюЙоркская фондовая биржа Рис. ...»

Рис. 4 – Лондонская

Рис. 3 – Токийская фондовая биржа

фондовая биржа

Рис. 5 – Исторический

дом фондовой биржи в

Амстердаме

Рис. 6 – НьюЙоркская фондовая

биржа

Рис. 7 – Российская

фондовая биржа

Глава 3. Что такое ценная бумага?

3.1 Определение ценной бумаги

Ценная бумага относится к движимому имуществу и может

существовать в документарной или бездокументарной форме.

Ценная бумага в документарной форме – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Ценная бумага в бездокументарной форме представляет собой запись информации на электронном носителе ЭВМ. Запись осуществляется лицом, получившим специальную лицензию на фиксацию прав инвесторов.

Владельца бездокументарной ценной бумаги можно установить на основе записи в реестре владельцев ценных бумаг или на счёте депо.

Ценные бумаги могут быть именными и на предъявителя. Именные ценные бумаги – это ценные бумаги, продажа которых, получение дивидендов, а также реализация других закреплённых ими прав требует обязательной идентификации её владельца. Средством идентификации является документ, удостоверяющий личность.

Ценные бумаги на предъявителя – не требуют идентификации владельца. Именные ценные бумаги могут выпускаться как в документарной, так и бездокументарной форме, а на предъявителя – только в документарной.



Ценные бумаги бывают эмиссионные и не эмиссионные.

Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

закрепляет за собой имущественные и неимущественные права;

размещается выпусками;

имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

К ценным бумагам относятся: акция, опцион эмитента, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификат, коносамент, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, приватизационные ценные бумаги и другие документы, предусмотренные законами о ценных бумагах.

3.2 Права владельца акции Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акции выпускаются фирмами (акционерными обществами), с целью привлечения капитала и расширения своей предпринимательской деятельности.

Акционер не отвечает по обязательствам фирмы (акционерного общества), однако он несёт риск убытков, связанных с деятельностью фирмы, в пределах стоимости принадлежащих ему акций.

Ранее в мировой практике, в том числе и в России были широко распространены акции на предъявителя. Сейчас, по российскому законодательству, акции могут быть только именными ценными бумагами.

Существует мнение, что акции на предъявителя делают их удобным инструментов сокрытия информации о реальных владельцах оффшорных компаний. Конфиденциальность, несомненно, являлось неоспоримым преимуществом. Присутствуют и недостатки – незащищённость от потери или кражи ценной бумаги её владельцев. Есть и другие недостатки, которые в совокупности повлекли к отмене использования акций на предъявителя.

Акции бывают простые (обыкновенные) и привилегированные. Простые акции наделяют владельца правом голоса на собраниях акционерного общества. То есть владельцы простых акций могут влиять на важные управленческие решения, определяющие судьбу акционерного общества.

Компетенции общего собрания акционеров описаны в статье 103 Гражданского кодекса РФ.

Так, владелец простой акции имеет право голосовать по таким вопросам, как:

изменение устава общества, в том числе его размера его уставного капитала;

избрание членов советов директоров и ревизионной комиссии общества и досрочное прекращение их полномочий;

образование исполнительных органов общества и досрочное прекращение их полномочий, если уставом общества решение этих вопросов не отнесено к компетенции совета директоров;

утверждение годовых отчетов, бухгалтерских балансов, счетов прибылей и убытков общества, и распределение его прибылей и убытков;

решение о реорганизации и ликвидации общества;

и иные вопросы (предусмотренные законом об акционерных обществах).

Привилегированные акции не дают владельцу право голоса на общем собрании акционеров, за исключением вопросов касающихся реорганизации и ликвидации, а также раскрытии информации об обществе. Также они имеют право голоса по вопросам, ограничивающим их права. Если размер дивидендов по привилегированным акциям определён в уставе общества, но не был выплачен, по каким-либо причинам, то акционеры имеют право голоса по всем вопросам, которые находятся в компетенции общего собрания акционеров. (ст. 32 закона «Об акционерных обществах») Причин, по которым люди покупают акции, много. Одни приобретают с целью спекуляции, другие – получения дохода в виде дивиденда. Но, важно понимать, что акции – это самые рискованные ценные бумаги, их покупка не гарантирует получение дохода и сохранность вложенных средств.

3.3 В чём отличие номинальной стоимости акции от рыночной?

Номинал акции – это стоимость, которая должна указываться в уставе акционерного общества. Сумма номиналов всех акций общества, приобретённых акционерами, составляет величину уставного капитала.

Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов.

Номинал акции может служить ориентиром для определения дивидендов и ликвидационной стоимости. Уставом общества может быть предусмотрен расчет дивиденда и ликвидационной стоимости по привилегированным акциям в процентах от их номинальной стоимости. Ликвидационная стоимость – это возмещение, получаемое держателем акции в случае ликвидации акционерного общества.

Важной особенностью является то, что номинальная стоимость всех обыкновенных акций держателей одного акционерного общества должна быть одинакова. Это же правило распространяется и на привилегированные акции одного типа.

Общая номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества (фирмы).

Номинальная стоимость акции может отличаться от её рыночной стоимости, и напрямую они не связаны.

Рыночная стоимость акции складывается под действием многочисленных экономических и психологических факторов.

Увеличение или уменьшение номинальной стоимости акций возможно по решению общего собрания акционеров, а также при выполнении прочих условий предусмотренных законом «Об акционерных обществах».

3.4 Что такое дивиденды?

Дивиденды – это доход, получаемый акционером. Источником выплаты дивидендов является чистая прибыль акционерного общества. Решение о выплате дивидендов принимается общим собранием акционеров. Срок и порядок выплаты дивидендов определяются уставом общества или решением общего собрания акционеров о выплате дивидендов. Дивиденды выплачиваются деньгами, а в случаях, предусмотренных уставом общества, иным имуществом.

Дивиденды не выплачиваются в следующих случаях:

если стоимость чистых активов акционерного общества меньше его уставного капитала и резервного фонда, либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов;

до полной оплаты всего уставного капитала в других случаях предусмотренных законом о ценных бумагах.

В широком смысле, чистые активы – это стоимость имущества общества за вычетом всех обязательств. Порядок их расчёта определён Приказом ФКРЦБ.

Размер дивиденда и(или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества держателям привилегированных акций, определяется в уставе общества, в противном случае владельцы привилегированных акций имеют право на получение дивидендов наравне с держателями обыкновенных акций.

3.5 Что такое облигация?

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт. Сумма номиналов облигаций выпущенных обществом не должна превышать размер уставного капитала и(или) размера обеспечения, предоставленного третьими лицами в этих целях.





Рассмотрим основные виды облигаций. Облигации могут выпускаться обществом с обеспечением и без. Облигация с обеспечением – это облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается залогом (только ценные бумаги и недвижимое имущество), поручительством, гарантией (банковской, государственной или муниципальной).

Также, облигации могут быть именными и на предъявителя.

3.6 Что такое опцион эмитента?

Согласно закону «О рынке ценных бумаг», опцион эмитента на покупку ценной бумаги – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку, в установленный срок и(или) при наступлении указанных в ней обстоятельств, определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, фиксированной в опционе эмитента. Опцион эмитента является именной ценной бумагой.

Существует близкое по значению понятие «опционный договор», предусмотренное Положением «О видах производных финансовых инструментов». Эти понятия отличаются.

Так, опционный договор (контракт) выражает:

обязанность уплатить денежную сумму в случае изменения базового актива;

обязанность, в случае предъявления требования, купить или продать активы, являющиеся базовыми;

обязанность заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом и составляющий базовый актив.

Базовым (базисным) активом может быть: ценные бумаги, товары, валюта, процентные ставки, уровень инфляции, официальная статистическая информация, физические, биологические и(или) химические показатели состояния окружающей среды, обстоятельства, свидетельствующие о неисполнении или ненадлежащем исполнении одним или несколькими юридическими лицами, государствами или муниципальными образованиями своих обязанностей, договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, обстоятельства, которые предусмотрены федеральными законами или нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, и относительно которых неизвестно, наступят они или не наступят, значения, рассчитываемые на основании одного или совокупности нескольких указанных в настоящем абзаце показателей.

Основное предназначение опционов заключается в возможности страхования рисков.

Рассмотрим простой пример. Предположим, Вы приобрели опцион эмитента на покупку акций через 90 дней по цене 100 руб. за акцию. Цена опциона составляет 5 руб. в расчёте на одну акцию. Если через 90 дней цена одной акции составит 110 руб., то Ваш доход в случае реализации опциона составит 5 руб. на 1 акцию (110 руб.(цена акции) – 100(цена исполнения) – 5(цена опциона) = 5 руб.) Если курс акций через 90 дней составит 95 руб., то реализация опциона становится невыгодной. Убыток покупателя опциона будет состоять из затрат на покупку опциона, то есть 5 руб. на акцию.

В России опционы торгуются на срочном рынке FORTS и специальной секции рынка ММВБ.

Обратите внимание на то, что опцион эмитента – это ценная бумага, а опционный договор – это производный финансовый инструмент.

Глава 5. Профессиональные участники РЦБ

5.1 Брокер Брокер осуществляет куплю-продажу ценных бумаг и заключает договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, по поручению клиента, от имени клиента и за счёт клиента.

Брокер может предоставить в заём денежные средства и(или) ценные бумаги, для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг, под залог ликвидных ценных бумаг, включенных в котировочный список на фондовой бирже. Сделки, совершаемые с использованием денежных средств и(или) ценных бумаг, полученных взаймы от брокера, называются маржинальными сделками. Обеспечением обязательств клиента по предоставленным займам могут быть только ликвидные ценные бумаги, включённые в котировальный список фондовой биржи.

Брокер может оказывать услуги по размещению эмиссионных ценных бумаг. При этом, брокер вправе приобрести не размещённые в срок эмиссионные ценные бумаги.

Брокер обязан хранить средства клиента на отдельном счете, открытым брокером в кредитной организации. Такой счёт называется специальный брокерский счёт.

Поручения клиента для брокера являются приоритетными по сравнению с дилерскими операциями, если брокер совмещает брокерскую и дилерскую деятельность.

5.2 Дилер Дилер осуществляет деятельность по купли - продаже ценных бумаг имени и за свой счет путем публичного объявления с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным им ценам.

Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также государственная корпорация, если это установлено федеральным законом.

Кроме цены дилер может объявить иные существенные условия сделки, например: минимальное и максимальное количество ценных бумаг, срок в течении которого действуют цены. Если существенные условия сделки не объявлены, дилер обязан заключить договор на существенных условиях предложенных его клиентом.

Например, дилером на РЦБ является: Банк Приморья, Сбербанк.

5.3 Управляющий Управляющий – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для осуществления сделок с ценными бумагами и заключения договоров, являющимися производными финансовыми инструментами.

Управляющий по своему усмотрению может осуществлять все права, закрепленные ценными бумагами, являющимися объектом доверительного управления. Договором доверительного управления может быть установлено ограничение на осуществление права голоса.

Пример: Управляющая компания Тройка Диалог.

5.4 Клиринговая организация Клиринг - это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Клиринговая организация, осуществляющая расчёты по сделкам с ценными бумагами, обязана формировать специальные фонды для снижения риска неисполнения сделок по ценным бумагам.

Депозитно-клиринговая компания ЗАО «ДКК» (г. Москва)

5.5 Депозитарий Депозитарий – это организация, осуществляющая деятельность по оказанию услуг хранения сертификатов ценных бумаг, а также деятельность по учёту и переходу прав на ценные бумаги.

Расчётный депозитарий – это депозитарий, осуществляющий расчёты по результатам сделок на торгах. Лицо, пользующееся услугами депозитария, называется депонентом.

5.6 Регистратор Регистратор (держатель реестра) – это организация, осуществляющая деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, а именно: сбор, фиксацию, обработку, хранение данных, составляющих реестр владельцев ценных бумаг, и предоставление информации из реестра владельцев ценных бумаг. Регистраторами могут быть только юридические лица.

Трансфер-агенты – это профессиональные участники рынка ценных бумаг: регистраторы, депозитарии и брокеры, привлекаемые регистраторами для выполнения части своих функций. Они действуют на основании договора поручения или агентского договора.

5.7 Организатор торгов на РЦБ Организатор торгов на РЦБ – это организация, осуществляющая предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Глава 4. Производные финансовые инструменты

4.1 Производные финансовые инструменты и ценные бумаги - в чём разница?

В широком смысле финансовые инструменты - это средства воздействия на финансовые отношения и субъектов этих отношений, например: деньги, ценные бумаги, договоры, инструменты государственной политики, налоговые ставки, процентные ставки и т.д. К финансовым инструментам, согласно закону «О рынке ценных бумаг», относятся: ценные бумаги и производные финансовые инструменты.

–  –  –

Рис. 8 – Соотношение понятий «финансовые инструменты» и «ценные бумаги»

Производными финансовыми инструментами являются договоры



Похожие работы:

«ISSN 2074-1847 ДОНИШГОЊИ МИЛЛИИ ТОЉИКИСТОН ТАДЖИКСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПАЁМИ ДОНИШГОЊИ МИЛЛИИ ТОЉИКИСТОН (маљаллаи илмї) СИЛСИЛАИ ИЛМЊОИ ЉОМЕАШИНОСЇ 1/1 №3/5(173) ВЕ С Т Н И К ТАДЖИКСКОГО НАЦИОНАЛЬНОГО УНИВЕРСИТЕТА (научный журнал) СЕРИЯ ГУМАНИТАРНЫХ НАУК Д...»

«Хабутдинова Милеуша Мухаметзяновна ВЕСЕННИЕ КАРАВАНЫ (1972) А. М. ГИЛЯЗОВА: ОТ ЗАМЫСЛА К ВОПЛОЩЕНИЮ В статье анализируется идейно-художественное своеобразие повести А. М. Гилязова Весенние караваны (1972). В работе обобщен материал по истории создания и бытования текста. Раск...»

«Сюжеты из русской истории в творчестве живописца М.И. Скотти Л.А. Маркина 16 октября 2004 года московское антикварное объединение Магнум Арс проводило аукционную распродажу "Русской и западноевропейской живоп...»

«А. Г. КРАВЕЦКИЙ ПРЕДИСЛОВИЕ ПУБЛИКАТОРА В опубликованной выше статье С. Г. Рункевича приводится перечень докладов (проектов Соборных Деянии), которые были подготовлены Отделами Поместного Собора 1917-1918 годов. Большая часть не...»

«Приволжский научный вестник УДК 94(73) А.А. Стрельцов канд. пед. наук, доцент, кафедра перевода и информационных технологий в лингвистике, ФГАОУ ВПО "Южный федеральный университет", г. Ростов-на-Дону ПОКОРИТЕЛИ ВЕЛИКИХ РАВНИН: ИЗ ИСТОРИИ ОСВ...»

«Аннотация 1. Цели и задачи дисциплины: Целями освоения дисциплины История мировой и отечественной экономики являются получение студентами знаний составляющих неотъемлемую часть их профессиональной подготовки, а именно знаний:а) об основных тенденциях и особенностях развития социальноэкономической ст...»

«Лекция История сестринского дела Преподаватель: Филиппова С.Н. Первые упоминания 1715 г. Первое упоминание об использовании женского труда для ухода за больными в госпиталях и лазаретах В середине XVIII века "бабы-сидельницы" (жены и вдовы больничных солдат) Предпосылки 1763 г. Императрица Екатерина II издала манифест о созда...»

«ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ НАУКИ ИНСТИТУТ ВОСТОКОВЕДЕНИЯ РАН КУРДЫ ЗАПАДНОЙ АЗИИ (ХХ – начало ХХI в.) Проблема курдского самоопределения Сборник статей Москва ИВ РАН УДК 94(55+560+567+569.1) ББК 66.5(5Курд) К 93 Ответственный редактор доктор исторических наук О. И. Жигалина К 93 Курды Запад...»

«Вестник ПСТГУ II: История. История Русской Православной Церкви.2010. Вып. II:1 (34). С. 93–121 ИСТОРИЧЕСКИЙ ОЧЕРК СУЩЕСТВОВАНИЯ ПРАВОСЛАВНОЙ ЦЕРКВИ В РОССИИ ЗА ВРЕМЯ С 1613 ГОДА ПО НАСТОЯЩИЙ МОМЕНТ АРХИМАНДРИТ ИЛАРИОН (ТРОИЦКИЙ) Статья будущего святителя архимандрита Илариона (Троицкого) написана к 300-летию Дома Романовы...»








 
2017 www.lib.knigi-x.ru - «Бесплатная электронная библиотека - электронные матриалы»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.